资管业务统一监管势在必行

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如何对资产管理业务进行监管已经引起了广泛关注。

中国保监会副主席陈文辉近日表示，“央行三次会议”集中精力统一设计资产管理业务的整体监管框架。陈文辉表示，资产管理业务一般都有共同的规则，因此有必要统一监管规则。

近几年来，随着经济的增长、金融业创新的深化和混业经营的发展，我国资产管理业务呈现爆炸式增长。据业内人士透露，根据现有数据，截至2016年上半年，金融业各类资产管理产品的总余额达到近80万亿元。据一些分析师介绍，目前，整个大型资产管理行业的规模已经达到1000亿元。规模快速增长的背后是中国金融业传统商业模式的转变。业内一些专家表示，这一转变的路径是通过资产管理业务，使银行成为直接融资体系和资本市场的重要参与者。这也意味着“大资本管理”的时代已经到来。

资产管理业务的大规模增长对于改善国内社会融资结构、丰富居民理财渠道、支持实体经济发展具有积极意义。然而，不可忽视的是，随着规模的迅速扩大，资产管理业务快速增长中的各种弊端和风险逐渐暴露出来。例如，资金脱离现实，资金被用于投机，大量结构性产品绕过一级和二级市场，部分资金流入高风险行业和领域，资产管理业务的风险点不断爆发。

中国证监会副主席李超去年11月在一次公开讲话中表示，尽管中国资产管理行业发展迅速，但许多问题和潜在风险已经暴露出来。李超表示，投资者的适宜性标准不同，这不利于公平保护投资者；资产管理产品分层包装，难以识别和判断风险，容易交叉感染风险；“刚性赎回”推高了无风险利率，扭曲了风险资产的定价水平，扰乱了资源的市场配置功能；很容易引发监管套利，增加系统性风险；一部分资金没有进入实体经济，而是以不同的方式和通过不同的渠道进入，这就增加了实体经济的成本。

中国人民银行统计调查司司长阮近日在接受记者采访时也表示，在实体经济基础资产收益率下降的背景下，银行、证券、保险等各种金融机构纷纷涉足资产管理产品领域，以创新的名义开发了许多长链、跨行业、跨市场、层次嵌套、结构复杂的资产管理产品，各种“渠道业务”大行其道，导致资金在金融体系中的滞留时间延长。甚至一些资产管理产品也依赖于控股公司的结构，控股公司在集团内部进行流通和买卖。

资产管理业务的“成长困境”背后有很多原因，比如实体经济的盈利能力下降，导致资金缺乏良好的投资；金融产品具有无形的刚性赎回，价格扭曲增加了市场套利机会；监管标准不统一，缺乏统一的监控；各类资产管理产品的法律基础和法律关系各不相同，法律适用混乱。

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来源：荆州新闻