2月新增信贷1.17万亿 信贷和M2增速料保持平稳

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核心提示:人民币新增信贷总体稳定，投放节奏更加合理。基于今年稳健中性的货币政策，预计未来m2和信贷增速将相对稳定，市场流动性大幅放松或收紧的可能性相对较小。

根据中国人民银行9日发布的数据，2月份人民币贷款增加1.17万亿元，同比增长4391亿元；2月底，广义货币(m2)余额为158.29万亿元，同比增长11.1%。专家表示，人民币新增信贷总体稳定，贷款节奏更加合理。基于今年稳健中性的货币政策，预计未来m2和信贷增速将相对稳定，市场流动性大幅放松或收紧的可能性相对较小。

m2同比增速略有下降

2月底，广义货币(m2)余额158.29万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上年末和去年同期低0.2和2.2个百分点；狭义货币(m1)余额为47.65万亿元，同比增长21.4%，分别比上年末和去年同期增长6.9和4个百分点。

中国民生银行首席研究员文彬认为，2月份m2同比增长11.1%，比上个月下降0.2个百分点，这可能与外汇储备减少以及财政存款增加导致基础货币投资减少有关。同时，新增人民币贷款环比下降也导致衍生存款相应减少。

2月份m2增速保持相对稳定的原因是，在央行稳健的中性货币政策指引下，m2受干扰因素较少。交通银行首席经济学家连平认为，尽管近一月美元升值，但人民币汇率一直运行平稳。从外汇储备数据的反弹来看，2月份人民币汇率相对稳定的运行并不是央行市场干预的结果，但实际外部压力有所缓解，m2受外汇影响较小。

连平强调，央行在公开市场操作一段时间以来一直保持着基本稳定的流动性态度，基础货币受流动性监管影响较小。与前两年同期相比，唯一的显著差异是财政存款。2015年和2016年同期，财政存款有所下降，但今年2月，财政存款不但没有下降，反而有所增加，这在一定程度上拖累了m2。m1增速受1月和2月企业信贷恢复的影响较大，企业获得的大量中长期信贷资金在转化为实际投资前仍留在企业经常账户中，在一定程度上推高了m1增速。

新信贷总体稳定

2月份，人民币贷款增加11，700亿元，比上个月减少8，600亿元。然而，根据前两个月的数据，新增人民币贷款总体稳定，贷款速度更加合理。文彬认为，从结构上看，票据融资进一步压缩，企业中长期贷款占新增贷款的50%，而居民中长期贷款回落到30%左右，新增抵押贷款比例在合理范围内，有利于房地产市场的稳定发展。

浙商银行经济分析师岳洋认为，人民币贷款结构的调整可能意味着主要资产配置正在发生市场转换，这表明房地产市场的新资本正在减少，股票等股票市场的资本流入现象开始形成。其中，2月份家庭部门贷款较去年同期增加3067亿元，但较1月份的7521亿元大幅下降，主要原因是以住房抵押贷款为主的中长期贷款规模同比大幅下降。这不仅符合市场预期，也证明了一系列房地产政策的作用正在逐步发挥。一些城市的房价可能不会稳步下降甚至上涨，但总体而言，房地产市场健康发展的基础已经进一步巩固。2月底，非银行金融机构贷款增加1327亿元，比去年同期增加2049亿元，扭转了1月份非银行金融机构贷款减少2799亿元的局面。在当前的市场环境下，非银行金融机构不具备在短期内大幅提高杠杆率的条件和动机，其新增贷款可能更多地用于进入a股市场和进行相应的资产配置策略。岳洋进一步表示，今年实体经济的稳步发展将为资本市场带来更多信心，a股市场也能为实体经济转型升级注入更多活力(爱基、净值和信息)。

连平认为，今年的货币政策取向仍将保持稳定和中性。根据m2近期的运行趋势，12%是一个合适的选择。目前，货币当局必须考虑货币增长率与名义国内生产总值增长率之间的匹配关系。他们应该控制泡沫，防范风险，货币增长率也不应该太快。预计未来m2和信贷增速将相对稳定，市场流动性不太可能大幅放松或收紧。(记者赵旭)

来源：荆州新闻