监管趋严 发行触底回升 银行理财收益创新高后或趋稳

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严格监管和发行见底

银行理财产品在达到新高后可能会稳定下来

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上周末，银行业金融登记托管中心发布的《中国银行(601988，诊断)金融市场年报(2016)》显示，2016年银行业金融机构发行理财产品的数量和募集金额分别与2015年相比。分别增长8.17%和6.01%；然而，产品收益率持续下降，支付给客户的封闭式理财产品收益率从去年初的平均4.2%下降到去年底的平均3.5%。

2017年，银监会大幅收紧了对商业银行各项业务的监管要求。《公开证券报》和《财新》的记者。com指出，银行业金融登记托管中心近日发布了《关于进一步规范银行业金融产品渗透登记的通知》，要求各银行业金融机构按照银监会规定尽快完善我行金融投资业务和登记制度，包括银行金融基金购买各种资产管理计划和与其他金融机构签订委托投资协议进行投资。

那么，2017年，银行理财产品的分布和收入是多少？新的监管政策将给银行业金融市场带来什么变化？

A.流通:

增长率可能会继续放缓

根据上周末披露的《中国银行业金融市场年报》(2016年)，2016年，523家银行业金融机构发行了金融产品，共发行202，100种，共募集资金167.94万亿元。与2015年相比，2016年发行产品和募集资金的数量分别增长了8.17%和6.01%。其中，理财产品余额29.05万亿元，比2016年初增加5.55万亿元，增幅23.63%。值得注意的是，与2015年相比，2016年理财产品增速较年初下降了32.83个百分点。

“消除资产价格泡沫和防范金融风险的政策方向是明确的。预计今年银行理财业务的增速将继续放缓。”一位市场人士指出。

银监会数据显示，截至3月底，银行理财产品余额为29.1万亿元，比年初增加958亿元，同比增长18.6%，增速同比下降34.8个百分点。荣360发布的统计数据显示，4月份，银行理财产品数量大幅减少，当月发行10855种，同比下降14.7%。

“在2017年，银行理财产品发行增长率下降的可能性微乎其微。一方面，由于监管环境的收紧，除银监会的治理和检查外，央行的mpa也制约着银行理财市场的扩张；另一方面，市场环境也在变化。目前，资本成本越来越高。银行在发行理财产品时，必须考虑资产配置。”中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚指出。

然而，记者注意到，在今年前几个月收缩之后，银行理财产品的发行量在5月份有所回升。根据荣360的监测数据，上周银行理财产品的发行量为2378件，较上周增加了52件，5月份前两周的发行量大幅增加。

“理财产品的发行量在4月份大幅下降，这与3月份基数较高有关。根据我们的监测，5月份银行理财产品的发行量可能会高于4月份。我们预测，2017年银行理财产品的流通量将高于2016年全年，这与银行理财收入的增加和投资者的购买热情有关。当然，鉴于银行财务管理监管日益严格，理财产品的流通不太可能继续大幅增加。”荣360财务分析师指出。

B.回报率:

v型反转上升缓慢

在产品收入方面，报告显示，2016年银行理财市场共赎回产品192，200件(其中终止产品184，400件)，赎回封闭式理财产品的客户年化收益率从年初的平均4.2%下降到年末的平均3.5%，呈下降趋势。在过期理财产品中，88种产品出现亏损，占所有过期产品的0.05%。

事实上，受货币宽松政策的影响，银行理财产品的收益率在过去两年一直在下降。2016年，投资者购买收益率为4%的理财产品是件好事，但这种现象将在2017年逆转。在流动性持续吃紧的情况下，银行掀起了一场“价格战”，不断推高利率。数据显示，上周银行理财产品平均收益率升至4.25%，不仅较上周提高了0.05个百分点，也刷新了今年的最高值。

“短期而言，基金的流动性没有显示出放松的迹象。我们预计市场利率将继续上升，银行理财产品的收益率预计将继续缓慢上升。”荣360财务分析师指出。

进一步数据显示，上周保本理财产品的平均预期收益率为3.62%，保本浮动收益理财产品的平均预期收益率为3.70%，非保本浮动收益理财产品的平均预期收益率为4.51%，这是自2015年第四季度以来，非保本理财产品的平均预期收益率首次回到4.5%。从收入范围来看，平均收益率为4%-5%的理财产品比例高达2/3，这一收入范围的比例有继续扩大或成为当前主流收入的趋势。

不过，曾刚提醒说，“今年上半年，由于整个市场利率上调，部分银行资金链需求吃紧，可能会支撑银行金融收益率上升。不过，在下半年，随着监管规范和政策的实施，监管成本将会提高，市场环境的变化很可能导致下半年的收益下降。”

C.监管趋势:

加强金融渗透登记

5月15日，银行业金融登记托管中心发布《关于进一步规范银行业金融产品渗透登记的通知》，要求各银行业金融机构严格按照规定尽快完善金融投资业务和登记制度，在全国银行业金融信息登记系统中真实、准确、完整、及时地登记基础资产和负债信息，全面、及时掌握金融资金的投资方向，防范金融业务风险。通知明确说明了理财产品注册应遵循的原则、注册时间和注册要求。

华宝证券(Huabao Securities)银行业分析师杨宇指出，有两项内容值得关注:“第一，通知要求银行理财产品渗透注册应遵循分层原则，资产管理计划和协议不应遗漏，基础信息应直接注册。这反映出监管当局决心通过外包来渗透监管；第二，通知要求，截至上周日周五之前，所有银行业金融机构都要登记资产管理计划和协议外包的底层资产。与以前的每月登记要求相比，每周登记的频率更严格，实施起来有很多困难。由于非定制集合产品难以适应强渗透注册规则，定制产品的需求可能会增加。监管部门今后是否会对这种投资者众多且分散的非定制集合产品采取豁免或其他特殊处理方法，将是在执行通知过程中可能遇到的一个变数。”

渣打银行(中国)财富管理部投资策略总监王欣杰指出:“未来仍有几个方面需要考虑。今年以来，对我行理财资金池和外包项目的监管约束有所增加，这将对我行以往资产管理规模的大幅扩张产生一定的制约。因此，利率大幅上升的可能性较小。从央行的角度来看，未来流动性不会刻意放松或收紧，而是会呈现相对稳定的态势。今后，利率不会像过去那样继续上升，可能会保持稳定，甚至回落。”

记者赵启维

来源：荆州新闻