业绩为王 看看基金在调研啥？

本篇文章1492字，读完约4分钟

中国证券报(记者安)今年第二季度以来，a股市场的风格偏好越来越倾向于业绩导向，这也使得a股的公募基金和私募基金对业绩增长导向的上市公司进行了有针对性的研究。企业流动性、行业集中度、竞争壁垒、行业增长率和空空间等因素已成为制度研究的主要关键词。

根据上市公司披露的信息，仅在最近10个工作日内，餐饮行业就包括尤小姐(002582，Buy)、燕晶普子、星河生物(300143，Buy)、张子道(002069，Buy)、龙达肉类(002726，Buy)、汤臣便所等，以4月底零食电商行业的上市公司错过了您的调研为例，包括ABC惠理基金、民森资本在内的200多家机构投资者参与了此次调查。 而整个制度研究过程中涉及的核心问题也围绕着业绩的持续性和未来的增长空，表明制度基金越来越与业绩的实现相关，我很怀念你在制度研究中也透露的公司2010年在其他领域的新兴消费，包括旅游领域的天邦国际(300178，Buy ),影视行业的光媒体(300251，Buy ),游戏行业的汪顺科技(300113，Buy)等。 已经成为基金的研究对象。从披露的2016年年报和2017年第一季度报告来看，这些公司的业绩一直保持持续增长。机构研究关注的问题主要集中在利润释放的可能性和可能性上，尤其是影视行业的行业集中度，这是机构基金非常关注的问题。在机构调研活动中，光线传媒认为，中国六大电影公司可能在三到五年内稳定下来，光线传媒的行业地位在短期内难以撼动。公司进一步向组织强调，目前影视行业的资本集中度比较分散，包括明星公司和小公司的各种融资、上市和并购，导致市场价值下降，即使是行业内表现良好的领先公司也是如此。另一方面，影视行业的业务集中度正在上升，前十大公司占据了大部分市场份额。当投资不足、资本犹豫不决时，大公司的资本优势就会显现，品牌溢价就会显现。

显然，这些机构不再停留在这些新兴行业(爱智、净值、信息)过去讲故事概念的炒作层面，而是更深入到上市公司具体业务的实施、业务的流动性、行业竞争等方面。，而基金经理对上市公司的调查在很大程度上符合追逐高价公司的市场氛围。景顺长城核心竞争力基金经理余光认为，加强对上市公司基本面的研究和调查对投资非常重要，正如一个行业已经发展起来，但该行业的许多参与者已经被淘汰。余光判断的逻辑在于，尽管许多行业极具吸引力和吸引力，但行业格局的稳定性相对较差，最终能跑赢的企业仍不确定。“今年媒体领域影视公司的大规模集体调整，反映了行业集中度低、行业门槛低带来的残酷竞争风险。”余光强调了之前影视行业遭遇制度资本滑坡的原因。

在个股的具体选择层面，由于市场表现为王，许多基金经理将净资产收益率视为最关键的因素。一些基金经理承认，净资产收益率足够高，值得投资，研究的核心是挖掘那些业绩已经见底或继续增长的公司。如果净资产收益率低于10%，且未来没有显著改善，公司基本上不可能进入核心股票池。了解一个企业的净资产收益率，可以发现企业的核心竞争力和行业壁垒，了解企业的商业模式，净资产收益率的动力和原因，更清楚地看到企业的未来。上述对基本面、业绩和增长指标的关注，也使得对机构基金的研究更加集中和有效。

对于未来市场的判断，南方优质混合基金(Aiji，净值，信息)的基金经理李振兴认为，从绝对估值的角度来看，a股市场仍然可以找到许多投资安全边际较好的股票；从相对估值来看，特别是与美国相比，中国的相对价值仍然非常明显。随着股票市场的健康发展，国内优质上市公司可能会逐渐迎来估值修复市场。从中期来看，一些增长稳定、质量优良、股息高、估值低的行业将成为未来一段时间非常好的投资方向。

来源：荆州新闻