虚惊一场！美联储“鸽”性加息推A股重回上行通道

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北京时间3月16日凌晨，美联储在3月宣布利率决议，将联邦基金利率从0.5%~0.75%上调至0.75% ~ 1%，与预期一致。然而，市场最关心的利率声明和耶伦的讲话都有点温和。最新的位图仍然显示利率将在2017年上调三次。公告发布后，美元指数下跌，美国股市、美国国债、金价和油价上涨。

大型私募股权基金星石投资(Star Stone Investment)今天上午率先表示，美联储加息将缓解人民币短期贬值的压力，短期休整后的a股有望重返上行通道。

兴时投资认为，市场已充分预期加息:自3月份以来，许多美联储官员已与市场充分沟通，市场迅速提高了3月份加息的预期。再加上美国近期良好的经济数据，4.7%接近充分的就业数据，并持续接近2%的通胀目标水平，此次加息已使该市场价格充足。

此外，通过主动加息逐步确认美国经济复苏符合市场对美国乃至全球经济温和复苏的判断:耶伦会后表示，加息反映了经济持续好转，但并不反映对经济前景的重新评估，企业信心处于良好水平，就业增长率保持稳定。预计就业形势将进一步加强，适度的经济增长将继续。这进一步证实了美国经济温和而积极的趋势。结合欧洲和日本等主要经济体最近的经济数据，它证实了我们对美国乃至世界经济温和复苏的判断。在外部需求改善的背景下，中国出口数据有望进一步回升。

兴时投资表示，市场担忧的鹰派言论在加息前并未出现，这有望提振市场情绪:加息前几位美联储官员异乎寻常的一致鹰派言论，令市场更加关注和担忧，但美联储将在加快加息、甚至一年加息4次方面给予指导。然而，从声明和耶伦的讲话来看，这种担忧可以被描述为虚惊一场。与去年12月相比，这一经济和利率预测并没有显著变化。从位图来看，2017年仍有望加息三次。会后，耶伦表示，加息一次或低于预期中值是一种渐进的加息。美联储并不指望每次会议都收紧宽松政策。耶伦的讲话显然是温和的，市场此前的担忧将大大缓解。

人民币短期贬值压力已经解除，中长期保持稳定:3月以来，美联储加息预期增强，美元指数再次走强，人民币贬值压力再次上升。由于加息是完全意料之中的，美联储的鹰派也没有像预期的那样，在加息决议做出后，美元指数立即下跌，美元指数暴跌逾1%，至100.5435点，为一个月来的最低水平。美元指数的修正意味着短期内人民币贬值的压力有所缓解。从中长期来看，汇率走势不仅受两国利率差异的影响，还取决于国内经济基本面。在中美同步复苏的背景下，兴时投资认为人民币中长期无忧，保持相对稳定的可能性增加。

就股市而言，兴师投资认为，a股短期内有望回归上行通道。由于美联储鹰派声明的预期，先前盈利市场的结算被叠加，这使得a股市场在近期休整。然而，目前市场对美联储未来加息速度加快的担忧已经解除，市场情绪有望得到提振。事实上，美联储加息只是外部催化因素之一，而不是影响a股走势的核心变量。目前，a股的核心驱动因素是企业利润。受宏观经济稳定、产业结构改善和企业投融资意愿增强的推动，a股短期休市后有望回归上行通道。

(赵学义)

来源：荆州新闻