新三板创新层首次洗牌倒计时：保层大战硝烟渐起

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中新社网财经2月18日电(记者高)新三板第一层调整提交时间已进入50个交易日的倒计时。新三板创新层的950家企业能继续“自豪地微笑”吗？回顾去年的“抢层战”，这场所谓的“护层战”还会让人精疲力尽吗？为此，中国财经网记者询问了业内一些人士，一幅保护众生的画面出现了。

三个主要问题已经成为保护臭氧层的关键

当中网财经记者问及几个创新水平不符合通用标准的企业时，发现在谈到“保护水平”时，很多企业说“不重视标准”，“完成指标并不难”。不过，一位做市商的负责人也表示，由于创新型企业离优惠政策更近，保险层的“火药味”仍有增无减，仍有许多企业上门索要保险层。

安信证券新三板研究负责人朱海滨曾表示，新三板1万多家公司中，不到1/10的公司虽然过去一年在固定收益和流动性方面没有明显优势，但有形象优势和政府支持，估值相对较高，与基层相比仍有吸引力。

关于分层保护标准，股权转让分层文件明确指出，除了继续满足三个标准之一外，还必须同时满足两个共同标准，即合格投资者不得少于50人，且最近60个转让日的实际交易天数比例不得低于50%。

总体而言，创新型企业面临“降级”风险的问题主要集中在三个方面，即“财务指标不达标”、“合格投资者人数少于50人”和“存在违规行为”，其中合格投资者人数是企业问题最常见的标准。

根据现有的数据，许多公司将参与到图层保护战中。新华网援引中泰证券新三板研究团队的话说，在现有的950家创新公司中，约有342家做市商和227家协议公司可能被转出创新层，预计只有381家公司将“保护”创新层。

此外，值得注意的是，截至目前，创新层已有14家公司受到股权转让系统的自律监管，10家公司受到中国证监会及其派出机构的行政监管，1家公司受到检察院的调查。创新层的后11家企业将无法竞争保险层。

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市场需求在合格投资者中引发了中介混乱

对于想要保护水平的企业来说，上述三大问题中合格投资者的数量标准可能是最容易“操作”的。企业对合格投资者的渴望催生了一个中间业务机会，这有助于企业通过在二级市场购买来增加合格投资者的数量。

一位新的三板投资者告诉中国财经网记者，目前急需合格投资者的企业已经成为他们的重点业务。有媒体报道称，新三板企业对合格投资者的需求很大，行业内大多数开展投资者介绍业务的中介公司已经扣了10家甚至20家左右的新三板企业，其中不仅有“护层”企业，还有仍处于基层的“抢层”企业。

根据规定，新三板的合格投资者包括机构投资者、金融产品投资者和自然人投资者，每类投资者都有严格的筛选标准。例如，机构投资者包括注册资本500万元以上的法人实体和实收资本500万元以上的合伙企业。

尽管严厉打击，但由于合格投资者的需求不断增加，仍会有犯罪分子冒险。然而，在股份转让的严格监管下，一些违规行为被揭露。2016年8月23日，股份转让系统对10家没有严格执行投资者适宜性管理制度的保荐券商进行了“罚款”。这10名经纪人为4807名不合格的自然人开设了投资账户。

长沙一家合格投资者俱乐部的负责人告诉中国财经网记者，目前并不缺乏合格投资者，只有质量好的企业。在目前缺乏合格投资者的400多家企业中，约有100家企业不符合财务标准，不需要中介服务，其中有企业提供ipo咨询、停牌、不看好创新，最终只有50~60家企业有市场需求。经过今年的创新层筛选，连续两年留在创新层的企业将不再出现合格投资者数量不足的现象。因此，明年增加股东数量的业务可能已经失去了意义。

当然，并不是所有的企业都需要不遗余力地进行层保护。南北天地的秘书长崔砚君告诉中国财经网记者，与基础层相比，创新层的流动性仍然具有明显的优势，因此对于大多数财务报告符合标准的创新层企业来说，保险层是一个阶段性的任务，但并不像预期的那样令人担忧。

根据最新数据，截至1月18日，已有162家创新型企业宣布了ipo计划。此外，政策出台后，部分贫困县新三板上市公司股价大幅上涨。

工业证券还公开表示，在950家创新企业中，有875家在财务方面符合创业板的首次公开发行标准。支持贫困地区、西藏和东北地区公司的新ipo规定，在新三板企业中引发了一股“流动浪潮”。然而，那些对上市感兴趣的创新型公司对"保护臭氧层"不太感兴趣，它们中的大多数将在未来专注于ipo。

来源：荆州新闻