大摩邢自强：一季度实际GDP增速将保持稳定

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中国证券网(记者王)摩根士丹利中国区首席经济学家邢本周对中国证券网表示，中国第一季度实际gdp增长率预计将保持稳定，但名义gdp增长率预计将加快至11%。

邢表示，短期经济表现好于预期，主要是由于外部需求明显回升(1-2月出口增长4%，较去年第三季度下降5.2%有较大改善)，房地产和基础设施内需保持稳定，抵消了汽车市场放缓的影响。

摩根士丹利认为，中国经济已经走出通缩-债务比率恶化的负反馈循环。主要原因包括三个方面:

首先，全球需求正在改善:包括发达国家和新兴市场在内的全球经济预计今年将同步复苏，将全球gdp增长率从去年的3%推高至3.4%。这是自2008年金融危机以来，全球经济首次同步复苏，中国的对外需求环境也明显改善。摩根士丹利编制的全球贸易领先指标(通常领先中国4至5个月的出口表现)已连续6个月上升。出口的改善将有助于提高中国出口部门生产能力的利用率，并使工业产品的通货紧缩更具可持续性。

第二，预计债务上升速度将得到控制。去年底，中央经济工作会议反映了决策者的政策重点，即从过去几年保持增长转向防范金融风险、控制杠杆率和资产泡沫。在更为审慎的货币和监管政策下，摩根士丹利预计广义信贷增速将在可控范围内逐渐放缓。工业产品生产者价格指数已经走出通货紧缩，通货紧缩大大加快了名义国内生产总值的增长，缩小了债务增长率和国内生产总值增长率之间的差距。因此，债务比率增长率预计今年将降至12个百分点，明年将进一步降至9个百分点左右，低于过去两年20个百分点的年均增长率。虽然绝对杠杆率水平仍在上升，但上升速度适中，已初步达到稳定的杠杆率。

第三，国内利率的上升、投资回报率的提高以及美元升值的放缓减轻了人民币贬值和资本外流的压力。根据摩根士丹利(Morgan Stanley)追踪的数据，总体资本外流继续放缓，2月份降至74亿美元，为2015年8月汇率改革以来的最低水平。

不过，也提醒邢警惕贸易保护主义的风险。与此同时，政策制定者应该容忍较低的增长目标，减少他们对投资的依赖，并为货币政策和监管政策创造空控制杠杆。

来源：荆州新闻