第三批混改试点遴选工作启动

本篇文章2734字，读完约7分钟

国家发展和改革委员会将于4月13日在中国附属大楼三楼的会议室举行新闻发布会，发布宏观经济运行情况，回应热点问题。国家发展和改革委员会表示，根据党中央、国务院的部署，国家发展和改革委员会和国有资产监督管理委员会将在一些重要领域联合实施混合所有制改革试点示范任务。

自2016年以来，已开展了两批试点项目。目前，首批9个试点项目已基本获批，试点企业正在有序推进。预计今年将取得实质性进展和突破；第二批10家试点企业名单已由国务院国有企业改革领导小组审议确定，其中9家已正式提交试点方案。我们计划在不久的将来批准实施，预计这一年将分阶段取得进展；第三批试点项目的评选工作已经开始。

广发证券认为，央企混业改革是重中之重，建议从两个思路关注相关目标:1)第一批与央企“6+1”混业改革相关的上市公司，除中国联通(暂停)，建议关注中国核工业建设、中国造船科技等。2)复制和推广七大垄断领域的中央企业改革试点。自上而下，建议关注首批试点之外的相关上市国有企业，加快集团改革，包括:铁龙物流、大秦铁路(铁总)、许继电气(国家电网)；大庆华科(中国石油)；中国国际航空公司(国航)；航天发展、航天科技(航天科工集团)等。其中，中央企业的一种“网状”资产是最好看的方向，具有全国性的垄断网络，具有混合改革的坚实基础和巨大的空空间，如电信网络、铁路网络、油气管道网络等。

在两大国有企业的改革方向上，如混合改革和中央企业兼并重组，长城证券认为，2017年国有企业改革的主题可以从以下五条主线展开:①有一个强有力的“供方改革+中央企业兼并重组”的目标:南北船的兼并有望强劲，因此建议关注CSSC旗下的中国造船、中国造船国防和钢结构工程以及CSIC旗下的中国重工和中国电力。②市值小、业绩差的国有企业优质壳资源:临海股份。③对混业改革有强烈期望的军工集团下属目标:长春益东、北华、伊稀和湖南田燕。④国有企业改革迅速的地方混合目标:安百里股份、深纺a股、山西焦化。⑤前期工作力度大、市场关注度高的混合改革的领先目标:中国联通和云南白药。

相关概念股:

瑞泰科技:扭亏为盈，持续改进经营

瑞泰科技发布了年度报告。报告期内，公司实现营业收入17.55亿元，同比下降4.88%；上市公司股东应占净利润2523.84万元，同比增长131.56%。每股基本收益为0.1093元。

运行明显改善，恢复势头明显。报告期内，收入同比下降4.88%，远低于2015年第四季度的降幅；归属于母亲的净利润为人民币25，238，400元，同比增长131.56%。公司去年摆脱了亏损局面，业绩进一步提高。

报告期内，中国总体经济形势呈现出稳中有降、稳中有进的态势。耐火材料主要下游产业产量略有增加，消耗性耐火材料需求没有明显下降，但总体需求仍然不足；耐火材料行业产量和利润下降，收入增长低于全国工业企业平均水平。耐火材料企业的经营还存在许多困难。该公司在不利的环境下采取了多管齐下的方法，其运营保持稳定。报告期内，营业收入仅略有下降，净利润转为利润。随着未来经济的稳定和行业的整合，公司有望在未来取得进一步的发展。

下游业务多元化，玻璃业务领先。公司下游业务的行业分布更加均衡。与该行业的主要企业不同，其7-90%的收入来自钢铁行业。该公司的钢铁业务全年仅占其收入的三分之一左右。水泥业务的比重与钢铁相当，玻璃业务也占其收入的20%左右。2016年上半年，玻璃行业率先复苏。公司借此机会积极开发日用玻璃市场。下半年，公司进一步加大了玻璃市场的开发力度，玻璃窑炉耐火材料业务的经营业绩有所改善。报告期内，玻璃板块营业收入36749.2万元，同比增长23.28%，销售毛利率同比增长5.94%；水泥和钢铁业务也有所改善，随着供应方改革的不断推进，预计2017年三大行业的景气度将继续回升，公司经营也有望继续改善。

利润预测和投资评级:预计公司2017年和2018年的营业收入分别为17.55亿元和21.06亿元，同比增长20%和10%，归母亲所有的净利润分别为3500万元和4600万元，每股收益分别为0.15元和0.20元。

北新建材:业绩稳步增长，看好需求方的支持

公司16年实现收入81.56亿元，同比增长8.01%；归属于母亲的净利润:11.71亿元，同比增长30.57%；每股收益为0.79元，同比增长25.08%，分红计划是每10股送1.8元。

收入回升，毛利率稳步上升，返校率上升:得益于房地产销售的回升，公司主要石膏板销售额在16年内出现反弹，同比增长13.07%，收入增长9.12%。报告期内，公司继续关注R&D和新技术推广，成本控制有效。毛利率同比增长2.56个百分点，至35.23%。公司三项费用支出稳定，其中财务费用受益于债务结构优化和利息支出减少，占收入的0.7个百分点；管理费用因R&D和劳务费用增加，占0.8个百分点。此外，公司重组后，少数股东权益减少，使得归属于母公司的净利润同比大幅增加，达到30.57%。

资产结构优化，成本控制有望得到加强:公司作为行业领导者，市场份额为50%，通过重组进一步优化资产结构，从而明确产品定位和公司长远发展战略。报告期内，公司完成了对泰山石膏35%少数股东权益的收购，实现了对泰山石膏的全资控股，从而提高了业绩。重组完成后，原台山石膏管理层持有公司11.37%的股权，有利于加强北新与台山石膏板巨头的业务合作。同时，进一步精简了层级结构，合并了地区二级机构，优化了管理结构。预计今后将不断加强成本控制能力。

R&D加码、渠道下沉、双驱动助推利润增长:目前，公司采取多元化战略，通过实施“龙牌”(高端)和“泰山牌”(低端)石膏板的差异化定位，进一步助推利润增长。在过去的16年中，公司实现研发支出2.16亿元，占总收入的2.65%，同比增长0.85个百分点。公司深入参与技术研发和推广，积极承接标志性项目，突出品牌价值，增强高端市场竞争力。同时，公司积极开拓三、四线市场，完成渠道下沉，提高产能利用率，实现规模经济降低成本。

需求前景良好，市场拓展在望:与欧美国家相比，国内石膏板市场渗透率较低，未来需求潜力巨大。短期而言，需求方主要受益于后房地产周期和2017年1月至2月3日对四线城市销售的过度预期。从长期来看，需求方的支持主要来自预制建筑政策的过重、新型城镇化和新农村建设的加快，以及三线、四线持续推进的去库存化。目前，石膏板在我国主要用于公共和商业装饰以及天花板装饰。考虑到“十三五”规划对环保和消费升级的更严格要求，石膏板有望在经济适用房和墙体装饰市场实现突破。

报告期内，公司收入恢复，毛利率稳步增长，三项费用控制良好。收购少数股后，利润大幅增加。短期而言，石膏板的需求受到后房地产周期和四线城市1月至2月意外销售的支撑。从长远来看，作为石膏板行业的领导者，公司享受到了环保节能政策收紧、装饰消费升级、预制建筑推广和新型城镇化带来的红利，未来业绩有望继续增长。预计2017年至2019年公司每股收益分别为0.95元/股、1.17元/股和1.34元/股。

云南白药:在混合修正时，云南白药的场外对冲属性进一步凸显，中草药贸易的协同贡献迅速增加

公司宣布了投标报价报告。综合报价日期为2017年3月24日:00至4月24日。买入价为每股64.98元，今天收盘价为每股88.86元，溢价37%。

届时，我们应该进一步理顺机制，激发管理效率和绩效:优先，从长远来看，公司的决策将更接近市场。由此看来，双方都决心进行混合改革。新华都的引入，实际上是由陈发树控制，将有助于进一步理顺白药的薪酬和激励机制，激励公司管理层提高经营效率，使决策更贴近市场，这是云南白药未来的大逻辑。

受医疗保险控制费对处方药整体的影响，公司医药部门的otc产品主要是规避风险的，不会降低价格，反而会提高市场价格。根据草根调查，普通药物，如专门用于非处方药的芪血康和宫血宁，最近在一些终端的价格上涨了20%。判断，随着国家对药品质量的日益重视，企业加大在R&D的投资和质量控制，外部监管和环境保护更加严格，上述因素必然会增加药品成本(营改增的因素很小)，判断云南白药今年提高产品出厂价的可能性很大。近一两年来，中央系列白药(散剂、胶囊、喷雾剂、透皮剂等。)由于其巨大的利润和销量基础，有放缓的趋势，但通过扩大创新产品系列，我们可以迅速利用强大的核心品牌贡献新的增长点。虽然公司日化行业的牙膏、洗发水和卫生巾暂时无法盈利，但经过未来的铺货和培育，预计利润量将迅速上升。

中药资源部将是集团未来三年高利润增长的主要引擎之一。该公司的中药资源部门主要从事中草药和保健品的贸易，由于其对上游种植的控制和消化下游自用库存的灵活能力，预计未来三年将保持30%左右的利润增长率。根据终期调查发现，中药材价格涨幅明显高于去年，可人工种植的大品种价格涨幅适中，不可人工种植的小品种价格涨幅巨大。3月7日元旦过后，新一轮价格上涨开始了。120头的价格从去年底的246元涨到了265元/公斤，仅三个月就上涨了8%左右；然而，不能人工种植的党参的终端价格约为50-60%。

投资建议:预计公司16~18年的收入分别为2282亿元、2582亿元、289亿元，同比增长10%、13%、12.5%；归属于母亲的净利润分别为31亿元、354亿元和41亿元，同比分别为11.9%、14.3%和15.7%。

[编辑:何晏]

来源：荆州新闻