上市公司掀起“回购潮”

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我们的记者赵阳

a股上市公司再现“回购浪潮”。

7月15日晚，深交所中小上市公司完美世界宣布将通过集中竞价交易回购公司股份，回购资金总额不超过10亿元，不低于5亿元；回购股份的价格不得超过每股36元。

这只是最近上市公司“回购潮”中的一个小高潮。7月9日晚，20多家公司发布了股份回购计划或进度公告。据不完全统计，截至今年7月11日，340家上市公司共回购股份144亿元，回购金额超过往年，创历史新高。仅7月份以来，就有约80家公司宣布了回购计划或进展，涉及近100亿元人民币。

上市公司掀起了回购浪潮

从7月9日晚的公告来看，东方时尚表示计划以不超过3亿元、不低于5000万元的价格回购公司股份，回购价格不超过每股28元。回购的股份将被取消。雅宝药业回购资金总额不低于1亿元，不超过2亿元，回购股份价格不超过每股7.5元。卧龙地产宣布计划回购1亿至1.5亿股该公司股票，回购价格不超过每股5元。

在众多上市公司中，美的集团的大规模回购引起了人们的关注。

7月4日晚，美的集团宣布，从现在起12个月内，计划回购不超过40亿元人民币的公司股份，预计回购股份数量将占公司已发行股本总额的1.2%左右。根据计划，美的回购价格不超过每股50元，最高回购价格比当日收盘价45.11元高10.84%。预计回购股份数量不低于8000万股，占公司总股本的1.2%以上。

美的集团表示，股份回购是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，并综合考虑公司近期股票二级市场表现、公司运营、主营业务发展前景、财务状况和未来盈利能力。

对此，东北证券研究总监傅立春表示，目前美的集团的股票估值较低。美的集团回购类似于美国苹果公司等大公司的回购，现金流充裕，业绩稳定性强。

据统计，截至今年7月11日，340家上市公司共回购股份144亿元，回购金额超过全年，创历史新高。同时，今年以来，共有910家上市公司的重要股东进入市场增持股份，累计增持710.21亿元。

随着越来越多的回购公告出现，投资者也想知道哪些上市公司在积极回购自己的股票。

对此，中泰证券分析师杜辉认为，从公司性质来看，民营企业是今年股市回购的主力军。从2018年股票回购样本来看，民营企业上市公司有271家，回购金额达到127.3亿元，占各类企业回购金额的92%。

从行业划分来看，商业贸易、医药生物和传媒行业的回购金额最高。截至2018年7月5日，包括商业贸易、医学生物、媒体和计算机在内的四大行业已回购超过10亿元人民币。其中，商业贸易、医学生物、媒体回购金额最高，回购总额为60.9亿元，占回购总额的44%。

从上市板块来看，中小板回购金额最高，创业板回购金额最低。虽然中小企业板和创业板的回购公司数量相当，但有125家上市公司回购，中小企业板回购金额达到59亿元，占42%。相反，创业板的回购金额为31亿元，仅占22%。

回购专注于增强信心

最近，a股市场一直处于低迷状态，上证综指不断跌破几个重要关口，市场信心一直低迷。随着股票价格的不断下跌，市场整体估值水平达到历史低点，投资价值凸显。在这种情况下，上市公司大举回购股份显然是有利的，这将增强投资者的信心。

例如，完美世界在其公告中明确指出，回购的目的是稳定投资者的投资预期，维护投资者的利益，增强投资者对公司的投资信心。公司打算回购股份，以传递增长信心，维护公司股价，提高股东的投资回报。

关于美的集团回购，东兴证券分析师郑明刚认为，在股东大会通过后的12个月内，美的集团将以每股不超过50元的价格回购股份，回购总额不超过40亿元。如果全面实施，将成为a股历史上最大规模的定期回购，大规模的股份回购将极大地刺激市场信心。它反映了公司管理的战略愿景和中长期模式，并在公司向多个方向和维度扩张时，对自己的战略表现出足够的信心。

万博兄弟资产管理有限公司总裁刘哲表示，大股东往往最了解公司的主营业务、财务状况等经营状况。上市公司回购股份表明大股东对公司发展前景有信心，另一方面也从侧面反映出公司股价可能在一定程度上偏离公司合理的内在价值，市场出现超卖迹象。

事实上，股票回购具有转移股票价格低估、增强股票流动性和反收购的功能。华泰证券分析师曾炎结合国内外股票回购案例，认为上市公司股票回购行为有四个主要动机和指示意义。一是向市场发出该公司股价被低估的信号，并提振投资者信心。第二，通过回购股份，可以减少二级市场流通股的规模，提高公司的股价，在一定程度上降低公司被收购的风险。第三，现金可以通过股票回购间接分配给股东，这可以使上市公司避免将自己的资金浪费在投资回报率低的项目上，降低可能的代理成本。第四，它被用于股权激励计划而不影响原股东的利益。在当前股市低迷、市场流动性吃紧的情况下，股票回购也能在一定程度上提升股票的流动性水平。

监管政策支持回购行为

三年前，沪深股市曾经历过异常波动。为维护市场稳定，增强投资者信心，2015年8月底，中国证监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司并购重组、现金分红和股份回购的通知》(以下简称《通知》)，大力支持上市公司股份回购。

《通知》指出，当股票价格低于每股净资产，或任何一项市盈率和市净率指标低于同行业上市公司平均水平达到预定范围时，鼓励上市公司积极回购股票；公司可以设定指数门槛提前触发回购，同时可以选择发行优先股、债券等多种工具筹集回购资金，进一步优化公司资本构成。当国有控股上市公司出现上述情况时，鼓励控股股东和实际控制人增持股份，为上市公司回购提供资金支持。

今年以来，上市公司回购股份持续增加。对于这一现象，上海和深圳证券交易所最近都表达了自己的观点并予以肯定。

在成熟市场中，股票回购是资本运营的常见方式之一。一些分析师甚至表示，自2009年以来，回购美国股票已成为推动S&P 500崛起的重要因素之一。

那么，目前a股市场的“回购潮”会成为市场触底反弹的动力吗？中泰证券研究员杜辉在研究中警告称，有必要对股票的预期回购规模保持谨慎，并客观分析“真实回购”和“虚假回购”的信号。研究表明，长期以来a股市场存在两种股票回购公告。一是公司发布的公告将解释回购的真实动机，即这类公告信息包含估值过低和财务结构优化等信息；二是公告中发布的信息可能不真实，但在一定程度上只会释放虚假信号。从目前已回购的股票来看，一些股票的实际回购金额确实远远低于预期的回购规模。因此，投资者在决定增持或减持股票时应该做出理性的判断。

来源：荆州新闻