GLO：耶伦任期进入倒计时 影响美元的主角正悄然大变

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2016年11月8日特朗普出人意料地当选后，在特朗普早期关于扩大财政刺激的言论的煽动下，美国通胀预期升温，政府债券收益率飙升，利差扩大，推动了低利率货币贬值。因此，特朗普当选后，日元贬值主导了美元升值。

1月20日，特朗普正式上任，他说多说无益，但他仍然看到了真正的篇章。扩大财政刺激有许多具体困难，例如提高政府债务上限和扩大财政赤字，这些都需要国会的审查和批准。美国财政支出的绝大部分来自地方支出，而不是联邦政府，财政支出本身有一个时间表，而不是立竿见影的效果。元旦过后，随着特朗普就职典礼的临近，市场对特朗普刺激计划的预期逐渐降温。随着美国债券收益率下降和美日利差收窄，日元升值主导了美元贬值。最近，英国的特蕾莎修女经常偷拍照片，但英镑并不是最近外汇市场的主角。

美联储是全球经济和金融市场稳定的基石。尽管它是一个政府机构，但它的重要性要求美联储成为一个由技术官僚组成的政治中立机构。政治家自然喜欢低利率和低汇率，因为低汇率有利于出口导向型企业，而低利率有助于企业投资和资产价格上涨。每个人都很开心，政治家的民意支持率自然也在上升，尤其是特朗普是发现和鼓励民意的大师。因此，1月17日，《华尔街日报》上周五发表了对特朗普的采访。特朗普指出，美元一直“过于强势”，因此美国企业失去了竞争优势(Aiki、净值、信息)，而“强势美元正把我们推向深渊”(它正在杀死我们)。

在特朗普正式上任之前，耶伦演讲的政策取向与特朗普的主张不一致。有人说两个人在唱二重唱，但是一个共和党非主流总统和一个民主党知识分子联邦储备委员会主席显然没有一起行动。耶伦最近的讲话首次明确表达了美联储未来的政策趋势。一方面，它抑制了特朗普未来的货币政策操作空，另一方面，它也在特朗普离任后争取政治资本。耶伦的任期已经进入倒计时。

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2017-1-23

来源：荆州新闻