6月1日午间机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。6月1日，

长城影视:投资2.16亿元收购9家旅行社，提升文化娱乐行业竞争力

研究所:海通证券

投资点:

投资2亿多英镑收购了9家旅行社的股权。本公司拟以现金形式收购上海海鑫国际旅行社有限公司51%的股权、南京海斯旅行社有限公司51%的股权、杭州春天之声旅行社有限公司51%的股权、安徽宝中商旅国际旅行社有限公司51%的股权、南京凤凰假日旅游有限公司51%的股权、杭州金榜旅行社有限公司51%的股权。杭州世茂旅行社有限公司、上海联华旅行社有限公司和河北樊菲旅行社有限公司拥有51%的股权，总股权转让价格为2.1582亿元。长城影视收购上述九家目标公司51%的股权后，九家目标公司的原股东将分别于2017年和2018年履行对长城影视的利润承诺，长城影视将根据利润承诺的履行情况分三个阶段向九家目标公司的原股东支付不超过9363.6万元的剩余股权转让价款。九家公司承诺在未来三年内继续与长城影视子公司诸暨长城国际影视创意园有限公司等影视基地合作。

创建综合知识产权运营实体，发挥板块之间的协同作用。为了进一步拓展影视内容的衍生渠道，提高流动性，2015年5月，公司收购了诸暨长城国际影视创意园有限公司100%的股权，并计划打造一个集影视+广告营销+文化娱乐为一体的综合知识产权运营实体。自公司收购以来，诸暨创意园将现有业务与公司现有业务充分整合，发挥协同效应，利用长城影视在行业内积累的知识产权资源、媒体和客户优势，扩大和加强影视基地业务。此次收购的旅行社旨在服务公司的文化娱乐行业，对影视基地实施旅游推广服务，通过拓展以知识产权为核心的衍生行业，促进行业间的良性互动和协同，从而提升公司的盈利能力。

发展影视基地旅游衍生服务，进一步提升盈利能力。根据该公司的收购公告，通过收购这九家旅行社51%的股权，该公司每年可以为大约140万名游客提供服务，这可以使该公司的净利润增加3000多万元。2016年收购诸暨长城国际影视创意园是公司提升大电影产业链的重要一步。收购这九家旅行社可以为诸暨影视城带来20多万游客，从而进一步提升影视城的影响力、知名度和盈利能力。

盈利预测。看好公司融合影视+广告营销+文化的综合知识产权运营模式，充分发挥以知识产权为核心的各行业间的协同效应。公司17年和18年的每股收益分别估计为0.68元、0.80元和0.91元。参照行业平均估值，我们给该公司2017年的市盈率为30倍，相当于20.40元的目标价，并给予买入评级。

风险警告。目标公司经营业绩未达到预期利润目标；人才流失的风险。

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻