6月21日午间机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。6月21日，

中英电子(300327，诊断单元):微控制器领域的领导者，oled显示驱动新星

研究机构:民生证券

Mcu芯片领先，性能增长势头充足

中英电子专注于集成电路设计，主要产品包括嵌入式cpu单片机和显示驱动芯片。控股股东国际持有公司26.93%的股份，实际控制人为付先生。它拥有三个子公司:中影科技、Xi安中影科技和新影科技。收入和净利润稳步增长，综合毛利率稳步上升。2016年，得益于家电控制芯片和锂电池电源管理芯片销量的大幅增长，公司收入增长26%；归属于母亲的净利润增长了116%。2017年第一季度，收入1.57亿元，增长43.42%；归属于母亲的净利润为2660万元，增长82.17%。R&D投资继续增长。2016年，研发支出达到7535万元，占收入的14.55%。

最近，公司发布了股权激励计划草案，计划向R&D、销售和工程人员授予98.3万股限制性股票，其中首次授予86.3万股，保留12万股。第一次授予价格为18.44元/股，将分四个阶段解锁。绩效考核目标为:2017、2018、2019、2020年净利润与2014 ~ 2020年相比。据测算，2017年至2020年的净利润分别为1.1亿元、1.32亿元、1.54亿元和1.73亿元。股权激励显示了公司对未来业绩持续增长的信心。

以全球最大的家电市场为后盾，享受控制芯片的本地化红利

公司是家用电器单片机主控芯片的龙头企业。其产品主要用于小家电和白色家电，客户包括美的、久阳、苏泊尔(002032)等国内一线品牌的家电。变频控制芯片业务的推广将为家电业务开辟新的空增长空间。此外，中国已经发展成为全球家电制造大国，但家电控制芯片的国产化率仍处于较低水平。作为最大的家电控制芯片供应商，公司将充分受益于家电芯片本土化浪潮的到来。

显示驱动芯片引领潮流，等待国内oled产业的崛起

全球有机发光二极管产能主要集中在韩国，非常稀缺；国内oled生产线正处于投资建设阶段，预计将于2018年和2019年进入生产高峰期。该公司在有机发光二极管驱动芯片领域布局较早，有机发光二极管驱动芯片的市场份额占一半以上，在amoled驱动芯片研发和技术储备方面的投资处于行业领先地位。我们预计，随着oled在中国的连续生产，该公司的显示器驱动业务将进入快速增长期，并成为推动性能增长的重要力量。

锂电池芯片被广泛使用，电表有望进入国家电网

该公司的锂电池控制芯片主要用于笔记本电脑、电动自行车、电动工具和高端手机维修市场，收入约为10%，有望切入国际一线笔记本制造商的供应体系。关于智能电表控制芯片业务，目前收入约占10%，主要用于海外销售。未来，有望抓住国家电网推出ir46新电表标准的机遇，切入国家电网供电系统。

利润预测和投资建议；

该公司是微控制器芯片的领导者。短期内，家电控制芯片和锂电池管理芯片将成为推动性能增长的主要力量；从中期来看，显示驱动芯片有望成为公司业绩增长的重要驱动力；物联网芯片领域的战略布局带来了长远的想象。预计2017年至2019年公司每股收益分别为0.76元、1.13元和1.82元，与当前股价相对应的市盈率分别为42倍、28倍和17倍。

风险警告:

新产品开发和推广的风险；高端技术人力资源瓶颈；劳动力成本增加；市场竞争加剧。

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻