3月财新PMI微跌至51.2

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3月份，中国财新制造pmi连续第七个月持续增长，但增速放缓。根据财新发布的数据，财新中国3月份制造业pmi为51.2，较2月份下降0.5个百分点。这一趋势与官方制造业pmi相反。根据早前发布的官方pmi数据，2017年3月，制造业pmi为51.8，比2月份高出0.2个百分点。 “统计局的pmi和财新的pmi有明显的偏差，这可能与他们的样本偏差有关。投资者需要密切关注第二季度是否会出现拐点。”财新智库Monita宏观研究部主任钟认为，制造业发展仍保持较高速度，但制造商补充库存的意愿似乎有所下降。3月份，中国经济继续好转，但在接近第二季度的窗口时，经济开始出现走弱的迹象，并可能在后期面临更大的下行压力。

3月初发布的中国官方制造业和非制造业pmi继续保持强劲扩张趋势，分别在过去5年和过去3年达到新高，超出市场预期，主要是由于供需同步扩大、企业生产活跃、市场需求复苏和成本压力缓解。但与2月份相比，财新采购经理人指数增速略有下降，总体上还算温和。比较两个制造业pmi子数据:在中国财新的制造业pmi中，主要子指标都有不同程度的放缓；在统计局的制造业pmi中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、就业指数和采购量指数均有所上升，其中就业指数近年来首次告别了收缩区间，跌入了繁荣与衰退的分界线。同样，在两个制造业pmi中，产成品库存指数和原材料库存指数均处于收缩区间，这表明企业补充库存的意愿下降，原材料采购价格指数和出厂价格指数均处于较高水平。

此外，由于官方pmi调查侧重于大企业，而财新调查侧重于中小企业，这两种趋势有时会出现偏差。值得注意的是，就企业规模而言，官方制造业pmi较大的企业表现好于中小企业，而中小企业pmi为50.4，比上个月低0.1个百分点；小企业采购经理人指数为48.6，较上月上升2.2个百分点。

国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河指出，随着小企业经营状况的改善，50%以上的企业反映了融资难、融资贵的问题。不过，根据公布的数据，预计第一季度的经济将延续去年第四季度的稳定和复苏趋势。前两个月，工业用电量、铁路、公路、水路货运量、民间投资、进出口均进一步增长，企业利润和财政收入也加快增长。许多机构预测第一季度国内生产总值增长率可能达到6.8%。

中国社会科学院发布的最新预测报告预测，今年第一季度国内生产总值增长率为6.8%，上半年为6.7%。实现6.5%的年增长目标不成问题。沈万红源(000166，BUY)首席宏观分析师李慧勇表示，中国经济仍呈现出工业生产稳定、消费数据疲弱的格局，这反映在价格水平上。生产者价格指数和消费者价格指数之间的剪刀差仍然很高，第一季度的国内生产总值增长率预计为6.8%。

对于第二季度，钟认为未来加快经济扩张的可能性很低。如果我们更加悲观，我们也可能看到增长率下降的拐点。在投资方面，房地产投资增长率开始下降，制造业投资大幅下降。唯一上升的基础设施投资也将受制于财政平衡的缺失和ppp项目的逐渐退潮，“热生产冷投资”的经济形势难以改变。周期性行业的复苏在很大程度上是虚假的，不能驱动终端需求继续上升。第一季度已经过去，我们一直等待的窗口即将到来，第二季度经济可能会出现疲软迹象。

来源：荆州新闻