证监会高层组团发声 刘主席讲话三现大变化

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本周六，中国证监会的三位领导人首次亮相，前往三个地方参加活动并发表公开讲话。董事长刘出席中国证券业协会第六次会员大会，并就证券公司的发展道路提出了目标；副董事长方星海在青岛召开的中国财富论坛上，明确了期货市场的未来规划；在中国风险投资论坛上，宣长能董事长助理就风险投资的发展发表了自己的看法。

本周六，中国证监会的三位领导人首次亮相，前往三个地方参加活动并发表公开讲话。董事长刘出席中国证券业协会第六次会员大会，并就证券公司的发展道路提出了目标；副董事长方星海在青岛召开的中国财富论坛上，明确了期货市场的未来规划；在中国风险投资论坛上，宣长能董事长助理就风险投资的发展发表了自己的看法。

[刘主席讲话的三大变化]

两个月过去了，整个演讲没有发表

理清证券业发展的四大主线，提及“创新发展”

强调券商不仅要关注承销保荐人，还要对并购大惊小怪

[监管层在周末发挥作用] 中国证监会亲自教你如何交易股票:“警惕“每日限额”中的陷阱” 监管层惩罚温州人帮助炒股，并对上海证券交易所9，000多万名涉嫌哭穷的老板处以罚款:“悬崖般”的出货量和“炒股”将受到重点监控 充分考虑市场承受能力中国证监会连续四周发行了6只新股，IPO数量不足10只

让我们从监管当局的态度中得出重点，找出监管引导下的行业发展重点

让我们先来看看刘的讲话:

1.刘详细阐述了经纪行业的发展方向。从建设一流投资银行的角度来看，他认为该行业应该服务于实体经济，服务于一带一路的国家战略。“勤勉尽责，从源头上严格控制上市公司的质量，不能只推荐不保证，一旦做到了，证券公司就不能只专注于承销保荐，而是大肆并购和盘活股票”，并鼓励券商走出去，“逐步放开市场准入，实行互联互通。”

2.释放证券业创新的信号。刘在谈到合规与风险控制多年后，把行业创新放在重要位置进行了详细论述，指出“创新是一把双刃剑，没有创新，证券业就没有生命力”，为行业做大做强指明了方向，明确了行业创新是可行的、可以做到的。但也有一定的条件，即“创新必须在合规管理和风险控制的前提下进行，着眼于实体经济发展的需要，内部控制和外部审慎监管不能打着创新的旗号回避”，这相当于告诉市场，创新必须在合规和风险控制的原则下进行，所有证券公司都需要把握好规模。

3.对证券经纪人的工作提出了要求。“优质服务是证券经营机构落户的基础。证券经营机构应以“了解客户”为原则，为客户创造价值，推进以客户为中心的产品和服务创新，从而提高服务质量，满足企业融资需求，这在“争创服务”的行业竞争中尤为重要。

4.刘谈到券商的责任意识，不仅要防范风险，“把防范和控制金融风险放在更加重要的位置”，而且作为市场的主要参与者，“努力营造良好的市场秩序，共同关心市场”，特别提到“不能光想着招揽客户收取佣金，有异常的交易行为要制止，举报也要约束员工，坚守职业道德。”经纪人能够最敏感、最直观地理解市场变化。同时，员工管理可以避免鼠仓、内幕交易等违法案件的发生。

5.中国证券业协会的职责得到加强。作为一个自律组织，刘表示，“证券业协会仍有很大的潜力可以挖掘”。该协会成员众多，在合规和风险控制以及创新发展方面具有无可比拟的优势。它不仅可以服务于证券公司的发展需要，还可以惩罚违反自律规则的机构和个人，并在必要时记录诚信档案。

让我们来看看方星海的主要观点:

1.明确商品期货市场的定位，即“国内商品期货价格的风险收益特性使其具有资产配置价值，与国内其他资产具有天然的低相关性”，指出“投入一定比例的商品资产将有助于掌握战略资源的控制权。”

2.方星海给出了下一步的监管支持，重点是:支持理财机构配置大宗商品资产，提高理财水平；继续完善期货品种体系建设，满足理财多元化需求；加快期货市场开放，实现财富管理的全球布局；目前，商业银行、保险公司、养老基金等。参与期货市场仍然有一些政策限制。继续积极与相关部门研究推动相关政策限制的取消，研究推动商业银行、保险公司等金融机构在风险可控的前提下有序利用期货市场进行资产配置；要做好原油期货上市工作，继续开展天然气等期货品种研究，逐步扩大商品期权品种；继续培育具有市场认可度和权威性的国内商品指数，大力发展以国内商品指数为目标的商品指数基金、商品指数ETF等投资产品，拓宽财富管理的资产配置渠道。从高度国际化的原油、铁矿石等品种入手，逐步引入外国投资者利用国内商品期货市场进行资产配置，推动“保税交割”相关政策的完善，逐步推动国内商品期货价格成为亚太乃至世界的基准价格。

3.通过比较海外财富管理的布局，方星海指出“大宗商品在机构投资者资产配置中的比重正在迅速上升”，从而说明了中国大宗交易期货市场的发展前景。

最后，看看宣长能演讲的要点:

1.为梳理企业发展融资渠道，宣长能指出，要“不断拓展交易所功能，鼓励创新创业项目并购，深化新三板改革，进一步优化ipo审核工作，完善发行机制。”

2.在改善发行的同时，宣昌可以重申其对非法和违法ipo发行的态度，即“上市公司的质量是资本市场健康发展的基石，坚持问题导向，完善ipo检查机制，严厉打击非法和违法行为。”

3.对于市场关注的新三版，宣昌肯定能成为三板市场对创新创业的贡献，并表示要“深化三板改革”。

画出要点后，接下来三任总统的演讲可以被系统地感受到:

刘:券商创新需要以合规管理和风险控制为基础

中国证监会主席刘在中国证券业协会第六次会员大会上表示，希望证券业创新发展，着力提高服务质量。创新必须以合规管理和风险控制为基础，围绕实体经济发展的需要进行。不应在创新的旗帜下回避内部控制和外部审慎监管。

刘指出，五年来，证券业的资本增长了2.2倍，总资产增长了2.7倍。服务企业完成股权融资6万亿元，债务融资15万亿元，并购3.5万亿元。这些数字反映了整个证券业可喜的变化，在促进资本形成、优化资源配置、服务实体经济和投资者方面发挥着越来越重要的作用。尤其是证券业在服务国家战略方面的意识、能力和自我意识不断增强。证券业一直扮演着投资者与金融家、投资者与市场、政府与市场之间的桥梁角色，肩负着光荣的使命和重大的责任。目前，中国经济在保持稳定的同时不断进步，新的动能不断提高，新的商业形式不断发展壮大。随着全面深化改革和对外开放的高水平推进，中国资本市场呈现出更加广阔的前景。新的伟大时代呼唤一流的投资银行，这必将为投资银行的成长创造难得的机遇。

首先，我希望你们能够专注于自己的主业，更好地服务于创新驱动战略和供应方结构改革。大力发展资本市场是供给侧结构改革的应有之义。证券公司要做好主营业务，坚持新的发展观，始终服务于国家创新驱动战略的实施。当前，要把重点放在服务“三比一、一减一补”的突出任务和重点领域改革上，推动更多资源优化配置到实体经济最需要的领域。真正做到尽职尽责，从源头上严格控制上市公司质量，不能“只推荐不保证”。证券公司不仅要关注承销和保荐，还要关注并购和盘活股票，为国有企业国有资产改革、化解产能过剩、清理“僵尸企业”市场、催化创新提供更多专业服务，加快支持产业转型升级。

第二，我希望澳大利亚首都直辖区的每个人都积极参与“一带一路”战略的实施。金融服务和金融资源之间的竞争一直是国际竞争的核心要素之一。没有一流的投资银行，就没有一流的国际竞争力。我们支持合格的证券公司围绕客户积极“走出去”，为国内外客户提供全程服务；我们支持符合条件的证券公司积极拓展国际市场，特别是抓住“一带一路”建设的机遇，积极在沿线国家和地区设立网点，开展跨境业务，为实体提供更丰富、更便捷的投融资服务。同时，我们将欢迎海外机构以更加开放的态度在中国开展合作，逐步放宽市场准入，扩大市场互联互通。

第三，我希望每个人都能创新和发展，并把重点放在提高服务质量上。毫无疑问，没有创新，证券业就没有活力。同时，创新是一把双刃剑。创新必须在合规管理和风险控制的前提下进行，着眼于实体经济发展的需要，不能打着创新的旗号逃避内部控制和外部审慎监管。否则，最终会导致“脱离现实，走向空虚”，自娱自乐，铤而走险。优质服务不仅是证券机构落户的基础，也是服务实体经济、防范和控制金融风险的基础。证券经营机构应始终以“了解客户”为原则，以为客户创造价值为宗旨，推进以客户为中心的产品和服务创新，更好地满足企业投融资和居民理财日益增长的需求。

第四，我希望大家在确保底线的同时，共同促进资本市场的健康发展。各类证券经营机构必须把防范和控制金融风险放在更加重要的位置，共同营造良好的市场秩序和稳定的市场环境。在这方面，我们必须一起行动，互相照顾。证券公司不仅要考虑招揽客户和收取佣金，还要切实履行相应的投资者保护职责，做好客户识别工作，发现异常交易行为，遵守法律法规，制止该制止的，报告该报告的。同时，我们应该约束自己的员工，坚持职业道德，体现专业精神，为市场发展注入积极的活力。

刘指出，中国证券业协会是法定的自律性组织，《证券法》第九章明确规定了证券业协会的职责。近年来，中国证券业协会认真履行“自律、服务、传递”的职责，做了大量卓有成效的工作，发挥了越来越重要的作用。协会的工作得到了证监会党委的充分肯定，业界也对协会的工作给予了大力支持和厚望。证券业协会要在新的起点上加强自身建设，不断强化“四种意识”，牢牢把握正确的政治方向。证券业协会在为行业提供更好服务的同时，在自律管理方面也有很大的潜力可以挖掘。在总结经验的基础上，要加强自律检查，采取严格的纪律措施。对违反自律规则的会员及其员工，要严肃处理，坚决揭露，并记录在诚信档案中，让他们真正为自己的行为负责。协会应继续完善纠纷调解、投资者援助等机制，切实维护投资者的合法权益。协会应促进资本市场的公开、公平和公正，努力成为自律性强、服务充分、行业信任和市场认可的自律组织。

方星海:研究并推动银行等金融机构参与期货市场

中国证监会副主席方星海在2017年中国财富论坛上表示，商业银行、保险公司和养老基金参与期货市场仍有一些政策限制。我们要继续积极与有关部门合作，推动取消相关政策限制，推动商业银行、保险公司等金融机构在风险可控的前提下，有序利用期货市场进行资产配置。

方星海指出，经过20多年的发展，中国商品期货市场已经具备了财富管理资产配置的基本条件。

一是中国商品期货市场规模继续扩大，初步具备大规模资产配置所需的市场容量，中国商品期货交易量连续7年位居世界第一。

第二，国内商品期货价格的风险收益特性使其具有资产配置价值。根据风险、回报和流动性的不同特征，主要资产可以分为五类:现金、债券、股票、商品和房地产。在这五类资产中，对中国投资者而言，只有大宗商品具有更广泛的全球定价特征，这决定了它们与其他主要国内资产的天然低相关性。

第三，基于商品的金融产品在整体资产管理产品中的比重仍然很低。从国内机构发行的金融产品来看，基于大宗商品的可投资资产管理产品很少，限制了居民用资产配置商品的渠道。目前，国内银行和保险产品的配置方向主要集中在债券和货币资产上。在公共基金发行的产品中，股票和债券是主要的，国内商品指数基金很少。

方星海提到商品是工业经济不可缺少的原材料。对于中国这样一个制造业和国际贸易大国来说，投入一定比例的商品资产有助于掌握战略资源的控制权，即使在国际形势发生不利变化的情况下，也能保证战略资源的安全供给。目前，中国的战略资源储备主要依靠政府的资本支出。引导私人理财基金进入商品市场，发挥“为民储备战略储备”的作用，具有特殊的意义。

方星海强调，要进一步推进国内商品期货市场的改革创新，促进理财业和商品市场的协调发展，重点抓好三个方面:

第一，支持理财机构配置商品资产，改善理财。我国证券期货机构已经发展了一些场外商品期权和远期衍生品，但整体规模较小，难以满足理财机构的风险管理需求。要提高证券期货经营机构的综合竞争力，稳步发展场外衍生品市场，推动财富管理配置从标准化向个性化、多元化发展。

目前，商业银行、保险公司和养老基金参与期货市场存在一些政策限制。我们要继续积极与有关部门合作，推动取消相关政策限制，推动商业银行、保险公司等金融机构在风险可控的前提下，有序利用期货市场进行资产配置。

二是继续完善期货品种体系，满足理财多元化需求。目前，中国有54个上市期货期权，基本涵盖了国民经济的主要领域，如农产品(000061)、金属、能源、化工、金融等。，但一些战略资源品种和商品指数的发展仍有空白。要做好原油期货上市工作，继续开展天然气等期货品种研究。在豆粕和白糖期权稳定运行的前提下，商品期权的品种将逐步扩大。

配置商品指数的财务成本低于配置一篮子商品的财务成本。国际机构投资者主要通过投资商品期货指数来配置资产。中国应继续培育具有市场认可度和权威性的国内商品指数，大力发展商品指数基金和商品指数ETF等投资产品，拓宽财富管理的资产配置渠道。

第三，加快期货市场开放，实现财富管理的全球布局。国内期货市场部分合约的交易量居世界前列，但尚未掌握国际定价权。加快中国期货市场对外开放，鼓励全球财富管理机构将其纳入配置范围，有利于增强国内期货市场的国际影响力。我们将逐步引入外国投资者利用国内商品期货市场进行资产配置，从高度国际化的原油、铁矿石等品种开始。提高交割效率，支持期货交易所在海外设立交割仓库和办事处，推动完善“保税交割”相关政策。逐步推动国内商品期货价格成为亚太乃至世界的基准价格，形成公开透明的“中国价格”。

宣长能:完善新股发行检查机制，严厉打击违法违规行为

中国证监会主席助理宣长能在“2017(第19届)中国风险投资论坛”上表示，下一步将进一步完善资本市场和服务新创业者的能力，积极支持创新创业型企业的发行和上市。优化企业发行上市工作，完善首次公开发行检查机制，严厉打击违法违规行为。

“下一步，证监会将继续贯彻落实党中央、国务院的部署，进一步完善资本市场和服务新业务的能力。积极支持创新创业企业的发行和上市。a股发行正常化以来，企业上市周期有了很大改善，上市预期也相对清晰。中国证监会将根据相关法律法规进一步优化相关工作，提高市场效率，科技实力突出、创新能力强、业绩增长快的企业将鼓励其发行上市。上市公司的质量是资本市场健康发展的基石。坚持问题导向，完善上市检查机制，严厉打击违法违规行为。引导私募股权基金行业健康发展，增加风险资本有效供给。鼓励债券市场创新和规范发展，优化支持创新创业的软环境。”玄常可以指出。

此外，宣长能还就如何在资本市场促进大众创业和创新，实施国家创新驱动发展战略提出了四点建议:

第一，继续扩大和发展外汇市场。2016年，自今年5月底以来，沪深两市新增上市公司436家，ipo融资2578亿元，近8家上海上市公司成为高科技企业。实体市场占行业新上市公司的96%，中小板新上市公司与主导产业对接，进一步发现正常化以来退出渠道顺畅。风险投资业的发展吸引了大量社会资本参与创新和创业活动，从而刺激了更多的初创企业。进入创新、促进发展已成为推动自主创新、产业升级和技术进步的重要力量。

第二，鼓励创新和创业重组。上市公司以创新和创业的名义供应2000多家上市公司，占62%，上述M&A和重组交易的90%是由企业自主实施的。通过市场化并购，推动行业转型升级，催生新的业绩增长点。

第三，深化新三板改革。2016年，新三板企业数量翻了一番，其中战略高级企业占四分之一，高新技术企业占60%以上，私募股权参与企业超过60%，带动了社会资本对创新创业型企业的支持。截至2017年4月底，全国共有40个区域性股票市场，上市企业18700家，企业融资7900多亿元，在促进中小企业融资、鼓励创新发展方面发挥了巨大作用。截至5月底，已有超过1.5万只私募基金在中国证券投资协会注册。有10，000多名私募股权风险投资经理，其中包括19，000多家重点投资企业。为创新和创业引入了大量投资。

第四，加快企业债券创新，启动创新创业型企业债券和绿色企业债券试点。交易所债券市场支持创新创业，企业融资机制进一步优化完善。资本市场为创新和创业提供了有利的支持。我们也注意到，我国资本市场仍有很大的创新创业能力，创新创业融资困难依然突出。为此，证监会一直在推进改革，加强探索，并出台了一些有针对性的措施。

来源：荆州新闻