拥抱“大消费” 这些白马股配置价值凸显

本篇文章1303字，读完约3分钟

证券时报网络。4月20日，

继前一个交易日的严重亏损后，今日沪深股市开盘小幅走低，随后一路震荡。许多超卖股票停止下跌并反弹。在全球市场上，大型消费行业如酿酒业、食品饮料业、医药制造业和家电行业是最大的受益者。

值得注意的是，在这些领先的消费板块中，许多白马股都创下新高，如贵州茅台、格力电器、博斯电器、云南白药、泸州老窖、小天鹅A等。

消费者白马股上涨的逻辑保持不变

市场上有一个关于领先的消费类股的争论，这些消费类股不断达到新的高度，焦点是消费类股是否昂贵。分析师表示，尽管消费板块目前已经积累了一定的涨幅，但它需要更多地关注基本面和估值。以最近发布季度报告的家电公司海信科龙为例。该公司的业绩同比增长超过75%，超出市场预期，其股价也创下新高。她表示:自去年以来，消费类股市场已经得到确认，市场喜欢的是确定性。消费品公司有自己的特点，但今年更多地反映了每个细分市场的系统性机遇。

对白马股票的大规模消费并不是潜在市场波动性更大、投资者风险偏好更低以及追求业绩确定性的结果。相反，市场的波动性在下降，投资者的预期收益在下降，白马的股权得到提高，从而其业绩的确定性优势可以弥补股权不足的不足，成为市场的热点。

研究表明，在投机白马股时有三种主要情况:

1)如果市场波动水平继续下降，那么更多的投资者将涌入这些白马会寻求稳定的回报，白马会逐渐出现泡沫；

2)如果市场波动水平保持在当前水平，白马股票稳定的预期收益率对许多投资者仍有吸引力，集团将继续。当空的预期收益率下降到开盘时，新的投资者将会参与进来，但空的短期上行也是有限的。

3)如果市场波动开始上升，其他高贝塔股票可以通过时机提供更多的可能性和更大的收入弹性，相应的白马领袖的吸引力开始下降，团队结束。

业内人士指出，由于市场持续波动，短期内很难做大市场。因此，对许多投资者来说，具有安全边际的白马股票仍然具有吸引力，随着消费升级、社保养老等长期基金进入市场，以及a股被纳入摩根士丹利资本国际指数的潜在可能性，消费规模较大的领先企业的表现可能更加确定。

相关基金投资研究人员认为，未来十年将是消费升级的高峰期，也是需要重点关注的投资主线。出生在中国婴儿潮时期的80后和90后，纷纷外出打工，积累财富，进入消费力集中释放时期，这一代人的消费观念更加开放和积极。在消费升级的背景下，随着行业集中度的不断提高，龙头企业的市场份额将继续增加，估值可能仍处于溢价状态。

低估白马股票值得关注

在白马股创出新高的情况下，还有哪些被低估的白马股？

中信证券通过跟踪各个行业的个股，结合贝塔值和相关财务数据，对各个行业进行筛选:

1)按行业对所有股票进行分类，并根据市场价值将每个行业分为两组。

2)在每个行业的两个市值组合中，按照贝塔值排序，从每个市值组合中选择贝塔值最低的两只股票。

3)进一步筛选:1)一致预期的营业利润率在所有a股的前30%；b)前一年的净资产收益率在所有a股中排名前50%；c)不包括总资产在所有a股前10%的股票(短期净营运资本变动+长期营运资本变动)。

我们发现以下白马股仍然被低估，建议投资者给予应有的关注:

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻