欧洲增持人民币有潜台词？事关2万亿美元的货币暗战

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资料来源:政治和经济会谈

作者:雷思海

在过去的几天里，许多谈论者发出了私人信件，希望谈论欧洲中央银行购买5亿欧元。

这件事以前已经详细解释过了。在它的背后，实际上有一场斗争。这更关乎2万亿美元的信用货币。

1.量身定制的公告

这发生在6月13日，当时欧洲央行宣布今年上半年通过出售美元增加人民币外汇储备5亿欧元。

这个声明非常有趣，也非常罕见。

首先，央行没有必要为如此小规模的操作单独发布公告。一旦资产负债表公布，每个人都会知道。

欧洲央行拥有约4.5万亿美元的资产，这确实令人惊讶，但它已经宣布了这5亿欧元。即使从外汇储备的变化来看，欧洲央行持有的外汇储备总额也是3460亿美元。5亿欧元，约0.15%，是非常小的一部分。

其次，公告特别提到了另外两种货币，美元和人民币。它明确表示出售美元，然后购买人民币。

欧洲央行似乎非常了解中国人特别关注美元与人民币汇率的心理。

这个公告是为中国人量身定做的。

欧洲央行的这一举措可能具有一些象征意义。然而，即使这种象征意义也是你我之间最近一系列斗争的结果。

在我们继续讨论这件事之前，我们需要先理清两件事。

2.只有少数内部人士理解的潜台词

一件事是，中国总理6月6日结束了对德国的访问，回到了欧盟总部。中国没有得到欧盟关于中国加入世贸组织第16条关于中国市场经济地位的声明，欧盟也没有得到中国对欧盟巴黎协定的认可。

显然，这两者之间有很强的因果关系。只有当你给他们一个桃子，你才能报答他们。现在，如果我诚心诚意地去，而你不给桃子，中国自然不会在巴黎协议上给欧盟任何政治合作，巴黎协议承载着重建欧元区未来货币秩序的梦想。

另一件事是，大约在6月8日，也就是中国总理欧洲之行结束两天后，有消息传出，中国人民银行计划在适当时候购买美国债券，并表示愿意增持更多债券。

这时，消息出来了，我相信欧洲央行完全理解它的意思。

众所周知，中国的外汇储备最近几个月变化不大。如果我们扣除美元贬值和欧元升值带来的估值效应，我们可以说总额实际上并没有增加多少。

这意味着，在这条被揭露的信息中有一个潜台词，只有少数内部人士能够理解:

中国人民银行可能出售欧元资产，而持有美元资产。

如果这种情况大规模发生，对欧元区来说将不是小事，甚至可能引发欧元区的金融风暴。

3.外部存储分配的力量

目前，欧元区仍徘徊在通缩边缘。上周，欧洲央行也表示将继续维持低利率。此时，如果中国减少其欧元资产，如一些国家的国债，将会从外部对欧元区造成货币紧缩效应。欧元区国债收益率将上升，自然利率将上升，相当于被动利率上升。

即使欧元区采取了足够多的对冲措施，代价也会很高。

根据相关公开数据，在中国外汇储备中，欧元资产约为7000亿美元。与这7000亿欧元资产相对应的存款并非来自欧元区的货币体系，而是类似于基础货币的存款。因此，它实际上支持欧元区的大规模信贷货币，也就是我们所说的m2。

有多少人？你可以做一个简单的计算。

目前，欧元区的货币乘数约为2.7倍。换句话说，大约7000亿美元购买欧元资产的存款理论上支持欧元区大约2万亿美元的m2，即信贷货币。

如果中国出售欧元资产并返还欧元现金，在欧洲欧元市场(即离岸欧元市场)转向美元，欧洲央行将需要发行更多基础货币以维持当前的m2，这意味着欧元区的宽松计划将被迫延长。

因此，中国人民银行继续在欧元区持有资产对欧元区的金融稳定非常重要。

恐怕这是中国人民银行将配置美元资产的消息传出后，欧洲央行立即宣布购买5亿欧元人民币的重要考虑因素之一。

换句话说，这一宣布是为了安抚中国。

事实上，根据惯例，作为一种特别提款权货币，欧洲央行至少应该购买其中的一部分。事实上，这一购买行为是在2017年第一季度完成的。如果确实有必要进行公告，在4月份公布资产和负债时进行公告是合理的。

现在才宣布，为了表示对人民币的支持，以换取中国对欧盟在市场经济地位问题上没有给出明确态度后的理解。然而，这种颜色无疑是不够的。

事实上，一国货币的国际化主要取决于其自身。别人的认可只是锦上添花。没有锦布的支撑，花只是镜中之花！

4.如意金箍

然而，欧洲央行的报告却意外地反映了另一个事实。也就是说，在当前美元加息周期中，中国3万亿美元外汇储备的配置方向是影响美欧货币政策乃至未来地缘政治的罕见武器。

这种武器的重要性可能远远超出许多中国人的理解，它也启发我们，中国外汇储备的未来运作需要与中国的外交和地缘政治政策更加积极地协调。

这需要我们的资本和金融机构，地缘政治和资本市场之间的互动，以及更深的理解。我们不仅要在国内割韭菜，还要向美国金融机构学习，在国际市场上割韭菜。

需要知道的是，东海龙王后宫的13800金定海深圳只能成为孙悟空手中威力无比的金箍神器。

中国3万亿美元的外汇储备需要掌握在我们更具竞争力的金融机构手中，才能成为真正的核武器。这可能是金融改革开放背后的痛点，6月20日在陆家嘴(600663)论坛上，货币资本管理的所有高管都强调了这一点。

来源：荆州新闻