央行零投放零回笼 宜全面客观看待市场流动性趋紧

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核心提示:3月23日(周四)，央行在公开市场进行了7天100亿元、14天100亿元、28天100亿元的反向回购操作，成功利率分别持平于2.45%、2.60%和2.75%。由于300亿元人民币的反向回购将于今日在公开市场到期，因此将在一天内释放并返还。前三天累计净投资1100亿元。

2017年央行公开市场操作

3月23日(周四)，央行在公开市场进行了7天100亿元、14天100亿元和28天100亿元的反向回购操作，中标率分别为2.45%、2.60%和2.75%。由于300亿元人民币的反向回购将于今日在公开市场到期，因此将在一天内释放并返还。前三天累计净投资1100亿元。

根据中国金融信息网人民币渠道的数据，本周共有2200亿元人民币的反向回购到期。从周一到周五，600亿元、500亿元、500亿元、300亿元和300亿元的反向回购分别到期。

在持续净投资下，银行间资金紧张程度略有缓解，但主要期限基金利率仍处于较高水平。22日，银行隔夜、7天、14天和1个月期质押式回购(存款机构)加权平均利率分别为2.72%、2.93%、3.72%和4.86%，分别比上个月低2个基点、16个基点、63个基点和10个基点。昨日，尽管7天回购利率下降了逾10个基点，但仍是自2015年4月9日以来近两年来的最高水平。

今天，银行间7天质押式回购利率开盘为2.45%，前一天的加权平均价格为2.9317%；一天期质押式回购利率为2.35%，前一天的加权平均价格为2.7173%。

在业内人士看来，最近资金紧张的原因不仅受到mpa评估的影响，还受到另外两个因素的影响:首先，央行最近提高了公开市场反向回购、mlf和长期贷款(slf)。等待中标率；二是光大银行今日开始认购可转换债券(爱基、净值、信息)。过去，可转换债券具有很强的吸收资金的能力，对短期流动性有明显的影响。

华创证券研究报告分析称，央行可能通过投资基金来维持市场资金总量的紧张平衡，以避免因资金大幅波动导致大规模违约而引发的系统性风险。另一方面，央行继续通过收紧资本注入和提高公开市场操作利率来维持高资本价格，这也表明央行放松了对资本价格的控制。总体而言，今年的资本利率将明显加快，并保持在较高水平。

根据英国《金融时报》的观点，有必要对市场流动性的收紧趋势采取全面而客观的观点。如果我们想观察整个市场的流动性缺口，从央行的政策取向和投资状况间接判断可能更准确。本季度末之前，流动性仍将主要吃紧，但央行将保持合理和必要的流动性态度，极度吃紧的流动性不应持续。从长远来看，流动性稳定性的提高取决于金融机构主动去杠杆化和加强流动性管理。

来源：荆州新闻