14日午间研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。4月14日，

碧水园:ppp订单聚合效应继续显著惠及领先企业

来源:广发证券

收入同比增长70.54%，业绩同比增长35.55%。

2016年，公司实现收入88.92亿元，同比增长70.54%；归属于母亲的净利润为18.46亿元，同比增长35.55%。收入的增加主要是由于ppp整体落地的加速和公司承担的ppp项目数量的增加。受项目公司规模扩张和整合的影响，管理成本为4.1亿元，同比增长42.38%；在此期间，费用比率为7.2%，下降了1.7个百分点。随着低利润工程业务在ppp项目中所占比重的增加，主要综合毛利率下降了9.81个百分点，至31.39%，拖累了净利润的增长率。净经营现金流减少6.07亿元，同比下降44.69%，主要是由于ppp模式导致项目决算周期延长。

项目比重大幅上升，综合毛利率下降9.81个百分点

在业务方面，由于开展公私伙伴关系项目的数量大幅增加，土木工程和其他工程业务在公私伙伴关系项目中的比例与过去相比大幅增加。污水处理业务占总收入的比重下降22.05个百分点，至50.57%，实现收入44.97亿元，毛利率47.57%。，保持稳定；市政工程业务实现收入41.62亿元，同比增长244%，占总收入的23.62个百分点，毛利率下降4.19个百分点，至12.97%；净水器业务实现收入2.33亿元，占2.62%，毛利率48.23%保持高位。

购买力平价订单加速，业绩增长势头充足

截至2016年底，财政部购买力平价数据库已达到2.2万亿元，同比大幅增长120%。作为环境保护公私伙伴关系的领导者，公司从公私伙伴关系项目整体落地的加速中受益匪浅。2016年，新的购买力平价订单约为196亿元，与2015年相比约为140亿元，同比大幅增长约40%。2017年第一季度，公司新订单约69亿元，占去年全年新订单的29%，订单保持高增长趋势，这证实ppp继续加速；第一季度，扣除业绩同比增长130%。我们预计该公司手头的订单和业绩将在2017年继续快速增长。

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻