上市银行基本面有望改善

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记者笔记

我们的记者张伟

2017年第一个交易日，a股开局良好，上证综指上涨1.04%。许多银行股明显跑赢大盘，其中中信银行、宁波银行、南京银行、贵阳银行和华夏银行涨幅超过2%。

近年来，随着经营环境的变化，商业银行的业绩增长率不断下降。根据中国银行业协会披露的数据，2013年至2015年，商业银行净利润分别增长14.5%、9.7%和2.4%。

一些银行股在新年的第一个交易日表现强劲。不可忽视的一个背景是，市场预期会出现根本性的改善。近日，交通银行金融研究中心发布研究报告称，2016年上市银行净利润增长率预计在1.5%左右。2017年，商业银行的利润将会提高。预计上市银行净利润增长率将小幅提高至2.5%，营业收入增长率将提高至6.8%，净利息收入将由负增长提高至4.6%。利差收窄和拨备仍是影响商业银行净利润增长的主要负面因素，分别贡献-6.5个百分点和-2.9个百分点；资产规模的扩大和非利息收入的增加是净利润增长的主要积极因素，分别贡献了6.6个百分点和5.3个百分点。

巧合的是，许多券商还预测，上市银行的基本面有望迎来一个转折点。据《平安证券研究报告》称，存贷款重定价大部分在2016年完成，预计2017年上市银行的息差下降将明显趋同。2017年不良贷款增速将继续放缓，拨备对利润增长的负面影响将逐渐减弱，推动行业净利润增速接近4%。据《招商局证券研究报告》显示，2017年银行业虽然面临诸多压力，但业绩增速将迎来一个向上的转折点，预计拨备前营业利润和归属于母公司的净利润增速将出现反弹。

值得注意的是，2016年前三季度，原16家上市银行的整体业绩增长率并未下降。据中国银行国际金融研究所研究报告统计，2016年前三季度，16家上市银行净利润为10747.5亿元，同比增长3.5%，同比增长1.3个百分点。其中，2016年前三季度五大银行净利润同比增长2.5%，增速同比提高1.8个百分点；股份制银行2016年前三季度净利润同比增长5.6%，增速同比下降0.1个百分点。研究报告预测，2016年16家上市银行的净利润增长率将在3%左右，比上年提高1.1个百分点；16家上市银行2017年整体净利润增速将与2016年基本持平。

在过去几年中，导致商业银行业绩增长率下降的最严重伤害之一是资产质量压力。然而，2016年前三个季度发生了可喜变化，不良贷款快速增长得到明显抑制。其中，第三季度末，商业银行不良贷款率为1.76%，仅比上季度末高0.01个百分点。从原16家上市银行来看，2016年第三季度末不良贷款余额同比增长24.3%，增速同比下降25.8个百分点。

根据许多机构的分析，商业银行不良贷款率的上升趋势很难“见顶”，但资产质量有望逐步企稳。交通银行金融研究中心预测，2017年商业银行资产质量将保持稳定，预计将进入不良贷款稳定期。虽然不良贷款规模仍将上升，但不太可能大规模集中暴露风险。考虑到宏观经济仍处于中高速发展阶段，商业银行转型发展成果逐渐显现，不良资产证券化、市场化债转股、不良资产收益权转让、地方资产管理公司扩张等处置不良资产的渠道增加了商业银行化解信用风险的能力。商业银行资产质量仍处于可控水平，预计2017年不良贷款率将保持在1.8%至1.9%的水平。中国银行国际金融研究所预测，2017年上市银行新增不良贷款率将与2016年持平，上市银行不良贷款率将小幅上升至1.8%左右。

原有的16只银行股正处于a股估值低迷期，其中大部分股票的动态市盈率不到8倍，部分股票价格被打破，部分股息率高于5%。如果基本面有所改善，尽管业绩增长的反弹速度相对有限，但它将在一定程度上支撑银行股的股价，或者给它们估值修复的机会。

来源：荆州新闻