新三板企业通过挂牌实现发展 部分公司实现跨越式增长

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证券时报网络。3月10日，

证券时报记者程丹

根据国家经济研究中心(NEEQ)发布的最新数据，今年2月，新上市公司数量、市场成交量和发行募集资金规模都没有出现春节后预期的大幅反弹。事实上，就上市的新三板企业而言，许多企业通过上市实现了发展，有些企业实现了跨越式增长。业内人士表示，在新三板良好的长期发展前景下，短期市场仍属于稳定释放改革红利的时期。

在2006年至2015年上市的5032家上市公司中，上市以来总资产、净资产和营业收入的年均增长率分别为4141、4461和3587，分别占82.29%、88.65%和71.28%；阳性3111例，占61.82%；三项指标中共有1543项年均增长率超过20%，占30.66%。

2016年样本中793家公司的类型与上市年份相比发生了变化，占15.76%。71%(564家公司)上市后发展显著，48家微型企业成长为中小企业，占变更企业的6.05%；428家小企业成长为大中型企业，占53.97%；88家中型企业成长为大型企业，占11.10%。

同时，根据国家统计局的企业分类标准，大、中、小、微型企业的数量分别为545家、3103家、6362家和153家，分别占5.36%、30.53%、62.60%和1.51%。由于上市企业的发展阶段不同，其经营状况、股权结构和市场功能的享受存在明显差异，一些企业通过上市实现了跨越式发展。

值得注意的是，新三板大型企业发展相对成熟，而中小企业成长性较好，微型企业整体利润有待加强。大型企业盈利能力高，经营稳定，股权结构分散，交易活跃。从经营角度看，2010年上市大型企业平均总资产为16.04亿元，同比增长35.73%；营业收入8.06亿元，同比增长15.85%；净利润5670万元，同比增长42.72%，利润率为92%，利润和营业收入分别增长76%和81%；净资产收益率为11.02%。从股权结构来看，大型企业的平均股东人数为123人，其中50人以上的股东占38.35%，200人以上的股东占11.38%；前两名股东中有405人持股比例低于80%，占74.32%。从交易情况看，2016年，有交易的大企业数量占可交易公司数量的70%，有交易的股票平均交易天数为86天，年换手率大于10%的公司数量占56.52%，平均交易金额为1.81亿元。

中小企业业务增长明显，股权集中度提高。中小企业整体净利润增长49.05%，大型和微型企业分别增长6.33和43.67个百分点。88%和84%的中小企业实现了盈利，71%和76%的中小企业实现了利润和营业收入的增长，虽然不及大企业，但明显好于微型企业。从股权结构来看，中型企业股东平均人数为50人，50人以上的股东占21.85%，200人以上的股东占5.00%；前两名股东中有2260人持股比例低于80%，占72.84%。小企业股东平均人数为26人，50人以上股东占10.01%，200人以上股东占1.59%；前两名股东中有4007人持股比例低于80%，占62.98%。大、中、小企业的所有权集中度依次提高。

微型企业股权集中度高，经营不确定性大。从股权结构来看，微型企业的平均股东人数为17人，其中56.86%的股东少于10人，只有0.65%的股东超过200人；42.48%的前两名股东持有80%以上的股份。2015年，平均净利润为-119万元，利润率为50.33%，营业收入增长5.54%。经营压力大，销售费用、管理费用和财务费用分别增长27.38%、44.52%和18.28%，高于其他三类企业。从交易来看，微型企业的整体交易活动较低，交易公司数与交易公司数之比和股票平均交易天数较低，分别为60%和14天。然而，股权收购的数量很多，被收购的微型企业有19家，占12.42%。大部分交易都是大额协议交易，成交率相对较高(65.22%的家庭成交率超过10%)。

此外，小微企业股权质押率高，小微企业成本负担重。2016年，共有1354家上市公司披露股权质押，其中大、中、小、微型企业分别为111510714家和19家，分别占总户数的20.37%、16.44%、11.22%和4.19%。认捐的平均市场价值分别为2.21亿元和1.02元

企业的融资成本和三项费用的比重随着企业规模的缩小而增加，而微型企业的融资成本高，各项费用负担重。大、中、小、微型企业的融资成本分别为5.20%、5.60%、6.37%和6.43%，销售费用、管理费用和财务费用占营业收入的比例分别为16.13%、16.53%、19.57%和38.24%。

与同类上市公司相比，上市公司规模小，但盈利能力强

截至2016年12月30日，上市公司中的大、中、小微企业分别为2124家、611家、106家和10家，分别占74.50%、21.43%、3.72%和0.35%。从公司规模来看，中型上市公司的总资产、净资产和营业收入分别是中型上市公司的9.08倍、10.37倍和4.31倍；小型上市公司的总资产、净资产和营业收入分别是小型上市公司的27.06倍、22.68倍和10.15倍。从盈利能力来看，中小上市公司的净资产收益率比同类型上市公司高5.46和5.86个百分点，净利润比率基本相同。

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻