央行周四开展500亿逆回购 完全对冲到期规模

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中国证券报(记者王娇)周四(5月4日)，央行在公开市场推出了7天300亿元、14天100亿元、28天100亿元的反向回购操作，500亿元的反向回购当日到期，实现了完全套期保值。前一天，央行重启公开市场操作，推出了2000亿元人民币的反向回购交易，但未对到期的mlf进行展期，实际上实现了净提款。

分析师指出，在金融去杠杆化的背景下，监管的方向是一样的，一只手是硬的，另一只手可能不是松的；为了避免杠杆率回升，央行很有可能会保持一定的流动性。同时，第二季度流动性波动的风险不容忽视。从“风险防范”的总体情况来看，预计央行将继续控制流动性波动，避免出现“资金短缺”等极端情况。当前的货币政策不可能放松，但也很紧。

继周二暂停操作后，央行于周三(5月3日)重新启动了omo，并于当天启动了2000亿元人民币的反向回购操作，交易量创下自2月17日以来的新高。然而，当天600亿元人民币的反向回购和2300亿元人民币的6个月期mlf同时到期，导致净提款900亿元人民币。

3日，货币市场的紧张气氛有增无减，甚至前一天下降的中短期资本利率也恢复了上升趋势。3日，银行间市场质押式回购(存款机构，下同)利率整体上升，隔夜回购利率上升近6个基点至2.92%，7日回购利率(dr007)上升近19个基点至3.18%；中期14天和21天品种分别增加了56bp和18bp。交易员表示，3日上午，资金继续吃紧，几乎没有银行机构解冻，大部分需求无法满足。下午紧张局势持续，直到15点才逐渐恢复正常，后期资金需求基本得到满足。

“央行的公开市场已经通过反向回购投资了1400亿元人民币，但2300亿元人民币尚未展期。尽管央行投资的资本成本在短期内有所下降，但后期摩擦的风险增加了，不确定性也在增加。”国泰君安证券评论道。

4日上午，银行间一日质押式回购利率开盘报2.55%，前一日加权平均价格报2.9246%；银行间7天期质押式回购利率为2.65%，前一天的加权平均价格为3.1812%。

中信证券明明团队分析，公开市场操作“收缩和缩短”，货币政策保持中性；反向回购增加了资金的稳定性，7天内的反向回购金额显著增加。在“收缩和缩短”下，基金的加权平均期限和利率都有所下降；在强有力的监管氛围下，货币政策保持稳定和中性。“收缩和缩短”有利于稳定资金和市场情绪，体现了央行收紧货币政策引导市场适度有序去杠杆化的政策取向；公开市场运行价格没有调整。伪造dr的较高开盘价与央行加息相对应，货币政策保持中性。

来源：荆州新闻