粤港澳大湾区大势所趋 关注四主题

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4月11日，国务院总理在中南海紫光阁会见了林郑月娥。总理表示，今年中央政府将研究制定粤港澳大湾区发展规划，推出内地与香港“债券通行证”，旨在进一步加强内地与香港的交流与合作，继续为香港发展注入新的活力。

粤港澳大湾区的概念并不是第一次出现。一个月前，国务院总理在全国人大上作了《政府工作报告》，提出要研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划。然而，这并没有引起当时市场的注意。在过去的一周，熊安的概念，“千年计划，国家大事”，是引人注目的，并开始刺激市场的投资热情，在区域发展规划。粤港澳大湾区的主题预计将受益于其溢出效应。

4月10日，港珠澳大桥珠海连接线拱北隧道竣工。预计整条线路将于今年年底通车。今后，珠海到香港的陆路运输时间将由3小时改为半小时。与此同时，今年广东先后提出了优化海港布局、加快形成“5+4”机场格局、建设完善的城际轨道等规划。，各种交通基础设施不断加快，而通往香港的高速铁路有望在年底通车。大湾区实现交通互联互通后，必将促进贸易和金融的一体化。

浙商证券建议注意:1 .香港的三大金融、航运和贸易中心将被整合，与航运和贸易相关的港口和物流存量将直接受益:广州港、珠海港、盐田港和深池湾甲；2.短期内受益于湾区发展的房地产企业:格力地产、荣石赵晔、悦泰股份和珠江实业；3.长期受益于海湾地区经济一体化的实体制造企业:拓星、珠海中富、广州琅岐；4.相关基础设施配套企业:广东高速公路和广东水电。

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广州港:华南地区最大的综合枢纽港，现代物流的发展业绩可以预期

华南最大的综合枢纽港。广州港主要经营集装箱、煤炭、粮食、钢材、汽车、金属矿石、油品等货物的装卸，主营业务表现突出，其中装卸是公司收入和利润的主要来源；近年来，公司一直试图从传统的运输行业向现代物流企业转型，并围绕港口开展了物流、贸易等多项业务。

2016年，广州港总收入77.37亿元，同比增长15.27%；净利润7.91亿元，同比增长0.58%。公司业务规模持续扩大，净利润也保持稳定增长，主要得益于物流和贸易业务的快速发展。广州港腹地资源丰富，港口基础设施雄厚，港口集疏运体系相当完善。2016年，货物吞吐量为5.2181亿吨，增长4.25%，领先深圳港等4万吨级港口，主要为国内贸易货物；集装箱吞吐量1858万标准箱，增长6.80%，仅次于深圳港。随着南沙三期工程未来集装箱吞吐量的进一步释放，两者之间的集装箱吞吐量差距有望缩小。

港口基础设施扎实，万吨级泊位建设领先。广州港辖四大港口，万吨级以上泊位73个，领先于深圳、珠海等港口，其中集装箱码头25个。广州港整体泊位能力利用率充足。深圳港万吨级以上集装箱泊位虽少于同等泊位，但泊位利用率较高。南沙港区大部分集装箱泊位供不应求。南沙三期工程于2017年竣工，将释放570万标准箱的集装箱能力，这将大大提高未来的集装箱吞吐量。

围绕港口集散体系建设现代物流服务，深度拓展腹地资源。广州港交通线路密集，其中京广线、广九线、广湛线与国内铁路干线相连，疏港公路与多条国道、高速公路相连，可直达腹地。近年来，公司开展了海铁联运、全程物流等新型物流服务等多式联运业务，在大力发展现代物流的同时，扩大了辐射腹地的范围。与其他必须通过广州中转才能到达腹地的港口相比，广州港可以直接到达周边腹地，这在珠三角等地的短途运输中具有优势。

预计2017年净利润为7.26亿元，目标股价在5.86元至7.03元之间。预计公司2017-2019年的净利润分别为7.26亿元、7.79亿元和8.35亿元，相应的每股收益分别为0.12元、0.13元和0.13元。

塔帕集团:主营业务景气回升，多元化业务积极部署

该公司最近公布了2016年年度报告，实现收入36.29亿元，同比下降5.34%；归属于母公司的净利润为4.54亿元，同比增长19.22%，每股收益为0.51元；扣除后，归母净利润4.2亿元，同比增长24.04%，相当于每股收益0.47元。

第四季度收入11.95亿元，同比增长8.83%，归属于母公司的净利润2.27亿元，同比增长32.12%。

公司计划于2016年12月31日按总股本每股支付0.21元(含税)。

需求改善与供给优化叠加在一起，广东市场的繁荣正在回升。广东省房地产投资在过去16年中增长了20.7%，比上年增长了8.9个百分点。在房地产投资复苏的推动下，广东市场水泥需求止跌回升，同比增长1.7%。此外，在供应方改革的背景下，区域协调得到进一步加强。因此，在供需格局改善的推动下，去年广东水泥价格呈逐季度上升趋势，年涨幅接近50%，市场景气度大幅回升。

成交量稳定，价格下降，成本压缩，利润提高。在过去的16年中，公司水泥和熟料的总销量为1504万吨，同比增长0.7%；平均价格约为223元/吨，同比下降约17元/吨；吨成本约163元/吨，同比下降21元/吨，其中原材料成本下降5.0元/吨，燃料和动力(煤、电)下降11.3元/吨；每吨毛利59元/吨，同比增长3元/吨。据估计，前四个季度的每吨毛利分别约为47元、40元、62元和80元/吨，呈V型趋势，同比分别为-21元、15元、16元和80元/吨。

珠海港:三大主业同步发展，粤港澳可能带来新机遇

该公司发布了2016年年度报告。2016年营业收入为18.01亿元，同比下降10.95%，主要是由于公司积极缩小贸易规模，收入减少了4.05亿元；归属于母公司股东的净利润为1.04亿元，同比增长32.55%；每股收益0.13元，计划每10股派发现金股利0.2元(含税)。

三大主业齐头并进，港口物流稳步推进，综合能源行业发展加快，港口城市发展主业扎实推进，投资收益贡献利润。港口物流:2016年，货物总吞吐量为357.71万吨，同比增长24.82%，实现营业收入8.85亿元，毛利率1.04亿元，其中物流贸易毛利率较低，仅为2.84%。公司主动缩减这部分业务规模，物流服务毛利率为16.21%；综合能源:收入3.09亿元，同比增长32.8%，并继续保持较高的增长速度。同时，毛利率保持在46%的高水平。盛刚公司成为新三板第一家新能源风电上市公司；港口城市发展:高栏港生活配套项目“珠海港海韵”对外销售状况良好，目前处于后期阶段，整体去污率达到98%。全年公司实现投资收益8513万元，占利润总额的56.0%，主要包括朱光发电公司支付的股息、关联公司中化储运公司的投资收益和处置蔡红公司的投资收益。前者是一次性收入，这是不可持续的。

突出差异化竞争优势(爱情基础、净值和信息)，大力推进西江战略布局。与集装箱业务具有较强地理优势的广州港和深圳港相比，公司采取不同的方式，积极加大西江沿岸战略港口的投资布局，选择枢纽地区投资建设物流园区或陆港，建立以珠海高栏港为核心、西江流域港口为载体的综合港口物流网络，以克服珠海本地供应规模的限制。

得益于许多优惠政策，粤港澳发展计划可能会给公司带来新的机遇。1)国家“一带一路”战略、广东-横琴自由贸易区、珠江-西江经济带开发等诸多优惠政策给公司带来了估值溢价，有利于公司开展增值业务。2)近期，中央政府应将粤港澳大湾区发展规划提上日程，进一步深化内地与香港的交流与合作，借鉴国际经验。海湾地区经济具有开放的经济结构、高效的资源配置能力、较强的集聚溢出功能和较强的区域创新能力，在跨机构合作中具有重要意义。这项政策的推广将为公司未来的业务拓展带来新的机遇。

盈利预测。预计2017年公司每股收益为0.21元。考虑到粤港澳大湾区市新区近期发展规划已提上日程，国家“一带一路”等政策继续推进，参照行业平均估值水平，公司2017年将获得50倍的市盈率。

[编辑:何晏]

来源：荆州新闻