今年投资者把握哪些结构性机会？李迅雷这样说……

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根据李迅雷的分析，2018年宏观经济可能会继续下滑。然而，市场不需要过于悲观，投资者可以把握消费升级的结构性机遇。

地质风险恶化对宏观经济有什么影响？中美贸易摩擦将走向何方？市场前景中的投资机会在哪里...中泰证券首席经济学家李迅雷在4月15日举行的2018年量化私募股权峰会暨中泰证券xtp2.0极端交易系统会议上，就市场高度关注的诸多热点问题给出了答案。

外部环境带来的不确定因素

李迅雷首先提到美、英、法三国对叙利亚进行了精确打击，可以说，外部环境是一个多事之秋。在这种情况下，宏观经济会受到一定程度的影响，市场也会发生一些相关的变化。对于定量投资来说，这可能是一个好机会，而且会更有效。

外部环境的变化可能会给中国的经济环境带来不确定性。李迅雷认为，尽管美国的税制改革将提振经济并推高通胀，但在短期内高估通胀率是不合适的。预计cpi将在2018年上半年继续“拉锯战”在2%左右。

不过，他也表示，美国的减税和美联储(Federal Reserve)的降息举措并没有对中国产生如此大的影响。扩大该表不会显著影响m2和广义货币的扩张速度，而缩小该表的反向过程也不会对全球实质产生太大影响。

至于“如何解决中美贸易问题”，这已经讨论了很多，在李迅雷看来，全球贸易正在发生变化。中国经济的崛起主要取决于劳动生产率的提高。事实上，无论人民币是贬值还是升值，中美之间的贸易顺差一直在增加，中国的劳动生产率增长速度远远快于日本和美国，这也是中国出口持续增长的原因。

尽管中国的劳动生产率增长迅速，但劳动力价格仅为美国制造业工人的1/6。李迅雷指出，这就是中美贸易难以调和的原因。“我们必须看到问题的长期性。”

消费升级带来结构性机遇

根据李迅雷的分析，2018年宏观经济可能会继续下滑。然而，市场不需要过于悲观，投资者可以把握消费升级的结构性机遇。

李迅雷表示，人均可支配收入存在结构性问题，且中位数低于平均水平，这表明大多数人都是平均水平。在这种收入模式下，很难预期居民消费会增加。但这可能有利于高端消费和消费升级。

他进一步解释说，高收入群体收入增长较快，消费倾向高端，而去年农民工收入增长仅为6.4%，占全国人口20%的高收入群体收入增长为9.5%，相差3.1个百分点。在这种情况下，消费升级是自然的，所以作为一种投资，仍然有结构性的机会。

李迅雷说:“不要低估20%的人口，2.8亿人的能源消耗升级，这接近美国的总人口。”如果他们的收入快速增长，这表明消费升级的能量很大。只要我们研究2.8亿人的消费行为，就能基本把握大投资方向。”

对芯片行业乐观了十年

从需求方和消费者的角度来看，李迅雷认为应该配置高端消费。从供应方面来看，他对高端产业更加乐观，尤其是高端制造业。

李迅雷强调，投资机会应该与产业政策和经济转型一起找到。“2017年以来，高增长行业的增速为15.9%，投资增速是全部固定资产投资增速的两倍以上。

例如，高铁和光伏产业具有国际竞争力，它们的投资也非常大，包括核电投资的快速增长。这些都代表了中国转型的趋势。"

李迅雷特别提到了芯片行业，并说他可以对这个领域乐观十年。“这一次，美国计划对中国征收高额关税，而中国将采取相应的措施。在这种情况下，进口替代非常重要。尤其是薯片。去年，中国进口的薯片数量超过了原油和铁矿石的总和。此外，在这方面，国家相关基金的规模超过1万亿元，所以这个领域也可以乐观。”

最后，李迅雷提到，国内人工智能领域正进入发展的黄金时期。从产业趋势来看，人工智能正在取代移动互联网，开启一个新的技术变革周期，并成为未来五年科技投资的主线。

来源：荆州新闻