国产大飞机首飞在即 关注万亿航空产业

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2015年11月2日，国内第一架c919大型客机在上海下线后，c919项目进展一直受到外界关注，尤其是其首飞时间。两会期间，COMAC c919总设计师吴光辉向外界透露，c919已在浦东机场滑行，首飞指日可待。

据媒体24日报道，c919已经进入首次飞行前的最后准备阶段，预计将在今年上半年实现飞入蓝天的梦想。虽然第一次飞行还没有正式进行，但已经收到了宽大的命令。根据COMAC官方网站，c919大型客机有21个客户，包括国内和国外客户，共517个订单。

中国将有242家大中型企业参与c919客机的制造，其中which 7家企业为机身结构供应商，宝钢、中铝等16家企业为材料供应商，涉及51家标准件供应商和大量产业链企业。随着c919的大规模交付和后续机型的研发，许多企业涉足金属材料、冶金加工、数控机床、动力控制等相关领域。也将不断进入大型飞机产业集群。

华创证券认为，大型飞机产业链的机遇可以从三个方面来探索:金字塔顶端的整机集成商将长期处于行业垄断地位，是大型飞机行业发展的最大受益者；通过与整机集成商建立风险合作伙伴关系，系统级集成供应商也将在产业链中占据一席之地；原材料领域的技术壁垒相对较高，竞争格局相对稳定，市场广阔。

中国招商证券和其他经纪公司的研究报告预测，到2030年，全球对c919单通道客机的需求将达到14500架左右，而中国的需求估计约为2650架。根据COMAC的预测，c919预计将销售至少2000架飞机。按每架飞机5000万美元计算，c919的市场超过1000亿美元(约6900亿元人民币)。

相关概念股:

Rifa Seiki:掘金航空空分公司，转型和增长可以预期在未来

技术优势帮助公司进行掘金空细分。受机床行业的影响，公司主营业务的利润贡献增长率降低，航空空装备制造业细分市场因航空空制造业未来市场的推进而转型。该公司收购了意大利mcm，并吸收了其先进技术，以进一步建立其在行业中的技术优势。同时，它成功地进入了军工企业的供应链系统，并有望在未来进入空客户波音公司的供应链系统。该公司的航空空设备制造业务订单将逐步发布，并成为新的利润增长点。

公司传统主营业务稳定，收购mcm具有很强的协同效应。受机床行业不景气的影响，该公司的传统业务能够保持盈利，但略有疲软。收购mcm将有助于公司拓展海外业务，而mcm也将通过公司渠道进入国内市场，形成协同效应。

目前，公司正在进行战略转型，并切入航空航天材料加工和飞机数字化装配领域。预计未来军用和民用飞机的需求将继续增长，这将促进空航空空制造业的发展，特别是在航空空复合材料和数字装配线领域。在航空空复合材料方面，公司拥有世界领先的蜂窝材料加工技术，并成功进入军工企业的供应链系统，创造了行业内的优势企业；在装配方面，依托浙江大学的数字化装配线技术，公司从军用飞机装配厂获得了1.2亿元的订单。同时，公司稳步推进对MCM jfmx系统国产化的消化和吸收，不断提升研发优势，构筑产业壁垒，未来将加速进入空客户波音供应链系统。公司的战略转型有望将公司的业绩带入新一轮的增长。

未来，公司将专注于航空空零部件加工业务，旨在成为中国最大的供应商之一。依靠空航空工业的未来发展，空零部件加工的国际国内分包业务规模巨大。公司拥有先进的加工设备和先天的加工条件。零件加工的未来布局将扩大公司的业务，推动公司未来的发展。

预计公司2016-2018年净利润分别为9.32亿元、10.37亿元和11.51亿元，每股收益分别为0.17元、0.24元和0.29元，每股市盈率分别为71倍、50倍和42倍。2016年至2018年，行业平均市盈率分别为108倍、81倍和67倍。

宝胜股份:年报超出预期，未来业绩保持快速稳定增长

根据公司发布的年报，2016年全年营业收入151.27亿元，同比增长16.46%；上市公司股东应占净利润2.66亿元，同比增长65.52%。公司计划向全体股东每10股派发现金股利0.90元(含税)，现金股利总额为81，474，167.79元(占2016年实现的上市公司股东应占净利润的30.66%)；同时，每10股从资本公积中向公司全体股东转让3.5股，总股本为316，843，985股。

性能高速增长，品牌优势突出。公司业绩的增长率优于行业平均增长水平。

首先，公司的品牌形象已经得到市场的充分认可；二是公司建立的立体营销体系取得初步成功，实现了对主市场的占领、区域市场的深度开发和高端设备市场的突破。毛利较高高电力设备及电缆产品销量同比增长57.13%，公司在南方地区的收入同比增长230.51%。今年，公司将继续增加高毛利产品的销售，预计今年将继续保持高速稳定增长。

推进高端市场，启动M&A模式。据信，电缆行业将不可避免地从分散走向集中，竞争力差的企业将被市场淘汰。公司先后在全国范围内开展了上海安捷、四川金瑞电工、宝胜(宁夏)和上海亚龙等多个战略重组与合作项目，并在中国进行了产业布局。最近，通过收购常州金源铜业有限公司51%的股权，迅速进入高端电磁线、漆包线等高端特种精密导体领域；同时，有助于公司发展航空空航天导体等特殊高端电缆业务，不断提高公司在高端电缆市场的核心竞争力。

集团平台优势，搭便车“一带一路”。在AVIC的支持下，公司具备了“市场+资本”的双重优势。一方面，它利用电子商务进一步巩固了其在航空空电缆行业的领先地位，实现了近8000万元的网上销售。另一方面，他通过搭便车“一带一路”成功地赢得了新加坡电力局2亿元的投标，实现年出口5.05亿元，其中直接出口4.55亿元。同时，加强与中央企业和地区龙头企业的密切联系，加强与外商的深度合作。公司在中东设立了四川金融证券研究/公司研究办公室，拓展了对外贸易渠道，增强了参与国际市场竞争的能力。

年度报告的表现超出了预期。我们重新计算了该公司2017年至2019年的业绩。考虑到2017年公司产品的市场需求，预计2017年、2018年和2019年的营业收入分别为170.68亿元、191.74亿元和213.73亿元，同比分别增长12.83%、12.34%和11.43亿元考虑到公司的股份转换，相应的每股收益分别为0.38元、0.48元和0.56元。

富顺特钢:定位高端，抢占空航天、军工等市场，技术改造和扩张带动业绩增长

与生俱来，稳定领先地位，自强不息，提升产品结构。抚顺特殊钢被誉为特殊钢的摇篮。公司主导产品为合金结构钢、不锈钢、工具钢和高温合金钢，2015年产量分别为280，254吨、59，165吨、30，061吨和4，565吨。从结构上看，2015年高温合金钢和不锈钢产量同比分别增长7.78%和4.30%，合金结构钢和工具钢产量同比分别下降20.43%和9.93%。收入显示，高温合金钢和不锈钢的比例继续上升，而合金结构钢的波动和下降。2016年上半年，公司营业收入达到23.45亿元，合金结构钢、不锈钢、合金工具钢和高温合金钢分别占39%、21%、17%和18%；毛利润达到4.5亿元，其中合金结构钢、不锈钢和高温合金钢分别占23%、21%和51%。

根据2014年度报告补充披露公告，公司积极推进“三高一专”战略。截至2014年底，高温合金5000吨/年、高强度钢5000吨/年、高档模具钢25000吨/年、特种冶炼不锈钢15000吨/年，除特种冶炼不锈钢外，均为中国第一品牌。特种冶金不锈钢在燃气轮机叶片领域的市场份额达到40%；在耐腐蚀的镜面模具和压铸模具中，高档工具钢和模具钢的市场份额超过70%。未来，公司将不断调整产品结构，盈利能力有望进一步提高。

超级合金:航空航天、军事工业等的快速发展。带来需求的蓝色海洋，其规模和技术优势有助于抓住第一次机会。从需求来看，国际市场每年消耗近30万吨高温合金材料，而中国年需求量超过2万吨。产业升级和政策红利将提振对飞机发动机的需求，高温合金预计将迎来需求的蓝海。

从供应方面来看，世界上高温合金制造商不超过50家；我国高温合金年产量约为1万吨。截至2015年，富顺特钢和颜刚加奥纳的产能分别达到5000吨和3000吨，而其他公司的产能相对较小。颜刚加奥纳是中国最大的竞争对手，但他们之间没有直接的竞争，公司的规模优势显而易见。从技术优势来看，公司不断加大对生产线和技术研发的投入，进行产能扩张和产品创新。

合金结构钢:摇钱树产品，淘汰低端产能，提高盈利能力:公司在合金结构钢的研发和制造方面一直处于领先地位，应用广泛，涵盖2000多种规格。该公司将逐步淘汰竞争过度的低端合金结构钢和其他产品。自2013年以来，合金结构钢的经营收入及其比重逐年下降，毛利率仍能保持平稳上升趋势。

工模具钢:国内高端领军企业，致力于打造进口替代高端、高品质的国内品牌:公司是国内高端合金工模具钢的领军企业，进入高端市场培育进口替代首选国内品牌，并将加大研发高品质工模具钢的产能。公司拥有国际先进的模具钢生产设备，可以通过生产高端产品与国外产品竞争。公司的工模具钢多次获得省部级奖、冶金产品实物质量金杯奖和冶金行业优秀产品奖，产品质量得到业界的广泛认可。

利润预测和投资建议:定位高端，抢占空航空航天、军工等市场，通过技术改造和扩张带动业绩增长。据估计，2016-2018年每股收益将分别为0.16元、0.23元和0.31元。

[编辑:何晏]

来源：荆州新闻