水井坊：一季度业绩不及预期与春节时间有关

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4月29日上午，方水晶(600779)召开了投资者交流会。公司总经理范祥福、财务总监何、董事会秘书田纪东与投资者进行了两个小时的电话沟通，并对公司业绩进行了详细解读。来自本质证券、西南证券、长江证券、深湾证券等投资机构的229名投资者代表参加了电话会议。会后，投资者表示沟通非常充分，增强了市场对公司运营和未来战略的理解。近日，方水晶在上交所电子互动平台上发布了《四川方水晶股份有限公司投资者交流会议纪要》，回应了投资者关注的几个问题。

2017年第一季度收入和净利润情况说明:

对方水晶来说，每个春节的实际天数都会对年度业绩产生影响。为了应付春节的销售，公司基本上在春节前45-55天开始销售春节商品。2016年春节在2016年2月8日。如果我们把它算作45-55天，这意味着我们在2015年12月10日期间一直在销售春节产品。2017年春节在1月28日，这意味着我们从2016年12月初开始销售春节产品。2018年春节在2月16日，这意味着我们将在2018年12月底开始销售春节产品。公司在2016年第三季度报告和2017年1月23日的业绩预测中提到了这一点:2017年春节期间的销售会受到春节的影响，部分销售会在2016年12月进行。

如果我们用第四季度16+第一季度17的业绩来比较第一季度16+第四季度15的半年合并业绩，为了消除春节预售的影响，我们的营业收入增加了46%，营业利润增加了82%，税后净利润增加了77%，这是一个比较客观的表现。

营业收入预期增长率高于净利润预期增长率的说明；

高端白酒在2013年和2014年进行了深度调整，2015年下半年开始缓慢复苏。近年来，全成本投资处于低水平状态；未来，我希望把方水晶建设成一个健康可持续的高端白酒企业。因此，在2016年第二季度调整战略后，我们制定了长期目标，以便有更好的长期发展。

2016年第一季度是范先生刚来公司后的规划期。大多数费用都很低。从2016年第二季度到今年年底，甚至是明年上半年，公司都处于构建健康结构的时期，包括线上和线下支出。人才招聘投资(保留主要职位的人才)、信息系统投资等。与过去相比将会有很大的改善，着眼于未来更快的增长和方水晶的市场。因此，在短期内，公司的经营收入和净利润可能不会如投资者所预期的那样，净利润的增长率远远高于收入的增长率。

据报道，新文人画摄影师孙俊与蔡澜共同发布的方水晶旗舰新品系列的主打产品已于4月上市，并在主要核心门店销售，重点是中高档市场。主收集器采用双循环发酵和双蒸馏工艺，然后储存1800昼夜，使其自然成熟，赋予酒体一种独特的醇厚优雅的味道。不提倡过多产品线的方水晶回归高端的举动，似乎是在推销新产品，范祥福称之为最重要的战略。方水晶市场总监舒扬解释说，这不仅有助于方水晶重获高端品牌地位并实现销售，还将推动8号和景泰的销售。

根据太平洋证券研究报告，方水晶第一季度增长率的下降仍然是健康的，而股价的强劲反应主要是基于不良的预期，而在前期乐观态势中被强化的市场预期开始松动。目前，公司的业务量、收入和利润规模都不大，而改进后的空是相当充足的。渠道模式的改进和营销策略的推广实施预计会产生明显的效果，公司业绩在2017年第一季度的基础上继续上升是比较肯定的。在暴跌之后，该公司的估值有望获得合理回报，在未来，业绩增长将支撑市值稳步上升。

来源：荆州新闻