光纤预制棒供不应求推动价格走高

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得益于电信基础设施投资的大幅增加，光纤产品供应紧张，上游光纤预制棒供应紧张，市场缺口约为20%。根据资料研究，许多公司了解到光纤预制棒目前基本缺货，一些企业已经停止对外供应，只保证自己的生产需要。

光纤预制棒是产业链中技术壁垒最高的部分，国内很少有厂家能够生产。此外，国内光纤制造商对预制棒实施反倾销，导致光纤和光纤预制棒供应紧张，进而导致其价格不断上涨。

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恒通光电:光缆价格上涨促进了高性能增长，联通中标份额引领行业持续繁荣

公司发布2017年第一季度报告，2017年第一季度实现营业收入45.77亿元，同比增长37.68%；归属于母亲的净利润为2.77亿元，同比增长141.94%；扣除后净利润为2.46亿元，同比增长130.57%。

此前，该公司的业绩指引是归属于母亲的净利润为2.3亿至2.87亿元，第一季度报告的业绩与之前的预期一致。

收入利润大幅增长，光通信板块贡献了主要的毛利:公司发布了2017年第一季度报告，2017年第一季度实现营业收入45.77亿元，同比增长37.68%；归属于母亲的净利润为2.77亿元，同比增长141.94%；扣除后净利润为2.46亿元，同比增长130.57%。

此前，该公司的业绩指引是归属于母亲的净利润为2.3亿至2.87亿元，第一季度报告的业绩与之前的预期一致。

联通中标集中采购，行业持续繁荣:2017年3月30日，联通启动集中采购项目17-18年。本项目为光缆集中招标项目，包括普通光缆和带状光缆。总采购规模约为5830万核心公里，其中第一步采购规模约为4296万核心公里，第二步采购规模约为1534万核心公里。本次招标采用最高限价62元的方式，招标结果于2017年4月27日在网站上公布。恒通光电在普通光缆标准封装中排名第一，在带状光缆标准封装中排名第二。

费用率同比下降，符合产品价格上涨的逻辑:2017年第一季度，销售、管理、财务费用率同比下降。自2017年公司光纤光缆移动部分开始执行新价格以来，判断费用率下降是由于公司光通信网络产品业务的费用部分相对于营业收入的刚性，收入的增加对费用影响不大。

继续推进四大转型战略，新产品、新市场蓬勃发展:在“中国制造2025”的指引下，公司提出了四大转型战略，即“从生产型R&D企业向创新创意型企业转型、从产品供应商向全价值链综合服务提供商转型、从制造型企业向平台型服务企业转型、从本土企业向国际化企业转型”。

性能大幅提升，转型策略稳步推进。传统的生产经营模式已经转变为通信和电力工程设计施工总承包模式。其中，中国电信新发展了上海空白省等10余项业务，成为中国第二大电信工程建设企业。

特别提示:年净利润翻了一番，东至的业绩大幅提升

2016年年报发布的专项信息:全年实现收入46.12亿元，同比增长88.28%；属于上市:公司股东净利润1.96亿元，同比增长112.94%；基本每股收益为0.62元，同比增长86.47%。

齐飞内生延伸，业绩增长符合预期:利润增长的主要原因:①原有业务订单充足，通过成本控制、采购流程优化和市场策略减弱产品价格持续下降的影响；②特发东至和成都富力被纳入合并范围。在产品方面，通讯和电子设备有了很大的增长。通信设备销售收入25.48亿元，同比增长430.34%；电子设备销售收入1.17亿元，同比增长402.19%；光纤光缆销售收入18.46亿元，同比增长1.21%。就盈利能力而言，本期费用率下降，销售净利润率略有上升。公司销售毛利率为17.31%，同比下降0.94个百分点(受通信设备毛利率下降影响)，期间费用率为10.90%，同比下降1.42个百分点，销售净利润率为4.97%，同比上升0.33个百分点。

下游需求强劲，光缆有望稳步增长:运营商升级现有网络，开始大规模集中开采。中国移动:去年9月，共收集光缆6115万芯公里，满足了2016年11月至2017年5月末光缆需求。第二批采集即将开始，总规模不会低于第一批。中国电信:今年年初，60元/芯公里的价格上限为3500万芯公里，满足了17年上半年的需求，与16年前50-54元/芯公里的价格相比，价格上涨了10%-20%。中国联通:今年3月底发布了2017-2018年光缆采集项目，总规模为5830万芯公里，包括普通光缆和带状光缆(限价为62元/芯公里)。

该公司扩大了生产，提高了光纤生产能力。公司光缆生产能力为2000万芯公里，光纤生产能力仅为1000万芯公里。2016年底，临时股东大会审议通过了公司的扩建项目。①投资9650万元建设16559㎡的厂房、306㎡的化学品仓库和100 ㎡的氢气站；(2)投资2.4亿元建设产能，光纤年生产能力增加800万芯公里。

超额完成承诺利润，拓展并购效果突出:2016年特发东至、成都富力承诺净利润合计7688万元，实际完成10293.59万元，综合完成率133.89%。

特发东至:产能迅速扩张，性能大幅提升。就产能而言，东至已先后投资扩建生产线，规模是合并前的两倍多。就业绩而言，现有客户的市场份额扩大了，与前一年相比，收入显著增加。2016年净利润为7376.9万元，超出承诺净利润57.36%。得益于ftth普及率的提高和“三网融合”的推广，东至pon、iptv机顶盒、路由器等产品有望继续保持高速增长。

成都傅立叶:军事改革的影响已经减弱，预期净利润基本实现。从业绩来看，军事改革的影响较前一年有所减弱，傅利叶加大了市场开发力度，实现净利润2916.69万元，承诺净利润3000万元，差异率为2.78%。在产品方面，傅立叶航空的空通信设备市场销量大幅增加，弹载计算机已经开始安装，测控一体化业务已经初步打开市场；卫星通信终端参与了许多军事项目。

员工持股+国有企业改革，公司的未来充满①国有企业员工持股模式。55名高管和核心骨干通过集体资产管理计划智祥一号参与公司固定认购，金额1.1亿元。②深圳的国家改革进程加快。深圳市国有资产监督管理委员会制定了一系列深化国有企业改革的制度文件。国有资产改革进程加快，国有资产上市平台有望通过并购、转型升级(Aiji、净值、信息)实现增长。③与国有资产平台联手成立M&A基金，围绕光通信和军事通信拓展布局。

中天科技:期待17年四大板块的协同

该公司发布了2016年年度报告。2016年，公司实现营业收入211.08亿元，同比增长27.75%；上市公司股东应占净利润15.88亿元，同比增长60.78%；基本每股收益达到0.608元，同比增长53.92%，业绩增长率符合预期。基于本公司记录日的股本总额为30.66亿股，本公司决定向全体股东每10股派发现金股利1.0元(含税)，共派发3.07亿元。

4月27日，公司发布了2017年第一季度报告。2017年1月至3月，公司实现营业收入53.93亿元，同比增长24.99%；上市公司股东应占净利润4.45亿元，同比增长41.23%。

业绩增长率与预期一致，公司与四驾马车保持同步。2016年，公司实现上市公司股东应占净利润15.88亿元，比上年增长60.78%；2017年1月至3月，公司实现上市公司股东应占净利润4.45亿元，同比增长41.23%，增速符合沈万红源的预期。通信、电力、新能源和海底电缆四大核心业务收入均有所增长，新能源业务受益于光伏热潮。2016年，营业收入达到6.13亿元，比上年增长135.19%。毛利率为28.68%，同比增长6.45个百分点。

光纤产品的数量和价格都在上升，这充分有利于光通信产业的高度繁荣。“宽带中国”战略、接入网和4g网络建设等因素推动运营商加大网络建设投资。公司2016年光通信及网络实现收入56.26亿元，比上年增长15.52%；毛利率为34.26%，比上年增长5.44个百分点。对光纤和光纤预制棒的反倾销仍在继续，2016年光纤价格大幅上涨；公司整个光通信产业链经历了技术改造和生产扩张，上下游新增产能已经释放。2016年，公司在“一带一路”沿线国家的市场份额持续增长，销售额约占海外总销售额的65%。

通过电缆和海底电缆的双管齐下，新能源行业加快了增长。UHV的充电桩和新能源汽车的发展进一步增加了对高压电缆和特殊导线的需求。2016年，公司输电业务实现收入56.04亿元，比上年增长29.11%，特种导体和opgw市场份额居行业首位。2016年，公司海洋系列产品实现收入7.22亿元，同比增长43.94%。最近，它赢得了几个主要的海底电缆项目，预计今后将下更多的订单。近年来，公司新能源业务发展迅速，光伏发电和锂电池业务也实现了快速增长。

债务风险可控，公司经营能力持续提升。2016年，公司净资产收益率上升至14.31%，主要原因是净利率上升。报告期内，公司利息保证率大幅上升，存货周转率6.22%，同比增长5.1%，应收账款周转率保持稳定，收款能力良好。库存周转率的加速预计将推动净资产收益率进一步上升，并提高公司的整体盈利能力。

维持盈利预测，预计公司在17-19年的净利润分别为23.25亿元、29.3亿元和33.78亿元，每股收益分别为0.76元、0.96元和1.10元，与pe对应的当前股价分别为14倍、11倍和10倍。

[编辑:何晏]

来源：荆州新闻