媒体:中国考虑放宽外资在寿险公司投资比例

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据知情人士透露，中国正在考虑放宽外资投资寿险公司的比例。或者允许外资在中国大陆全资拥有人寿保险子公司，讨论尚未结束，仍然存在变数。

据新浪、网易等媒体报道，知情人士称，中国正在考虑放宽外资投资寿险公司的比例。或者允许外资在中国大陆全资拥有人寿保险子公司，讨论尚未结束，仍然存在变数。 [亮点回顾]人民日报:保险业的“坏孩子”能被控制吗？ 使用保险资金的风险点是什么？ 一些保险机构将其资金投资于一些多层嵌套的资产管理产品，这增加了杠杆作用并降低了透明度；一些公司盲目进行跨境和跨领域的大规模投资和并购，或将保险资金集中在股票、房地产和非公开市场的高风险替代资产上

保险基金本质上是对投保人的负债。总体而言，其运营应坚持安全稳定的原则，但也应满足近年来保险消费者对高安全性和高分红的需求。

在资本市场，机遇伴随着风险。业内人士指出，如果我们从行业本身寻找原因，当前保险基金运作面临的大部分风险是由于未能正确处理稳定与进步的关系:

——“稳定”但不能松懈，否则利差损的风险阴影将挥之不去。近年来，行业保费收入一直以两位数的速度增长，随着寿险费率的放开，企业竞相生产含金量高的产品来吸引客户。然而，随着大量资金的到手，保险公司面临着资产配置的压力。在经济低迷时期，投资收入很难保持增长。2016年，保险资金投资收益为5.66%，同比下降。历史经验表明，在低利率环境下，如果资本利用渠道过于狭窄，机构管理过于严密，投资过于保守甚至懈怠，就会酝酿出巨大的利率损失风险。说白了，保险投资收益无法覆盖产品的预定利率，保险经营的稳定性将受到影响。

-"继续"，但不要失去耐心，这将导致短期流动性风险。最直观的经验是，在过去两年中，一些中小寿险公司销售了短期、高收入、业务集中的万能保险，一些保险公司占了短期万能保险费的90%以上。保险公司将这些保费用于长期投资，“短期资金和长期配置”。“我想超车，但最终很可能会被打败。保单到期后，资金无法提取或损失无法实现，这将导致支付困难和资金链断裂等流动性风险。”中国保监会基金监管部主任任春生表示。

“前进”也不能任性。不合理的投资不仅危及自身，还存在溢出风险，影响金融市场和资本市场的稳定。例如，去年恒大人寿进出梅艳乐凯(600868，买入)(报价为5.78 +0.52%，买入)，导致后者股价在短期内剧烈波动。恒大赚了很多钱后就跑了，让散户投资者无处不在。又如，前海人寿CSG a(000012，Buy)(报价为12.03 +0.25%，Buy)的标语牌被视为不友好投资，与被投资公司管理层发生冲突，导致高层集体离职。

数据显示，自2015年7月以来，已有近10家保险公司参与了近50家上市公司的标语牌。长江养老首席经济学家俞平康认为，一旦股权资产风险爆发、股市长期低迷或监管政策发生变化，保险投资收益率可能无法覆盖债务成本，甚至可能导致集中退保，这将影响投保人的利益和资本市场的稳定。

“此外，一些保险机构将资金投资于一些多层嵌套的资产管理产品，增加了杠杆率，降低了透明度，掩盖了风险的真实情况；一些公司盲目进行大规模的跨境投资和并购，或将保险资金集中在股票、房地产和非公开市场的高风险替代资产上，甚至孤注一掷，铤而走险。虽然这些问题并不普遍，但它们很容易形成破窗效应，在行业内形成不良示范。”任春生说道。

随着“监管风暴”的升级，保险资金能否“名为包”作为回报？

保险公司不完善的治理结构是造就野蛮人的基因。下一步将是加强对保险公司和实际股东所有权结构的深入监督，禁止动机不纯的投资者混进保险业和“卖狗肉”

如何管理保险业中的这些“坏男孩”？

有必要着眼于根源，打击不完善的治理结构。

中国保监会副主席陈文辉指出，保险公司治理结构不完善是“野蛮人”的基因。“例如，一些保险公司受大股东意愿的支配，与非保险股东一致行动，将资金投入与其主营业务无关的领域。一些保险公司通过交叉持股和套现来掩盖真实的所有权结构，这滋生了内部人控制和大量的关联交易。他们从一开始就把保险公司定位为一个融资平台，他们没有做好保险的计划！”陈文辉直言不讳地说道。

陈文辉告诉记者，下一步监管措施包括降低单个股东持股比例，加强对保险公司股权结构和实际股东的深度监管。“那些动机不纯的投资者是不允许溜进保险业和卖狗肉的。其次，建立保险公司与产业资本的隔离机制，防止保险资金的自我注入、自我投资和循环利用。”

有必要从产品方面管理资金来源。

过高的股利承诺将不可避免地导致高风险的投资业绩。自2016年以来，中国保监会逐步提高了保险金额与保费的最低比例，停止了一年期产品，并降低了中短期普遍保险业务的比例上限。从今年4月开始实施的新规定将使中国的全民保险保障水平达到世界最高水平。

与此同时，监管机构将从2016年起继续清理全民保险的销售。向前海、恒大等发出监管函或暂停新业务。其整改不到位。

管理投资方的资金使用。

为遏制保险资金在股市的强势投资势头，中国保监会明确禁止保险机构与非保险一致行动者联合收购上市公司，重大股票投资行为必须向中国保监会备案；股权资产占保险公司总资产的比例将从40%降至30%，单只股票投资占保险公司总资产的比例将从10%降至5%，去年“救市”期间放松的投资比例将得到恢复。

数据显示，2016年前三季度，万能保险中短期业务占保费总收入的比重同比下降9个百分点，第三季度保费收入同比下降17%，结算利率同比下降0.5个百分点左右。经过一年多的整顿，万能保险业务总体规范，资产负债基本匹配。

在投资方面，截至2016年10月底，保险基金投资股票1.2万亿元，蓝筹股占60%以上，其中多元化投资和金融投资占80%以上；行业平均偿付能力充足率远高于100%，整体风险可控。

俞平康认为，一系列加强监管的措施将促使保险机构保护风险的本质。短期内，部分资产驱动型保险公司面临资产规模下滑，安邦、前海和人寿的保费增长率均大幅下降。但是，从长远来看，新规定有利于产业结构的改善和长远发展。

多因素共振，监管怎能不离开空·怀特？

金融产品已经从简单变得复杂，并且可以通过资产管理产品(如银行、证券公司和保险)分层打包，以便跨领域和产品转移风险。有些问题必须由监管机构来解决

中国保监会主席项俊波表示，当前多重因素产生共鸣，使得保险资金运用中的风险防控更加困难。

“多因素共振主要是指保险资金运用风险与经济金融风险交织在一起，风险相互叠加，日趋复杂。”俞平康认为，在低利率环境下，投资回报率在不断下降，但债务成本仍然很高，这很容易诱发投资机构采取更加激进的投资行为。

“目前，金融产品已经从简单到复杂，可以通过银行、经纪公司和保险等资产管理产品层层打包，从而在各个领域和产品之间转移风险。与此同时，交易环节由少变多，大量非标准化金融产品在场外交易，缺乏透明度，增加了风险管控难度。再加上投资链的延伸，风险隐蔽性增加，一些跨学科的投资行为是局部合规和风险可控的；然而，总的来说，风险随着杠杆率的增加而积累，并在不同行业之间重叠，这使得应对起来更加困难。”余平康说道。

"有些问题必须由各部门来解决."例如，陈文辉表示，在金融创新的背景下，基金经历了多种渠道的业务化、变形和创新，这增加了市场准入和股份制基金审查的难度。“股权持有、表决权转让、一致行动等协议大多是私下签订的，无法通过监督手段找到，线索证据只能通过诉讼等司法手段获得。对于中国保监会来说，检查保险机构的虚假增资是一件非常困难和令人头痛的事情，而央行的反洗钱体系也一目了然。”

任春生表示，为有效防范风险跨行业传递，防止跨金融风险向保险资金运用领域扩散，中国保监会正在加快保险资产登记交易平台建设，开展保险资金投资金融产品登记，提高投资运作透明度。

专家指出，银行、证券和保险监管部门应建立和完善协调机制，加强信息共享，及时应对和处理新出现的倾向性问题。按照市场化和法治化的原则，我们应该发现制度的缺陷或规则的失效，及时弥补制度的漏洞，防止监管套利。

“跨市场投资的监管规则应该更具可操作性。”中央财经大学保险学院教授郝说，例如，保险机构要成为战略投资者，监管当局应该进一步规范参与企业的性质。“要求保险机构参股的公司必须与其业务经营有一定的关系，否则某些行业将被取缔，从而防止大规模资本跨境流动，并使保险投资提前知晓。”

来源：荆州新闻