利安隆产品疑存健康风险 曾陷腾格里沙漠污染事件

本篇文章4897字，读完约12分钟

中国经济网编辑:2017年1月19日，天津利隆新材料有限公司(以下简称“利隆”，股票代码300596)在深圳证券交易所创业板上市，华西证券为发起人。首次公开发行3000万股新股，不转让旧股。本次发行募集资金总额为3.387亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为2.71607亿元，用于“年产11500吨抗氧剂生产装置项目扩建”、“年产6000吨紫外线吸收剂项目(二期项目)”、“新R&D中心项目”、“全球营销网络建设项目”及“与主营业务相关的其他业务”

根据公开信息，利恩德隆于2017年1月5日发布了最新的招股说明书，首次申请于2016年4月15日获得批准。2017年1月19日，Leandron开始认购，发行价为每股11.29元。在回调机制推出之前，线下发行的初始数量为1800万股，占总发行量的60%；网上发行的初始数量为1200万股，占总发行量的40%；回调机制启动后，网下发行的最终数量为300万股，占总发行量的10%；网上发行的最终数量为2700万股，占总发行量的90%。网上发行最终中标率为0.027520795%，弃股39849股。从股价走势来看，自1月19日上市以来，利恩德隆已连续四个交易日涨跌互现，截至1月24日，其收盘价为21.65元。

根据招股说明书，2013年至2016年1月至6月，公司实现营业收入分别为403，912，800元、488，129，700元、604，732，000元和380，374，700元；归属于母公司股东的净利润分别为4003.45万元、4513.46万元、7368.28万元和4883.01万元。2016年1月至9月，公司实现营业收入590，012，200元，同比增长23.96%；归属于母公司股东的净利润为73，456，800元，同比增长29.01%。

2013年至2016年1月至6月，公司应收账款净额分别为7578.67万元、10124.85万元、10850.94万元和14267.52万元。公司存货的账面价值分别为133，711，400元、144，905，400元、152，783，200元和186，126，800元。

2013年至2016年6月，公司主营业务毛利率分别为26.08%、24.61%、26.69%和27.40%。与2013年相比，2014年的毛利率略有下降，而2015年的毛利率有所上升。2016年1月至6月，毛利率较2015年有所上升。

据《投资时报》报道，自2011年6月以来，已有超过10家私募股权投资公司通过认购增资的方式轮流收购股权，占其上市前总股本的53.81%。其中，天津聚新龙股权投资控股最多，占16.94%；山南盛金龙的股权投资占8.00%，排名第二；陈达部门的陈达创瑞、陈达创恒和陈达创泰分别持有4.48%、4.91%和4.51%的股份。几年前，一些公共事业单位已经进驻利恩德隆，很明显，他们一直在寻求上市。现在Leandron已经成功上市，持有近一半股份的机构将等待收获落入囊中。

此外，“年产11500吨抗氧剂生产装置扩建”和“年产6000吨紫外线吸收剂”两个产业化项目，因腾格里沙漠污染事件而受到环境保护的困扰。2014年9月，李安龙中卫卷入“腾格里沙漠环境污染事件”，被停职整改。2015年7月，李安龙中伟公司被控“随意倾倒危险废物、非法倾倒危险废物”。由此可见，两个投资项目的环境风险不容低估。

里亚龙的产品主要是抗氧化剂和光稳定剂。据《中国科学杂志》报道，研究已经证实，一些抗氧化药物可以提高肿瘤细胞的活性，从而加速肿瘤病灶的转移和侵袭。根据旧生活报，抗氧化剂可能会增加患癌症的风险。瑞典哥德堡大学萨尔·格伦斯卡学院的研究人员发现，抗氧化剂可能会增加患癌症的风险，并建议癌症患者和高危人群应避免服用含有抗氧化剂的膳食补充剂。

中国经济网记者就上述问题向公司董事会办公室发出了采访函，但截至发稿时尚未收到回复。

聚合物抗老化化学添加剂供应商登陆创业板

根据招股说明书，Leandron是一家为全球高分子材料行业提供抗老化化学添加剂的专业供应商。这些产品主要是抗氧化剂和光稳定剂，以及u-pack产品，为客户提供一站式解决材料抗老化问题的方案。公司在高分子材料抗老化领域积累了丰富的R&D经验和技术，已发展成为中国高分子材料化学添加剂的龙头企业。

公司产品适用于塑料、油漆、橡胶、化纤、粘合剂等五种高分子材料及其他特殊高分子材料。公司与巴斯夫、lg Chem、三菱化学、dsm、ppg、LANXESS、Colijn、Asahi Kasei、中石化等知名高分子材料制造商建立了良好的合作关系，是上述企业抗老化化学添加剂的供应商。

公司是天津市“科技小巨人”企业，其R&D中心被认定为“天津市企业技术中心”，拥有“天津市高分子材料功能添加剂技术工程中心”。Thanoxmd-697被评为国家重点新产品，thanox245被列入国家和天津火炬计划。公司发明专利“抗氧剂和抗铜剂的制备方法”获得2012年天津市专利金奖，公司“高分子材料功能添加剂开发应用技术创新系统工程”获得天津市科技进步奖。公司的高级管理团队具有深厚的行业背景和技术开发经验，推动了公司的核心技术创新。公司还配备了合理的人才梯队和充足的持续技术储备，为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。

李安龙实际控制人为本公司董事长李海平，在本次发行前间接持有本公司42.61%的股份。中国国籍，无海外永久居留权。除利恩德隆及其控股子公司外，利恩德隆控股股东及实际控制人控制的其他企业包括凯泰化工、凯泰机械、天达天海新材料、天津鼎延龙，利恩德隆控股股东利恩德隆集团曾参与的其他企业为利恩德隆环保。

根据招股说明书，2013年至2016年1月至6月，公司实现营业收入分别为403，912，800元、488，129，700元、604，732，000元和380，374，700元；归属于母公司股东的净利润分别为4003.45万元、4513.46万元、7368.28万元和4883.01万元。

2016年1月至9月，公司实现营业收入590，012，200元，同比增长23.96%；归属于母公司股东的净利润为人民币73，456，800元，同比增长29.01%；归属于母公司所有者的净利润扣除非经常性损益后为人民币71，212，300元，同比增长28.62%。

公司预计2016年实现营业收入7.3亿元至7.8亿元，同比增长20.71%-28.98%；净利润9074万元至9696万元，同比增长23.34%-31.79%；母公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为8811万元至9414万元，比2015年增长24.67%-33.21%。

李安龙此次在深交所创业板上市，公开发行新股不超过3000万股，募集净额27160.74万元，用于“年产11500吨抗氧剂生产装置扩建”、“年产6000吨紫外吸收剂项目(二期项目)”、“新R&D中心项目”、“全球营销网络建设项目”及“其他与主营业务相关的业务”

机构投资者潜伏着控制许多公司的实际控制者

2016年2月19日，中国证监会公布了对李安龙首次公开发行股票申请文件的反馈意见。一些询问如下:

发行人有很多机构投资者，其中广州程心投资金发科技等公司与发行人有关联交易。要求发行人说明:(1)机构投资者追溯到国有股东或自然人的股权结构、股价及其公平性，除信息披露外，是否参与与发行人有资本业务往来的公司的经营、投资或控制；(2)解释金发科技等公司成为发行人客户的时间和交易背景，并根据二级市场价格解释金发科技等公司与发行人之间交易价格的公平性以及发行人产品的使用情况；(3)说明金发科技等公司是否与发行人的其他主要客户和供应商有资本业务往来，是否存在代销发行人产品的情况，是否存在调整发行人收入和利润的情况。请保荐机构和律师核对并发表意见。

除了发行人之外，发行人的实际控制人还控制许多公司，如凯泰化学公司，并与发行人有关联交易。要求发行人:(1)说明上述公司的实际业务、技术、生产设备及其他资产和人员与发行人的关系，以及与发行人是否存在横向竞争；(2)说明这些公司的财务状况，说明生产场地是否与发行人相邻，是否有联合生产和研发，这些企业是否与发行人的主要客户和供应商有资本业务往来，是否存在发行人的成本和收益分摊情况；(3)根据公平市场价格，说明上述公司与发行人之间关联交易的必要性和公平性。请保荐机构和律师核对并发表意见。

根据招股说明书，发行人报告期主要业务收入分别约为3.1786亿元、4.0297亿元和4.8812亿元，综合毛利率分别约为25%、26%和25%。(1)请发行人结合实际操作。根据国内外市场情况、子产品类别(项目)和销售情况，解释和分析报告期内营业收入波动的原因；(二)解释和分析报告期内综合毛利率波动的原因；(3)说明国内销售(直销)、国内销售(分销)、国际销售(直销)和国际销售(分销)的营业收入、毛利和毛利率。(4)将海关出口询价数据与账面出口收入进行对比，并说明差异原因；请保荐机构和申报会计师检查上述问题并发表意见。

根据招股说明书，报告期内发行人对前10名客户的销售收入分别约为1.808亿元、2.0373亿元和2.5036亿元。要求发行人逐客户说明报告期内向前10名客户(请单独列出合并销售客户)销售产品或服务的情况，包括交易的主要内容、销售价格、销售数量、收入确认时间、收入、成本、毛利、毛利和截至招股说明书签署日的支付情况等。

关于应收账款。根据招股说明书，发行人报告期内每年年末应收账款余额分别约为5610万元、7578万元和1.0124亿元。(1)要求发行人说明如何确定应收账款的账龄；(2)要求发行人在每个报告期末说明是否存在因产品质量问题(或提供劳务，下同)、交付时间延迟、交付数量和型号与合同规定不一致而产生交易纠纷的应收账款；(3)请说明截至2012年底、2013年底和2014年底招股说明书签署日的应收账款回收情况；(4)要求发行人根据应收账款的实际情况说明每个报告期末应收账款的坏账准备是否充足，是否超过合同规定的支付时间；请保荐机构和申报会计师检查上述问题并发表意见。

根据招股说明书，报告期内发行人年末存货余额分别约为8913万元、1.3371亿元和1.449亿元。(1)请结合实际经营情况说明报告期内存货的变化；(2)要求发行人说明存货的成本核算过程，以及报告期内与存货相关的成本归集和分配过程是否包括与上述项目无关的费用；(3)要求发行人在每个报告期末说明存货盘点及盘点结论；(4)要求发行人说明存货可变现净值的确定方法以及存货跌价准备是否在每个报告期末全部计提；请保荐机构和申报会计师检查上述问题并发表意见。

2016年4月15日，创业板审计委员会2016年第25次会议召开。根据审计结果公告，审计委员会对李安龙进行了调查。一些调查如下:

发行人的主要产品是抗氧化剂和光稳定剂。在报告期内，发行人直接购买抗氧化剂和光稳定剂并转售。“转售”金额占主营业务收入的比例分别为17.61%、21.16%和25.02%。请询问发行人代表:(1)说明“转卖”产品是否在物理或化学变化后出售，以及报告期内“转卖”产品的平均毛利率。(2)“转售”商品的商标所有权，并结合上下游厂商进一步解释“转售”商品的商业合理性。请解释“同行业的国际企业，其转售产品已经过测试并贴有自己的品牌标识出售给客户”的验证过程和结论。

请说明保荐代表人对发行人在天津和中卫的生产场所和环保设施进行实地考察和检查的情况，以及两地环保部门的具体流程(人员、时间、考察对象和位置、取证手段和取证情况等)。)。发行人的生产经营活动是否符合环境法律法规的要求，无环境处罚的除外。

据《投资时报》报道，自2011年6月以来，已有超过10家私募股权投资公司通过认购增资的方式轮流收购股权，占其上市前总股本的53.81%。其中，天津聚新龙股权投资控股最多，占16.94%；山南盛金龙的股权投资占8.00%，排名第二；陈达部门的陈达创瑞、陈达创恒和陈达创泰分别持有4.48%、4.91%和4.51%的股份。

在众多机构中，“陈达部”，包括陈达创瑞、陈达创恒和陈达创泰，共持有13.9%的股份。正是这三只基金将湖南卫视与前者联系起来，而后者似乎与李安龙无关。据记者了解，陈达创投控制着陈达财智创投，陈达财智是这三只基金的管理合伙人，而陈达创投只是广电传媒的子公司。

一些分析师表示，风险投资机构购买公司原始股份的初衷是通过上市和退出的方式套现。事实上，许多公共事业单位在几年前就已进驻利恩德隆，而且很明显，它们已经在寻求上市。现在Leandron已经成功上市，持有近一半股份的机构将等待收获落入囊中。

应收账款和库存逐年增加

根据公开信息，利恩德隆于2017年1月5日发布了最新的招股说明书，首次申请于2016年4月15日获得批准。2017年1月19日，Leandron开始认购，发行价为每股11.29元。在回调机制推出之前，线下发行的初始数量为1800万股，占总发行量的60%；网上发行的初始数量为1200万股，占总发行量的40%；回调机制启动后，网下发行的最终数量为300万股，占总发行量的10%；网上发行的最终数量为2700万股，占总发行量的90%。网上发行最终中标率为0.027520795%，弃股39849股。从股价走势来看，自1月19日上市以来，利恩德隆已连续四个交易日涨跌互现，截至1月24日，其收盘价为21.65元。

根据招股说明书，2013年至2016年1月至6月，公司应收账款净额分别为人民币75，786，700元、人民币101，248，500元、人民币108，509，400元和人民币142，675，200元。应收账款的账面价值分别占流动资产的25.26%、31.31%、27.50%和28.55%。本公司2013年至2015年应收账款周转率分别为5.82、5.23和5.45。

公司提醒，大量的应收账款会影响公司的资金周转率和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带来一定的压力。虽然公司的主要客户信用良好，资金回收有保证，但如果国内外经济形势的变化导致相关客户财务状况恶化或采购预算收紧，公司可能会面临一些坏账风险。

2013年至2016年1月至6月，公司存货的账面价值分别为133，711，400元、144，905，400元、152，783，200元和186，126，800元。各报告期末，公司存货占流动资产的比例分别为44.57%、44.81%、38.73%和37.24%。2013年至2015年，公司存货周转率分别为2.67、2.64和2.98。

公司提醒，较大的存货余额会影响公司的资金周转率和经营活动的现金流量，并给公司的营运资金带来一定的压力。虽然报告期内公司主要产品和原材料价格相对稳定，产品销售保持良好发展趋势，但没有迹象表明需要计提存货跌价准备。但是，如果下游行业需求发生剧烈变化，导致相关产品价格长期下跌，公司可能面临库存减值的风险。

2013年至2016年6月，公司主营业务毛利率分别为26.08%、24.61%、26.69%和27.40%。与2013年相比，2014年的毛利率略有下降，而2015年的毛利率有所上升。2016年1月至6月，毛利率较2015年有所上升。

筹款项目会带来环境风险吗？

据《投资时报》报道，招股说明书显示，天津利恩德隆计划筹集资金投资两个产业化项目:“年产11500吨抗氧剂生产装置扩建”和“年产6000吨紫外线吸收剂”。

上述两个项目长期受到腾格里沙漠污染事件的环境保护的困扰，利恩德龙如履薄冰。据记者了解，2013年，利恩德隆为了寻求上市，向中国证监会提交了利恩德隆天津公司和利恩德隆中卫公司的环保审查申请。

2013年7月，环境保护部回复:“要求莱安德龙公司进一步加强环境管理，确保污染物稳定排放，新、改、扩建项目及时办理环保审批手续，如实、准确披露企业环境信息。”

然而，经过环境核查，2014年9月，李安龙中伟卷入“腾格里沙漠环境污染事件”，该事件一经公布即引起轰动，受到当地乃至中央政府的高度重视，最终企业被勒令停产整顿。“腾格里沙漠污染事件发生后，政府命令李安龙中卫公司等化工企业立即启动符合要求的环保设施，随后李安龙中卫公司于2015年初恢复生产。”一位未透露姓名的商业人士告诉记者。

2015年7月，环境保护部对涉及“腾格里沙漠污染事件”的企业进行了重新审查，在该事件中，莱安德龙中威公司仍被指控“在厂区随意倾倒危险废物和非法倾倒危险废物”。由此可见，Leandron提出并投资的两个产业化项目未来的环境风险不容低估。

抗氧化剂可能会增加患癌症的风险

里亚龙的产品主要是抗氧化剂和光稳定剂。然而，研究发现抗氧化剂可能会增加患癌症的风险。

抗氧化剂是防止氧的副作用的物质，它可以帮助捕捉和中和自由基，从而消除自由基对人体的伤害。抗氧化剂是指能够防止或延缓食物氧化、提高食物稳定性和延长储存寿命的食品添加剂。

据《中国科学》杂志报道，第三军医大学新桥医院的郑研究小组用小鼠进行了动物实验，并将肝癌、结肠癌和健康小鼠与抗氧化药物进行了比较。发现用抗氧化药物治疗的小鼠的肿瘤病变已经转移。经过进一步研究，证实一些抗氧化药物可以提高肿瘤细胞的活性，从而加速肿瘤病灶的转移和侵袭。

据《老年生活日报》报道，瑞典哥德堡大学萨尔·格伦斯学院的研究人员发现，抗氧化剂可能会增加患癌症的风险，并建议癌症患者和癌症高危人群应避免服用含有抗氧化剂的膳食补充剂。研究人员发现，抗氧化剂可以在小鼠中传播肺癌，并变得更具攻击性，然后在人类肺癌细胞上验证了这一结论。最近，研究人员发现抗氧化剂可以使恶性黑色素瘤的转移率翻倍。这种后果非常严重，因为转移是黑色素瘤的致命点。

研究人员认为，抗氧化剂可以保护健康细胞免受自由基的侵害并转化为癌细胞，但它们也能保护癌细胞并帮助它们转移和扩散。服用含有抗氧化成分的膳食补充剂可能会加速小肿瘤或癌前病变的生长。

来源：荆州新闻