外部风险增大 经济韧性增强

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我们的记者马美若

7月4日，交通银行召开“2018年下半年宏观经济金融形势展望”新闻发布会。交通银行首席经济学家连平发表了《2018年下半年宏观经济和金融形势预测报告》(以下简称《报告》)，对下半年经济和金融形势进行了预测和分析。

宏观经济学:

不确定因素增加，经济弹性继续增强

连平表示，2018年以来，国际经济政治形势更加复杂，全球经济复苏势头减弱。随着美联储加息和国际市场不确定性增加，新兴市场的波动性将加剧。对中国来说，目前最值得关注的是未来经济运行的外部不确定性。

在投资方面，连平预计投资增速仍将处于较低水平，基础设施投资增速可能在下半年见底。据估计，年增长率将在12%左右，低于前一年；虽然工业企业利润有所提高，但预计下半年制造业投资增速将有所提高，年均增速约为6%；房地产受到房地产企业融资困难、调控政策不放松以及房改货币化政策调整的影响。据预测，下半年的发展投资增长率可能会低于上半年的高增长率。

消费方面，预计下半年将略有回升，增速略高于上半年。据估计，年增长率将在9.7%左右，与前一年相比，增长率将会放缓。连平表示，今年中国出台了一系列政策来促进开放、增加进口和改善消费者福利，这将提振消费。据估计，年消费对经济增长的贡献率将超过60%。

尽管国内和国外需求同时放缓可能会给下半年的经济增长带来压力，但近年来中国经济的弹性明显增强。近年来工业生产增长率仍处于较高水平，生产恢复良好；上半年房地产开发投资处于三年来的高位，表明房地产市场需求增长潜力仍然不小；新产业的新业务形式对经济的支撑作用逐渐增强。预计2018年下半年中国经济增长将略有放缓，年增长率可能保持在6.7%左右。

金融风险:

整体风险控制的潜在问题不容忽视

连平认为社会融资收缩是一个需要高度重视的问题。他表示，尽管去杠杆化对于适度放缓货币和融资的增长是必要的，但如果融资收缩过快，将会给实体经济带来一系列问题甚至风险。包括:融资过度收缩对经济造成的下行压力；企业融资成本上升的压力，尤其是中小民营企业和小微企业融资成本上升和融资萎缩的压力。

地方政府隐性债务风险不容忽视。虽然近年来地方政府债务管理取得了很大进展，但隐藏的债务风险正在积累。目前，地方政府隐性债务大部分存在于市县政府，潜在合规缺陷比例较高，部分地方政府隐性债务的还款来源和担保措施缺乏实际保障。

因此，债券市场的短期违约风险、表外业务和非标准资产的潜在违约风险以及人民币贬值的压力总体上是可控的，但也应引起足够的重视。

政策回应:

灵活性，加强金融风险的重点防控

连平援引《报告》的话说，下半年，他建议继续实施积极的财政政策，充分发挥财政政策在促进经济平稳增长和结构调整中的作用。要加快财政支出进度，优化财政支出结构，适当加大对基础设施投资的财政支持，促进ppp项目库数量和质量的稳定甚至恢复，提高ppp项目的落地率和投资额；深化财税体制改革，降低增值税税率，加大财税激励，推进个税改革，增强财政政策保障经济平稳运行的能力，及时有效应对外部不确定性。

有人建议，货币政策的基调应该保持稳定和中立。为防止杠杆率进一步上升，有效控制金融风险，建议货币政策应保持稳定中性的总体原则，适度增加流动性，保持货币市场利率在合理水平，保持市场流动性合理充裕。建议进一步加大对小微企业、“三农”、普惠金融等领域的针对性支持，今年适当增加银行信贷额度；拓展资本补充渠道，如支持银行发行可转换债券和增发股票。

此外，连平还建议，通过进一步扩大资产证券化基础资产的适用范围，大力发展cds等信用衍生品，对同业业务和非标准投资采取差异化监管要求等多种措施，可以有针对性地防范和化解金融风险。

来源：荆州新闻