大摩发布看牛A股报告高盛有话要说：我喜欢这些股票

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摩根士丹利沉重的报告:在黄金十年结束时，a股将达到4400点

周三，我们发布了摩根士丹利(Morgan Stanley)对中国股市看涨的报告，“到黄金十年结束时，a股将达到4400点。”今年以来，中国股市上涨了10.6%，这是自2012年以来的最佳表现。从牛市赶上公共汽车是不是太晚了？什么因素导致了中国股市的反弹？高盛对中国股市也有一些看法。

高盛给出了四种解释:

1.中国的经济增长高于预期；

2.美国和中国之间的贸易关系稳定；

3.中国股市的年末调整；

4.中国银行业的盈利能力有所提高。

高盛(Goldman Sachs)也承认，今年迄今为止中国股市的表现让我们有点吃惊。高盛(Goldman Sachs)曾预测2017年中国股市将上涨8%，但现在中国股市的表现显然超出了这一预测。

中国的经济增长高于预期

高盛(Goldman Sachs)分析师刘金格表示:中国经济增长高于预期，制造业和服务业的采购经理人指数仍保持在50(基点)以上；出口/进口连续六个月增长(2016年出口/进口分别下降了7.7%和5.5%)，1月份分别增长了7.9%和16.7%，超出了之前的市场预期(经济学家预计出口/进口将分别增长3.2%和10%)；1月份新增贷款(2万亿元)低于预期，但社会融资总量非常强劲(3.74万亿元，创历史新高)，环比增长15.1%。

今年以来，人民币对美元的升值趋势是显而易见的。去年底，市场的共识是(现在仍然是)人民币将继续走弱，但迄今为止，人民币兑美元已升值0.9%，令许多投资者感到意外。

美国和中国之间的贸易关系稳定

美中贸易关系的紧张没有升级。

中国股市年终修正

年终修正:中国股市从2017年至今引人注目的表现就是在这样的背景下产生的。去年12月，中国股市下跌了4.1%，比除日本和新兴市场以外的亚洲市场分别下跌了2.8%和4.1%。

中国银行业的盈利能力有所提高

尽管摩根士丹利本周发布了一份看好中国股市的报告，但与摩根士丹利不同的是，高盛不会紧追不舍，尤其是考虑到迄今为止中国股市收益的有限复苏趋势。

高盛认为:

强于预期的宏观经济并没有变成明显的利润上调。除了能源行业(msci中国指数2017年利润权重占6%)和材料行业(利润权重占1%)，这两个行业直接受益于商品价格的上涨。自上而下，当估值处于周期中间值且估值水平公平时，为了逐步深化市场利润，我们需要银行业的利润，占指标利润权重的40%。只有银行业盈利，我们才能看到股市的大幅复苏。具体来说，从理论上讲，工业利润的提高将减轻银行坏账的压力，而更高的市场利率有利于银行的净息差。话虽如此，我们认为，工业部门规模较小，偏向上游利润复苏；尽管生产者价格指数正在上升，但持续利润增长的势头缓慢；此外，已经很低的贷款损失准备金率限制了银行业和更大市场的上升潜力。

至于银行业，高盛与摩根士丹利的观点不同。摩根士丹利(Morgan Stanley)对中国银行业持乐观态度，称较高的生产者价格可以改善中国企业的资产负债表，从而提高它们的债务偿付能力，最终将提高银行利润。

今年以来，ishares msci中国etf基金增长了12.6%，ishares msci新兴市场etf基金增长了10.5%。

高盛最喜欢的股票

来源：荆州新闻