荀玉根：中小创相对估值回到2013年初 风格有望切换

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证券时报网络。2月27日，

海通证券的荀玉根认为，震荡市的春季市场具有全面上涨的特征。最近三个受冲击城市的春季市场分别发生在2012年(2012年1月6日-2012年3月13日)、2013年(2012年12月4日-2013年2月18日)和2016年(2016年1月29日-2016年4月)，从最低点开始，目前的春季市场开始于1月17日。截至目前，主导产业为建材、家电、钢铁、轻工、有色金属和建筑等周期性行业，而媒体、医药和计算机等成长型行业增速较低。与12日、13日和16日的春季市场类似，目前的春季市场也有望转向成长型板块。上周，中小板指数上涨2.6%，创业板指数上涨3.0%，明显优于上证综指1.6%。在新的再融资规定出台后，中小企业的表现优于主板，表明此前的低迷暗示了更加悲观的预期。与此同时，增长领域也存在政策刺激因素。先进制造业是十三五规划的核心，预计两会将继续强调先进制造业。

该市场预计将转向增长，并被纳入季度报告。中小企业的相对估值水平预计将回到2013年初。就绝对估值而言，如果2016年年报和2017年第一季度报告是2016年年报预测的增长率，中小板(不包括券商)和中小板的市盈率(ttm)将回落到2014年初的水平。创业板所指的创业板(不包括文股份和东方财富)和私募股权(ttm)将在2013年年中回落至该水平。相对估值方面，中小板的pe/ SSE 50pe和创业板的pe/ SSE 50pe将分别回落到2013年初的水平。从基金持仓情况可以看出，截至第四季度，主板在公募基金持仓中的比重大幅上升，而中小板和创业板的比重持续下降，中小企业持仓比重回落至2014年年中的水平。根据历史经验，春季市场具有风格轮换的特点。最近的风格轮换是从价值/周期轮换到增长。春季市场的早期阶段也是周期板块，短期风格有望转向增长。

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻