上证50期指乌龙指背后:35手多头平仓引发200点急跌

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额外的额外！周二，股指期货市场显示“乌龙指数”下跌，上证50指数期货一度瞬间下跌逾9%。业内人士认为，市场流动性不足是此次事件的根本原因，呼吁适当加快股指期货的放松。

35个多头头寸关闭，导致200点的大幅下跌

本周的第二阶段意味着市场的整体表现是稳定的，而且大部分时间都保持在一个狭窄的波动范围内。然而，在下午，ih期货市场突然经历了波动。14点25分，ih1703合约立即下跌逾9%，然后迅速回调，显示出“乌龙手指”交易的特征。

根据交易的详细记录，下午14: 25: 28，ih1703的价格从前一秒的2347.4点下降到2128.6点，同时还有35个批次的多订单成交。与此同时，是14: 25: 28，接着是49个空地段的开盘，交易价格迅速上升到2317.2点，然后期货价格在两秒钟内被进一步拉回到大幅下跌前的水平。

据初步计算，此次“乌龙手指”交易每手损失超过6万元，总损失超过200万元。

“我不知道谁要下去。这应该是一个价格错误的大订单。我会付钱的。”一家机构的定量投资部门负责人表示。这不是期货市场第一次出现乌龙指数。去年5月31日，if1606合约一度下跌，CICC发现这是由于某套期保值客户委托交易398笔市价抛售，引发市场技术性抛售。

市场深度不足是其背后的原因

海通证券(600837，BUY)期货研究主管尚高表示，上交所50指数期货的乌龙指数事件与去年沪深300指数期货事件类似。考虑到目前的市场情况，这实际上是意料之中的，说到底，流动性还是不够的。“虽然股指期货已经开始松动，但松动的程度很小。过去，一天的交易限额是从100批到10批。目前，只放宽到20个地段。投机对手仍然非常有限，市场深度远远不够。”他建议股指期货继续小幅放松，并适当加快放松步伐。

“从时间上看，股指期货即将交割，这并不排除一些机构主动改变月份的正常操作。股指期货在开盘后再次变动，表明市场深度仍然不够，这次空的成交量远小于去年。市场深度不足将影响股指期货市场的功能。”宜欣叶巍基金公司首席顾问蒋明德也指出。

缺乏市场深度是这类“乌龙手指”事件的重要原因。过去3月9日，新三板创新层转让的宁波水表发生了两次1970元/股的极端价格交易，较之前21.91元/股的收盘价大幅上涨。经过对全国中小企业股份转让系统的调查，发现异常价格交易是投资者操作失误造成的。

何时会进一步放松？

在2015年股市异常波动期间，为了抑制过度投机，CICC不断出台股指期货限制措施。2月16日晚，长期受限制的股指期货终于迎来了有利的局面。CICC宣布将放宽股指期货的盘中限制，降低交易保证金和手续费，并放宽仓位数量。然而，实际效果并不明显，市场需要进一步复苏。

以if市场为例，在2015年9月出台严格的限制措施后，成交量大幅下降，平均月成交量不足30万件。在放松措施开始后的几周内，成交量有所回升，但周成交量也达到了8万件。许多机构都期待出台进一步的宽松政策。

数字

爱方资产研究总监陈晓表示，从最近几个交易日来看，负基差区间基本稳定在过去一段时间的平均水平，市场运行平稳，成交量增长缓慢，宽松政策并未造成市场大幅波动。然而，降低非套期保值交易的保证金比率提高了资金的利用率，从长期来看，这有利于市场流动性的恢复。

他认为，随着2017年股指期货流动性的逐步恢复和负基差的缓慢收敛，市场环境已经进入量化套期保值-市场中性策略的舒适区间，预计将获得比2016年更好的回报。随着ipo的加速和股票供应量的增加，基本面选股，尤其是中小股的估值将受到很大影响。但是，对于中性产品，系统性风险暴露相对较小，越来越多的股票更适合发挥定量选股的优势，因此我们对未来几年的市场中性策略更加乐观。

来源：荆州新闻