信披真实是IPO顺利推进的前提

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魏延大义

我们的记者张伟

欺诈发行是证券市场上最严重的违法行为之一。只有保持高压力，才能有效净化市场环境，保护投资者的合法权益。

最近，有报道称，自2016年6月中国证监会采取专项行动打击虚假ipo发行以来，对那些隐瞒、冒险、“谎报病情”并有意通过游戏的企业和相关中介机构产生了强大的威慑。全年已有近70家初始申请人自愿撤回申请，约占当时被审查企业的10%。

去年6月，中国证监会首次公布了17家首次发行企业的名单，这些企业的发行人自愿撤回了首次申请，并在头5个月终止了审查。在初审中，初始企业自愿撤回发行申请，部分属于企业正常的经营行为和经营权利。例如，生产成本、市场价格、行业竞争等的变化。使企业不再符合ipo条件，但有些企业涉嫌违反法律法规。少数企业和保荐人急于先申报排队，隐瞒企业存在的影响发行条件的问题，在条件尚未成熟时申报材料，这些问题在审计过程中逐渐暴露出来。

此后，中国证监会部署并实施了欺诈性首次公开发行(ipo)和非法信息披露的执法行动。中国证监会明确指出，新股发行欺诈和非法披露涉及主体多、链条长、手段隐蔽，严重侵害投资者利益、破坏市场秩序，必须严肃查处。

去年，新泰电气被严肃追究责任，这对于打击ipo欺诈来说更加可怕。新泰电气被迫退出市场，这将成为欺诈性发行的首只退市股票和创业板的首只退市股票。

在a股市场，包装上市、虚假信息甚至欺诈性发行时有发生，这与违法违规成本低有关。在这方面，监管当局近年来一直在加大打击欺诈性发行的力度。首先，自2014年11月16日起实施的新退市规定引入了针对主要非法公司的强制退市制度。很明显，对于通过欺诈发行暂停上市的公司，除非发现其行为不构成欺诈发行，否则应在规定期限内终止其股份。这意味着，虚假发行不再能像以前的绿地和万福盛科那样保持上市资格，也不再能作为万福盛科欺诈的始作俑者持有高市值的股票。

第二，新股发行制度改革要求上市公司履行回购首次公开发行新股的承诺，而发行人的控股股东回购转让后的原限制性股票。虽然新泰电气以无法履行回购为由未能履行承诺，但该规定客观上加强了对相关责任主体的市场约束。

第三，加大对保荐机构的处罚力度。在新泰电气欺诈发行案中，保荐机构工业证券被没收保荐业务收入1200万元，并处以2400万元罚款；没收承销股票违法所得2078万元，罚款60万元。此外，保荐机构应承担提前支付虚假发行补偿金的责任。

因欺诈发行而被追究行政、刑事和民事法律责任的力度与几年前明显不同，这使得违法者逐渐失去了机会。

值得一提的是，监管和执法已经涵盖了ipo的各个方面，对于涉嫌欺诈的“病态申报”绝不能“随便”审理。无论在ipo之前还是之后，无论ipo申请材料是否被撤回，企业都要对其违法行为承担责任。去年9月，中国证监会公布了对镇龙特产虚假记录的处罚。2013年至2015年，震龙专业提交的四份招股说明书均有虚假记载。2015年6月10日，ipo申请被撤回，并被处以60万元罚款。去年10月，中国证监会宣布启动行政执法程序，对首次公开发行(ipo)申请人龙宝参茸虚假陈述案进行调查。

目前，监管部门提出要推进ipo常态化，扩大直接融资规模，在两三年内解决IPO“堰塞湖”问题。确保首次公开发行信息披露的真实性，杜绝虚假发行，"带病申报"和包装上市是首次公开发行顺利进行的重要前提。投资者预计《证券法》的修订将进一步提高欺诈性发行的处罚标准，强调打击非法活动、保护投资者权益的力度只能加强，不能削弱。

来源：荆州新闻