指纹识别模组下游需求旺盛

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从中国半导体市场年会上了解到，虽然国内手机芯片市场增速放缓，但指纹识别、触摸芯片、图像传感器等产品仍保持稳定增长势头。

欧飞光宣布，公司2017年第一季度利润预计同比增长50%-60%。由于指纹识别模块下游需求强劲，生产能力将大幅增加，高端相机模块的比重将增加。

随着指纹识别技术的加速普及，预计它将为芯片、封装和模块等国内供应链带来机遇。

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恒生电子:盈利空出局，等待东风

公司2016年的业绩充分释放了其利润空，其以技术和产品为核心的强大竞争力依然存在。创新保持力量，2.0+3.0业务将是未来性能灵活性的重要来源。只有当环境成熟时，公司才有望再次站在风口浪尖上。

公司发布2016年年报，实现营业收入21.7亿元，同比下降2.49%；归属于母公司的净利润1829.14万元，同比下降95.97%。

利润空出局，等待东风:公司今年业绩大幅下滑，主要原因有二:1)恒生网络惩罚事件对公司16年约3.5亿元净利润产生负面影响。此外，吉米基金将于2016年不再纳入合并报表；2)在监管环境更加严格、市场条件更加疲软的影响下，公司经纪业务下降，收入同比下降10.66%。那么，这些负面因素对公司有多大影响？要多长时间？首先，在恒生网络事件中，市场已经充分吸收了恒生网络惩罚事件带来的负面影响，空的利润已经耗尽。此外，如果该公司在17年内进入恒生网络的处置程序，将带来处置收入，抵消罚款的影响。

其次，在市场环境中，短期内金融监管越来越严格，这在一定程度上制约了公司业务的发展，但从长期来看，行业生态的标准化实际上是最有利于“领导者”的，这有利于金融it需求的扩大和市场集中度的提升。公司以技术和产品为核心的强大竞争力依然存在，“监管”和“技术”是两条主线。监管的改变并没有对公司产品的技术扩展产生实质性的影响。只有当环境成熟时，公司才会重新站在风口浪尖上。

创新保持力量在16年里种下了8颗种子:公司在创新方面的投资和步伐没有放缓。2016年，在R&D的总投资为10.51亿元人民币，占营业收入的48.43%，R&D员工人数为4295人，占公司总人数的63%。此外，2016年，公司新成立了8家金融创新控股子公司，主要专注于2.0业务。作为金融技术的领导者，公司不仅有技术沉淀，还保持着蓬勃的创新。对公司2.0+3.0业务前景的乐观将是公司未来业绩弹性的主要来源，而星级产品有望开花更多。

处罚事件的影响已在2016年的演出中完全释放。考虑到公司在行业中的领先地位、政策环境和创新业务的潜力，预计2017-18年的净利润为5.8/7.6亿元。

东方和平:业绩超出预期，受益于物联网的巨大发展

该公司发布了2016年度业绩快报。2016年，公司实现营业收入14.73亿元，归属于母公司所有者的净利润8012.73万元，同比分别增长2.36%和24.58%。

由于主营业务增长和财务费用下降，业绩增长超出预期。

2016年，公司实现营业收入14.73亿元，营业利润6690.43万元，净利润8012.73万元，同比分别增长2.36%、17.21%和24.58%。认为在ic卡行业整体增速放缓、国内4g卡更换高峰已经过去的情况下，公司业绩增长明显超出预期，比之前预计的7635万元归母净利润高出5%，基本达到第三季度报告预测的上限。公司业绩增长的主要原因是主营业务稳步提升，特别是海外市场加速扩张，发卡量增加，成本管理加强，财务费用同比下降。

随着物联网的加速发展，公司有望率先受益于sim卡和模块。

2017年，物联网将进入快速发展时期。随着nb-iot在商业使用的第一年开放，在华为和中兴三大运营商的推动下，蜂窝物联网有望实现快速发展。据估计，2017年中国将新增1.5亿个移动物联网连接，比2016年净增两倍。最近，中国移动在物联网领域动作频繁，包括2017年在物联网推出usim卡购买，共购买卡2754万张。江西移动和江苏移动也相继推出了物联网商业网络。

2016年，公司发布了《非公开发行a股计划》，计划投资4210万元开展“基于物联网技术的安全接入解决方案研发项目”，以esim为切入点，研发基于物联网技术和esim合同管理平台的安全接入和管理解决方案，研发与esim集成的物联网通信芯片模块。因此，公司有望通过固定增长和项目投资快速进入物联网市场，并基于sim卡和模块业务获得更大的市场份额，这将为业绩增长注入一股推动力。

结论:2017 -2018年公司每股收益预计分别为0.29元和0.37元，相应的市盈率分别为56倍和44倍。

新世界:三大业务中继起飞，升级平台运营商迎来质的变化

公司是中国最大的pos机供应商，通过银行卡收单、消费金融、商户服务平台三阶段业务升级，完成了从设备供应商到平台运营商的转型。

第一阶段:银行卡收单市场高速增长，叠加份额增加，业务有望超出预期。2016年5月，公司收购了郭彤兴义100%的股权，进入银行卡收单市场。(1)随着银行卡发行的稳步增长、人均信用卡的增加以及线下pos投放的改善，2015年银行卡收单市场增长了30%，市场规模为50.4万亿，预计2017年将达到70万亿；(2)“96费改”清理了违规收单机构，将银行卡收单的市场资源集中到被许可人手中，提高了银行卡收单二维码支付的竞争力，改善了市场体系中的交易流程；(3)该公司是《收购营业执照》中罕见上市公司的代言对象，也是福建省唯一的收购公司。收购业务主要服务于小微商户，客户基数大，渗透率低。小微商家的议价能力弱给公司的收购业务空房带来了更多的利润；通过第三方代理商的渠道拓展，公司的市场份额将会大大增加；相信银行卡收单业务的利润增长将超出预期。

第二阶段:消费金融万亿美元市场的布局，以及优秀团队的阵容预期表现。2018年1月，公司以自有资金1.5亿元成立了广州互联网业务小额贷款公司，并于12月与兴业消费金融签署了战略合作框架，规划消费金融。(1)从政策角度看，有利于消费金融，地域限制、参与者和业务范围逐步放宽，监管逐步完善和规范。小微消费和个人消费是消费金融的主战场；(2)消费金融市场进入快速发展阶段。据估计，2017年整体市场规模将接近一万亿；(3)根据基层调研，公司消费金融团队拥有丰富成功的市场经验，在资本成本、客户获取渠道和坏账控制方面具有很强的竞争力。在C端，通过推广智能pos和原有的线下商户渠道，将业务延伸到B端，为商户提供消费金融服务，有望成为公司2018年新的利润增长点。

第三阶段:搭建商户服务平台，值得期待:认为商户服务平台连接银行卡收单业务和消费金融业务，也是公司向运营商转型的第三阶段。智能pos和商户服务平台推广产生的销售费用将在一定程度上影响2017年的损益，平台业务将在2019年实现盈利。消费金融是实现平台的手段之一，未来将通过扩展在平台周围部署更多的服务。

投资建议:预计2017-2018年公司将实现利润6亿元和7.8亿元，相当于2017年市场价值241亿元。

[编辑:何晏]

来源：荆州新闻