张旭阳博鳌谈资产证券化 技术将成为新驱动力

本篇文章1395字，读完约3分钟

新华社北京3月24日电2017年3月24日上午，博鳌亚洲论坛2017年年会“资产证券化的是非”分论坛召开。在分论坛上，百度副总裁张旭阳指出，中国资产证券化市场与西方市场存在差异，近年来市场规模迅速扩大。我们应该借鉴西方国家的经验，在中国会计准则和制度的设计下，利用区块链、大数据等技术提高中国的资产证券化水平。

资产证券化应该缩短链条，降低杠杆率

在张旭阳看来，证券化过程首先是商业模式的改变。传统商业银行强调与贷款人的粘性，而资产证券化更多的是投资银行的思维，强调交易，这就决定了其集合资产的门槛可能会降低，因为它只能出售，这也是2008年美国金融危机前过度证券化的原因。西方市场的证券化链条太长了。当投资者要求固定的投资回报时，更多的参与者参与到整个链条中，这不过是资金的错配和杠杆的放大。

近年来，随着中国监管机构对证券化监管的变化，中国资产证券化市场的规模有了很大的发展。2014年市场公开发行的资产证券化产品数量为3300亿，2015年为6100亿，去年为8400亿。张旭阳指出，如果考虑非标准资产管理产品的发行，实际上中国许多资产管理产品和银行理财产品也是一个证券化的过程，规模将达到10万亿元。

张旭阳认为，目前中国资产证券化市场存在一些问题，包括基础资产信息披露缺乏透明度，需要加强风险资产的定价。从2008年西方市场的证券化危机中，中国的资产证券化可以得到一些借鉴。

人工智能等技术将发挥关键作用

如何有效解决当前面临的问题，完善我国的资产证券化？

张旭阳认为，大数据、区块链和人工智能等新的互联网技术将发挥关键作用。随着互联网大数据和人工智能技术的兴起，互联网开始对传统资产管理行业的发展路径和模式产生深刻影响。目前，互联网和人工智能技术带来的进步体现在提高资产配置效率、改善大规模资产投资绩效、扩大资产类别和投资半径等方面。

张旭阳还表示，资产证券化是直接融资体系的一部分，有必要在公平定价的基础上，在金融体系中分散处置风险资产。因此，在资产证券化的整个过程中，应该解决信息披露的透明度问题，可以采用区块链等技术手段。同时，金融机构的核心作用和意义在于风险资产的形成、定价和处置，其中如何定价至关重要。

张旭阳分享了百度正在做的一个案例:推动区块链技术和大数据风险控制的结合，给消费金融和资产证券化贴上标签，并向金融投资者开放从资产形成到资产估值、分类和后期管理的各个环节。他说:“在过去，有成千上万的资产，如何对它们进行评级需要更多的抽样分析。如果相关性被低估了，风险就被低估了，而区块链要评估每一项资产，这就改变了总体的顶层逻辑。此外，我们的多节点联盟链包括原始权利持有人、计划经理和评级机构的参与。资产形成后，任何新的情况，如违约率和还款将被添加到这个链，这将被机构投资者和评级机构看到。这解决了如何在证券化过程中更好地披露信息，进而更好地进行评级和定价的问题。

最后，张旭阳说:“我相信技术是未来金融发展的重要推动力。”在此过程中，我们如何将区块链和大数据技术等技术架构应用到投资业务模式中，值得研究和探讨。”

ac _ as _ id = 1807AC _ format = 0；AC _ mode = 1；AC _ group _ id = 1；AC _ server _ base _ URL = " me . AFP . China news/"；

来源：荆州新闻