油价只是暂时疲软？ 巴克莱：二季度油价将触及60美元

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自今年以来，国际油价一直在巩固，并于3月份开始下跌，目前的下跌趋势没有得到纠正。假设原油库存继续下降，欧佩克减产协议在一定程度上仍然有效，巴克莱预计第二季度油价将升至每桶60美元。然而，这可能只是暂时的。巴克莱预测，2017年下半年，油价可能在50-60美元/桶的范围内波动。

3月份油价的短期调整是暂时的

对于原油，巴克莱认为3月中旬油价下跌有三个原因:

首先，沙特石油公司首席执行官法利赫的讲话让市场怀疑欧佩克主要成员国是否会遵守减产协议。

其次，美国能源部(US Department of Energy)发布的数据显示，美国活跃的石油钻塔数量增长超过预期，这表明美国国内原油产量将继续达到新高，进一步威胁国际油价上涨。

第三，国际能源署的数据显示，1月份石油库存增加。过去两周，过剩的库存可能导致石油被抛售。

然而，巴克莱认为，油价疲软是暂时的，不会持续到第二季度，原因如下:

首先，全球原油市场已经逐渐从供过于求转变为供不应求。从2015年到2016年，原油市场的供大于求达到每天150万至200万桶，但在2017年和2018年，这个数字已经不足每天40万桶。尽管1月份经合组织成员国的原油库存在半年内首次增加，但我们预计其价值将从去年7月创下的逾30亿桶的峰值水平下降。

其次，根据2016年的数据，经合组织的平均炼油产量为每天3700万桶，其中约70%来自进口。一半的进口原油来自正在减产的欧佩克国家。在第二季度，我们预计数据将支持更多的乐观情绪。

最后，由于库存接近五年平均水平，频繁的地缘政治冲突造成的生产中断将对市场产生更大的影响。

随着库存的下降和市场为驱动和需求的高峰季节做好准备，巴克莱预计第二季度油价将升至每桶50-60美元。

最近几个月，我们只从美国获得了更公开和透明的数据，美国和其他经合组织国家的原油库存在1月和2月没有下降。我们认为，市场价格中没有包括减产对原油市场平衡的影响。第一季度的高进口数据反映了去年12月欧佩克减产协议稳定下来之前，为加速出口所做的最后努力。这种转变将在第二季度出现。假设我们的预测是正确的，全球供应赤字将抵消经合组织五年平均水平的库存盈余，到第二季度末，库存盈余将从3.8亿桶降至近2.2亿桶。

上周在接受彭博(Bloomberg)采访时，沙特部长法利赫(al-falih)指出，是否延长减产协议，取决于整体经济健康状况、商业信心以及与五年平均水平相比的库存水平。Al-falih说，他们将在“年中的某个时候”或“第二季度末”决定是否延长减产协议。也就是说，在5月25日下一次欧佩克会议后一个多月。巴克莱认为减产协议可能会延长，但不太可能维持目前的减产水平。

三大不确定因素给油价带来风险

报告指出，欧佩克、美国生产商和供应中断是主要风险。尽管2017年的形势比2016年更具建设性，但三大不确定因素可能对每桶57美元的布伦特原油价格构成风险。

首先是欧佩克是否同意继续减产，如果同意，以何种形式。

第二个风险是美国生产商超出了市场预期。钻井活动正在迅速增长，我们预计从今年年初到今年年底，石油将强劲增长，每天增加约600万桶。如果他们的表现大大超出我们的预期，我们对持续盈余赤字的预测将受到威胁。

第三个风险是对欧佩克国家尼日利亚和利比亚的担忧，那里的产量波动可能会影响我们的预测。

自周二(3月28日)亚洲板块开盘以来，国际油价持续上涨。截至北京时间11时20分，美国原油价格上涨0.50%，至每桶47.97美元；布伦特原油上涨0.37%，至每桶51.09美元。

美国原油15分钟图表

布伦特原油15分钟图表

来源：荆州新闻