兴业证券点评再融资新规：抑制二级市场对壳资源等投机炒作

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证券时报网络。2月19日，

新的再融资法规对整个市场和行业有什么影响？工业证券评论如下:

1.新的再融资规定有利于我国资本市场长期健康发展，有利于保护投资者权益，有利于a股建立价值驱动的定价体系。新规弥补了以往再融资监管中的漏洞，防止再融资成为一些上市公司圈钱的工具，也抑制了一级市场的价差套利和二级市场的壳资源投机。

2.从股市流动性来看，再融资放缓后，股市的流动性压力和解禁的干扰将得到缓解。近几年来，再融资规模迅速扩大，对股票市场的流动性造成了巨大压力。据wind统计，2016年全年，上市公司再融资总额达到18009亿元，而同期ipo总额仅为1634亿元。再融资集中解禁的抛售压力也将分阶段扰乱市场。

3.再融资新规出台后，壳资源类股和缺乏内生增长、完全依赖对外并购的伪增长受到的影响最大:1 .壳牌资源股票。新规出台后，借壳上市变得更加困难，导致操作的不确定性更高。同时，ipo的加速直接降低了通过借壳上市高质量资产的必要性。因此，壳资源股票的内在价值正在下降。2.缺乏内生增长，完全依赖于向外并购的伪增长。在过去几年的M&A浪潮中，一些中小企业缺乏自己的资源，但它们利用自己的估值溢价，通过持续的M&A (Aiji，净值，信息)来实现扩张性增长。随着再融资监管的收紧，这种伪增长的逻辑被摧毁了。

4.新的再融资规定将有助于市场去伪存真，优化资源配置。内生增长稳定、现金流充裕的卓越增长将从中受益，并成为资金集中关注和配置的方向。

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻