1月25日早间研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。1月25日，

中科创达(300496):扣除股权激励后，第四季度收入增长率有所提高

研究机构:广发证券

公司发布2016年业绩预测:预计16年归属于母亲的净利润为1.19 ~ 1.25亿元，同比增长1.88%-6.85%，中位数为4.4%；据估计，母亲16年的非净利润为1.03 ~ 1.09亿元，同比增长-5.9%至-0.6%，中位数为-3.2%；报告期内，预计限售股和股票增值权的摊销成本约为6880万元；据估计，非经常性损益约为1600万元。

扣除股权激励后，非净利润增长约60%，第四季度收入增速继续加快。在扣除非净利润和扣除股权激励摊销成本的基础上，同一口径下的业绩为1.72 ~ 1.77亿元，增长率为57%~62%，中位数为60%。考虑到idc预测2016年全球智能手机出货量增长放缓至仅0.6%的行业背景，这一成就值得称道。据估计，无人驾驶飞机等智能硬件服务做出了一定的贡献，商业模式已经落地。

与此同时，公司宣布16年来年收入增长约40%，并计算出16年来第四季度收入约为3.1亿元，同比增长超过50%。从Q1到2016年第三季度，收入同比增长率分别为23%、34%和46%，第四季度收入增长率进一步提高，表明公司收入将加速增长。

预测智能脑模块按照产品出货的业务模式登陆，并对主营收入增长做出贡献，公司单季度收入继续同比增长，验证了公司从项目化模式向产品化模式的转型正在逐步登陆。将该软件与智能大脑模块相结合，公司的收入弹性不再受人力资源的约束，同时获得更高的边际利润，根据该模型公司将获得更高的增长率。

16-18年的每股收益预计分别为0.303元/股、0.600元/股和1.071元/股，2016-2018年的收益预计分别为88.2/13.1/21.4亿元。收入增长率分别为43.3%、48.3%和63.9%；据估计，今年股权激励的摊销费用将很高，净利润增长率为4.9%，17-18年的净利润分别为2.42/4.32亿元，保持买入评级。

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻