招商证券谢亚轩：IPO的常态化有助于降低壳资源炒作

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证券时报网络。6月9日

招商证券团队谢(600999)9日发布研究意见。根据历史数据，首先，当有许多新股发行时，股市不一定会下跌。ipo融资的增加和股市的下跌之间没有一一对应的关系，在过去几个ipo停牌期间，股市也没有上涨。其次，私募融资规模远远超过ipo融资规模，对整体资金影响较大。此外，ipo停牌后资金是否流入股市，仍取决于市场风险偏好。

最近，资本市场环境发生了一些变化。在风险防范和去杠杆化的背景下，金融业的监管得到了加强，但与此同时，市场规则也得到优化。首先，金融去杠杆化努力有所增加。从长远来看，去杠杆化和控制金融风险有利于资本市场的健康发展。二是完善减持新规，促进上市公司主业集中，提高上市公司质量，保护中小投资者合法权益，维护市场秩序和稳定；第三，更严格的首次公开发行审核制度和正常发行使更多的优质公司获得融资，优化了股市生态。

新股的正常发行使得一些代表新经济的具有良好潜力的公司进入股票市场。这些优秀的企业可以通过股权融资筹集资金，使企业做大做强，实现资本市场的虚拟现实。新鲜血液的不断进入可以提高市场的广度和深度，有助于促进实体经济的发展，拓宽投资者的选择范围。

ipo的规范化有助于减少壳资源的投机。上市资源的稀缺性导致了IPO的高估值和高溢价，以及空壳公司价值的飙升。中国股市的高波动性和股票定价的偏差在很大程度上与上市公司资源的稀缺性有关。Ipo规范化可以减少上市公司的稀缺性，使市场估值逐步回归合理水平。

资本市场的良好运行需要制度化规则的保障，而发行和上市是其中非常重要的一部分。什么样的公司可以上市，什么样的公司不能上市，都应该按照既定的规则来处理。太多人人为控制IPO节奏不利于规则的建立。

新股发行登记制度可以建立市场化的权利与责任匹配机制。注册制度强调信息披露，信息的透明度可以使市场建立优胜劣汰的机制，从长远来看有利于中国资本市场的发展。注册制度的引入使市场可以决定哪些公司可以上市以及给多少估值，这也可以解决股票价格定价非市场化的长期缺陷。

在未来的证券市场改革中，应该用市场机制来决定市场运行，监管机构的职责应该是建立一个机制，使资本市场运行良好，加强信息披露，约束市场参与者的违规行为，从而保证证券市场的长期健康发展。因此，在股市下跌时释放熊市期是不够的。

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻