欠钱的是大爷，信阳最大民企债“霸王条款”式违约，只兑6成，不得追偿！

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“借钱看友谊，还钱看人品。对于2016年消失的“新交易”债券市场来说尤其如此。河南省信阳市最大的民营企业鸿昌管道燃气工程有限公司于2013年发行了由广州证券承销的7亿元债券。在2016年7月1日和7月3日，债券的面值下降了30%，这曾经受到批评。2017年6月1日，一个公告发布了。鸿昌燃气只能支付60%的本金，不允许进一步回收。欠了最多的钱，又实现了？”

河南信阳鸿昌燃气于2013年6月20日发行了规模为7亿元的第一期公司债券(简称13鸿昌燃气债券)，期限为7年。第四年，投资者有权回购。投资者选择回购的部分将于2017年6月20日到期。该债券的主承销商是广州证券，受托人是中国银行。

现在四年期即将到来，6月1日，信阳宏昌管道燃气工程有限公司发布公告。公告的总体内容如下:所有机构投资者在收取上一年利息后，预计将收到本期持有债券面值60%的本金。拒绝接受这一提议或推迟解决方案是不现实的。此外，公司不能支付除60%本金以外的任何剩余本金。

不还钱是有根据的，所以宏昌管道开始了依靠债务的模式，不还钱带来了威胁。

我们提醒投资者，拒绝这一提议或拖延时间等待解决方案是不可能的。此外，我公司无法支付已偿还的部分本金，然后收回剩余本金的转售要求。

2016年的中国债券市场既疯狂又混乱。在本轮牛市的第三年，投资者经历了4月份大型国有企业集中违约造成的冲击。从6月到10月，回报率急剧下降，他的职业生涯只剩下100个基点的疯狂市场。年底，他遭遇了一场灾难，在一个多月的时间里增长了近两年。

2016年4月，当地国有企业东北特钢宣布许多债券无法赎回，其债券总期限为10亿元；中央企业中铁物资直接暂停了168亿元债券的交易。在很短的时间内，中央企业和地方国有企业的投资理念受到了冲击。雪上加霜的是，中成建设的公告披露了其作为非中央企业的身份，该公司的持久债券超过180亿元人民币。

信用风险爆发强烈，导致利率债券市场到期收益率上升。结果，不仅那些践踏信用债券的人想哭，投资者也想获利，而获利也传递到一级市场。4月份，118家发行人取消了债券发行，总规模为1144亿元，为上年同期最高。

尽管2016年的集中刚刚打破了这一趋势，但希腊像希腊政府一样无耻是前所未有的。

面值下降了30%，无法偿还这笔债务

2016年7月1日和7月4日，宏昌燃气募集的13种宏气面值下降了30%。7月4日，信阳鸿昌燃气发布了公司发行7亿元债券的重大风险预警，指出公司目前存在资金周转困难、不能按时偿还部分债务本息、担保违约等重大风险。7月5日，鸿昌燃气立即宣布，已向上海证券交易所申请暂停该公司2013年发行的7亿元公司债券(以下简称本期债券)的交易。

宏昌燃气是河南省信阳市最大的民营企业，主要从事城市燃气销售、管道燃气安装(资质管理)、各种燃气灶具、厨具、取暖材料和建筑材料零售。燃气行业作为近年来的优质行业，毛利率高，利润稳定。2016年，a股上市的10家燃气公司实现了全部利润。宏昌燃气的资产质量非常高。它是河南宏昌集团的子公司，宏昌集团还包括宏昌电力、宏昌房地产、信阳毛尖集团等子公司。然而，鸿昌燃气已发行债券，但无法偿还。

自2010年以来，宏昌燃气的年利润约为1.5亿元，现金流接近2亿元。然而，董事局主席陈士强却启动了超过40亿元的在建项目。他计划修建天然气管道和燃气发电厂，然后将天然气输送到发电厂发电。最后，他可以整合二甲醚和甲醇等化工产品的销售。因此，宏昌集团的资金一直非常紧张。

增加子公司并协商债转股

根据2016年7月5日的公告，宏昌燃气已积极向国家发展和改革委员会申报，并增加了一家子公司作为担保人，担保人承诺在债务偿还专用账户中存入不超过5亿元人民币的现金，用于偿还债券本息。

但公司对外担保余额为10.6亿元，其中5.77亿元属于关注类，2200万元属于不良类。本公司2015年度报告显示，由于担保人河南信阳毛尖集团有限公司(以下简称信阳毛尖集团)拖欠华融国际信托2亿元信托贷款，本公司所有股东权益被依法冻结。发行之初，信阳毛尖集团以其50045亩林地使用权和森林资产为债券提供抵押担保，抵押物评估总价值为23.32亿元。

在所有股份被冻结后，鸿昌燃气增加了全资子公司河南元能企业管理咨询有限公司为债券提供担保。同时，担保人河南元能承诺在承销商开立的专用账户中存入不超过5亿元人民币的现金，作为债券本金或利息全额转售和赎回的担保。

早在2015年5月，宏昌燃气就向中广核融资租赁公司借款3亿元，以筹集运营建设资金。然而，鸿昌燃气未能按照合同偿还相关债务，导致中广核融资租赁公司提起诉讼。宏昌燃气2015年年报还透露，将与中广核协商将3亿元人民币转换为债转股。

根据2015年年报，截至2015年底，宏昌燃气总资产71.78亿元，总负债35.08亿元，所有者权益36.69亿元。2015年，宏昌燃气实现收入5.5亿元，股东应占净利润1.97亿元。从这些数据可以看出，财务状况是可以接受的，偿付能力是强的。但是，由于担保人违约，公司还存在资金周转困难、租赁贷款无法按期偿还的事实，因此未来本金和利息的支付存在很大的不确定性。

宏昌燃气也在2016年公开表示，公司资金周转存在一定困难。许多投资者打算等待破产清算来收回本金。出人意料的是，宏昌燃气率先发难。

来源：荆州新闻