为什么日本央行已经悄悄缩减QE规模30%？

本篇文章1306字，读完约3分钟

美联储的加息已经尘埃落定，市场的焦点已经转移到日本央行今天的利率决定上。

由于通货膨胀和消费支出疲软，经济增长温和，日本银行预计将保持其货币政策不变。市场关注的焦点是日本央行退出超宽松货币政策的最新态度，以及日本央行黑田东彦将如何回应市场的质疑，即日本央行已悄悄降低债务购买规模。

日本银行将于今天北京时间11:00左右宣布利率决定，日本银行行长黑田东彦将于北京时间14:30举行新闻发布会。

市场预期

预计日本央行此次将维持利率和资产购买目标不变，并保持购买80万亿日元政府债券的指导原则，但不提及减持计划，以免向市场传递太过鹰派的信息。日本银行完全有理由保持谨慎。考虑到价格压力仍然较弱，4月份的核心cpi仅为0.0%，这意味着日本央行仍远未加息和收缩资产负债表。

在政策不变的情况下，焦点将集中在日本银行行长黑田东彦的新闻发布会上。预计问答环节将主要围绕两个主题:(1)日本银行对退出超宽松货币政策的最新态度；(2)日本银行的实际债券购买速度远低于其承诺的目标速度。

美银美林预计，黑田东彦不会就第一个问题披露新信息，他将谨慎沟通，并将重申日本银行尚未考虑具体的退出计划。

关于第二个问题，美国银行美林认为，黑田东彦会承认日本银行的债券购买速度已经放缓，但会强调，这种放缓并不意味着“有意减持”，而是反映了收益率曲线所控制的自动调整机制，这是由于日本政府债券收益率面临下行压力。

“无形还原”

日本银行似乎正在悄悄减少资产购买。

据美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)估计，日本银行持有的日本政府债券同比增长率已降至约70万亿日元，低于80万亿日元的目标。按照目前的购买速度，增长率将继续下降。

今年前五个月，日本银行的国债持有量增加了30万亿日元，而美国银行美林预测，按照目前的购买速度，日本银行今年的债券购买规模将达到60万亿日元左右，远低于央行设定的80万亿日元的目标。

据华尔街昨日报道，根据摩根大通的统计，日本银行在5月份仅购买了7.89万亿日元(约716亿美元)的国债。不包括到期债券，这是自2014年10月以来最小的债券购买规模。据摩根大通称，如果按照5月份的债券购买率，日本银行今年的债券购买规模将达到55万亿日元。

根据市场分析，除了私人部门可购买债券数量的减少限制了日本银行的购买规模之外，日本银行减少购买债券的主要原因可能与其货币政策重心向“收益率曲线控制”转移有关。该银行试图将10年期债券的收益率保持在零。当收益率接近目标时，这意味着日本银行可以购买更少的债券。周三，基准10年期国债日收益率为0.06%。

不管黑田东彦如何解释这种“无形的减少”，市场迟早会意识到，日本央行资产购买计划注入市场的流动性，与承诺的规模相比，已经减少了30%以上。

目前，日本银行购买了43%的日本政府债券，其资产负债表占国内生产总值的90%。

这对日元有什么影响？

美国银行美林认为，由于日本银行有望保持货币政策不变，美联储的态度和美国数据将是影响美元兑日元的主要因素。该行认为，市场将密切关注即将发布的美国数据，以判断美联储的货币政策正常化计划是否合理。

来源：荆州新闻