新增人民币贷款超两万亿元 信贷结构改善

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●经济已经稳定，企业部门在新贷款中的比例增加到76.8%

●房地产调控效应开始显现，居民中长期贷款比例降至31%

新贷款低于市场预期

根据中国人民银行14日发布的数据，1月份人民币贷款增加2.03万亿元，同比减少4751亿元，低于市场预期。

交通银行金融研究中心高级研究员陈季(601328，BUY)(港股03328)分析称，尽管年初银行有放贷的冲动，但由于实体经济需求反弹等因素，由于相关法规收紧，新增贷款仍低于去年同期。

其中，贷款方面，家庭贷款增加7521亿元，其中短期贷款增加1229亿元，中长期贷款增加6293亿元；非金融企业和政府机构贷款增加1.56万亿元，其中短期贷款增加4331亿元，中长期贷款增加1.52万亿元，票据融资减少4521亿元；非银行金融机构贷款减少2799亿元。存款方面，居民存款增加3.13万亿元，非金融企业存款减少1.73万亿元，财政存款增加4124亿元，非银行金融机构存款增加1024亿元。

“在加强宏观审慎管理的前提下，信贷供应进度更加均衡，结构更加合理。”中国民生银行(600016，BUY)(港股01988)首席研究员文彬认为，一方面，随着经济的稳定，企业部门的信贷需求强劲，新增贷款比例已上升至76.8%；另一方面，房地产调控的效果开始显现，居民中长期贷款比重降至31%，接近合理水平。

陈伟认为，上个月企业贷款持续好转，信贷投资结构调整迹象明显。这既有房地产市场调控的原因，也有mpa宏观审慎评估对信贷投资结构的一些要求；居民中长期贷款高达6293亿元，这主要是由于之前楼市繁荣积累的已完成抵押贷款需求尚未完全释放。

年初一直是商业银行的放贷高峰期，银行一直有“提前放贷、提前创收”的传统。从今年的情况来看，1月份的信贷额也相当可观。那么，如此巨额的信贷能持续下去吗？

根据陈济的分析，预计信贷增速将保持相对稳定，并可能在地方债券互换重启后小幅回落。同时，预计未来货币政策很有可能维持现状，流动性将基本稳定，信贷供应速度不会太快。

文彬认为，根据最近发布的pmi、外贸、价格等数据，供应方结构改革的有效性已经开始显现，内需已经稳定，对实体经济的金融服务已经增加，信贷结构已经优化，表明今年经济有望平稳启动。

社会融资规模创新高，表外融资大幅增加

值得注意的是，1月份社会融资规模增加了3.74万亿元，创历史新高。

招商证券(600999，BUY)(港股06099)宏观分析师严玲认为，社会融资规模增加了3.74万亿元，预计今年银行表外融资的贡献将会增加。考虑到地方债券的规模基础，社会融资规模同比增长15.9%，比上个月下降0.1个百分点，保持在较高水平。表外融资占33%，这是连续三个月的高点。其中，信托贷款为3175亿元，比上个月翻了一番；委托贷款3136亿元，银行未贴现承兑汇票6131亿元。债券市场波动导致公司债券融资规模下降539亿元，连续第二个月负增长。

据陈济分析，去年12月末，委托贷款和信托贷款再次快速增长，1月份表外业务进一步反弹，主要得益于稳定中性的政策、收紧的市场流动性和有限的信贷规模。未贴现银行承兑汇票的增加可能与票据融资的大幅减少有关。1月份，公司债券融资减少539亿元，比去年同期减少5623亿元，表明债券市场对市场利率上升的反应明显，部分债券融资需求可能转向贷款渠道甚至表外。

来源：荆州新闻