商业资本渗透整合加速

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2016年，中国商业零售业资本运营出现新格局:M&A实体间活动略有减少，开始向多领域、泛商务、全产业链进军；成长为多业态、全渠道、多平台的巨型新零售企业，依托各自优势，开始了相互投资、交叉融资等新的资本渗透合作。

同时，随着国家“一带一路”战略的实施、企业供应链的升级、宽松资金的支持、外资的分散化和资产配置的需求，许多商业企业通过海外并购实现了自己的发展战略。未来，在全球经济尚未复苏和中国经济新常态的背景下，越来越多的企业将选择走向全球。

资本整合加速了行业集中度并进一步提高

2016年10月初，沃尔玛宣布将其在京东的持股比例提高至10.8%，并战略投资京东o2o平台新达5000万美元；同年6月，JD.com刚刚接管了沃尔玛以15亿美元收购的第一商店。8月，腾讯大幅增持京东股份，持股比例升至21.25%，成为京东最大股东。

另一个联盟阿里和苏宁自2015年以来一直交叉持股。2016年6月，淘宝认购282.33亿元，成为苏宁尚云的第二大股东；11月，天猫生鲜超市的独家运营商郭毅生鲜完成了2亿美元的融资；9月，蚂蚁金服与春华资本共同投资4.6亿美元于百胜！中国，与百胜的分裂同步！中国商业。

随着线上线下联盟阵营的逐渐形成，行业内的企业都站在了一边，其他领域的强势巨头和区域大鳄都没有坚守原有的领地和领域。2016年1月，蘑菇街和美容说他们将以2:1的价格通过股份交换的方式完成合作；4月，茅野商业通过支付现金购买了维多利亚集团70%的股权；7月，华润战略投资新美达再次进入网络市场；同月，国美在线与大润发飞牛网签署战略合作协议；10月，吴梅和BBK分别出资31亿元和15.88亿元完成了重庆百货的增资，成为重庆百货的第二大股东和第三大股东；同时，锦江在年初收购了白金酒店，然后又收购了维也纳酒店；经济型酒店，如家庭旅馆，包括在第一旅。

在2015年最后一天增持王府井百货后，跨境先锋三宝集团于2016年7月完成收购南京证券交易所30%的股权。南京新百收购山东脐带血银行、安康通、三宝国际已获股东大会批准，跨境“零售+老年医疗”转型全面展开。

万达集团在商业领域的并购依然稳坐榜首。2016年4月、7月和10月，发生了大规模并购。此外，由于近年来在影视、体育、电子商务和旅游领域的不断收购，万达的商业触角已经从房地产渗透到服务业的各个领域。此外，还投资医疗的百强集团、进入医疗美容行业的服装企业、拥有互联网专车的商业城，以及以并购、参股和资本投资为主的资本运营，已成为大企业拓展商业版图、增强竞争力、抵御风险的捷径和首选。

专家认为，目前国内消费正处于转型期，市场整体增速正在放缓。一方面，企业的成本和绩效压力仍在增加，而新利润空却越来越窄；另一方面，相对宽松的货币政策使优秀企业更容易获得资金，而普通企业的未来压力更加明显。此时，整合和整合已经成为双方的共同选择:有能力获得资金的企业可以整合市场，而没有足够资金的企业可以通过重组后的货币环境获得退出渠道。

对于阿里、万达、华润、JD.com等大型企业来说。在整个产业链布局中，以资本的方式收购和整合上下游企业是他们多年来的战略部署，同时也受到政策、市场、环境等方面的推动。多种因素使强者更强，市场集中度进一步提高。面向茅野、物美、BBK、三宝等区域领导者。，深化和强化区域市场，提高品牌的区域渗透率是企业的共同目标，无论是资本在行业中的渗透、适时收购还是新消费领域的跨境开发。未来，这些企业将继续优化各自根深蒂固领域的整合。

关于线上线下资本的整合，专家指出，电子商务和实体店经过几年的对抗和竞争，已经进入整合期。在新零售和大企业的概念下，线上和线下的界限变得越来越模糊。交通和用户的购买成本都在上升，没有人可以替代，没有人可以单足行走，而他们最想要的资源往往是对方的优势。既然不可能征服，相互渗透、合作共赢就成为双方的唯一选择。与纯粹的商业合作相比，通过资本血缘结婚的双方可以开启一个网上和网下优势共享的新时代。

2017年，随着新消费时代的到来和经济结构的转型，国内资本与国际资本的并购将继续进行，线上线下资本整合的热度将继续加大，商业零售行业的上下游和横向产业链的渗透和扩张将会加大。

“出去”更令人兴奋。商业企业海外并购达到了新的高潮

2016年10月底，普华永道发布了2016年前三季度中国大陆企业海外M&A市场回顾与展望。报告显示，2016年前三季度，中国大陆企业海外M&A交易量达到创纪录的671笔，几乎是去年全年交易量的两倍，交易总额超过1600亿美元。11月，商务部相关负责人发表讲话确认，2016年，中国企业与海外企业的并购掀起了新的高潮。收购主体多元化，涉及行业和区域多元化。与前几年对矿产和能源更加重视不同，中国企业的海外投资方向正转向制造业和消费品行业。

在商业服务领域，当地企业的海外收购涉及许多领域，如体育、酒店、影视、服装、百货公司、品牌和养老护理。从金融投资、业务发展、企业升级、全球战略布局等角度考虑资本走出去，中国企业更加开放，走向国际市场的视野更加广阔。

服装品牌企业在海外并购的道路上一直走在行业前列。一方面，随着消费升级需求的上升，巨大的中国市场对国际品牌的需求更强；另一方面，大多数源于加工和品牌代理的服装企业已经逐渐从服装企业走向服装集团。外资知名品牌的并购不仅可以使国内企业的品牌国际化，走向全球时尚前沿，还可以丰富自己的品牌类型，获得国际知名品牌的文化背景、品牌R&D团队、相关技术支持以及国外市场渠道和网络。未来，在消费升级、资本扩张和产业转型的推动下，海外M&A服装产业将加速发展。

在酒店领域，作为标志性资产，国内企业收购海外酒店的偏好并没有改变，2016年将更加火爆。据汤森路透提供的数据，截至2016年11月3日，中国资本对M&A酒店住宿行业的跨境投资规模已达92.5亿美元，交易17笔。2015年，规模为18.4亿美元，有14起案件。海南航空公司、中国人寿保险投资公司和上海锦江集团都成功达成了大额交易。

专家分析，国内优质资产的激烈竞争和回报率的下降促进了海外投资；与此同时，国内和全球旅游服务正在成为经济增长的新力量，其增长率是全球经济的两倍，吸引了企业在这一领域进行布局；对于从事旅游和酒店业务的中国商业企业来说，获得具有成熟运营经验的国际品牌和管理团队更有利于自身的推广和发展。

在两大领域海外M&A的消息频繁流传的同时，一些企业也“走出去”进行跨行业收购。例如，苏宁以约2.7亿欧元赢得了国际米兰俱乐部约70%的股份；2016年，三宝集团完成了对以色列家庭护理公司a.s.nursingcompany的收购；2016年7月，万达通过其amc收购了美国另一家影院公司Carmack，并以9.21亿英镑收购了欧洲最大的影院公司odeon&uci，这是万达首次在欧洲投资影院。

近年来，随着国内市场的兼并重组，优质资产越来越稀缺，欧美经济增长乏力，大量企业被出售形成卖方市场，形成了双方的供求关系。畅通的资金渠道也为企业提供了充裕的资金。此外，国家外汇管理局对中国企业海外实际M&A业务的支持以及人民币汇率的下调，有利于中国企业开拓海外市场，实现资产保值。多种因素的共同作用形成了中国资本全球化的大趋势。当然，我们也看到中国企业“走出去”的道路并不平坦。2016年，许多M&A案例因各种原因被暂停或放弃，为企业走出去提供了宝贵经验。

海外M&A是中国经济转型升级和走向世界的重要标志，是中国发展的必然阶段。基于当前的国际经济环境和国内竞争形势，当地企业对实现产业多元化、产业全球化和先进技术的需求将越来越高。未来，越来越多的优秀中国商业企业将走向全球并购。

来源：荆州新闻