国产大飞机C919首飞或临近 完成首次高速滑行测试

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4月16日上午，国内大型飞机c919在上海浦东机场进行了首次高速滑行试验。据了解，c919之后将进行几次高速滑行试验。高速滑行测试是c919首次飞行前的最后一关。

据业内人士透露，参考波音787和a350客机的高速滑行次数不超过10次，因此预计c919的高速滑行次数不会太多。此前，萨夫兰集团(萨夫兰集团是c919发动机供应商cfm International的股东)在2017年的亮点中表示，COMAC正在开发的c919窄体客机预计将在今年4月或5月进行首次飞行。

C919是中国第一架按照最新国际适航标准开发的干线民用飞机。这是建设具有完全自主知识产权的创新型国家的标志性工程。共有155种基本混合等级布局、169种经济等级布局和175种高密度布局，标准里程为4075公里，最大里程为5555公里。由于实施了“主要制造商-供应商”发展模式，22个省市、200多家企业、36所大学和数十万工业人员参与了c919大型客机的开发，宝钢等16家材料制造商和54家标准件制造商成为大型客机项目的供应商或潜在供应商。AVIC承担了c919飞机部件的主要制造任务。其中，机头由程菲公司制造，前机身和中、后机身由洪都集团制造，机翼由西飞公司制造，后机身和垂尾由沈飞公司制造，前、主提升门由哈飞公司制造。

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博云新材料:汽车制动力，等待航行空梦

本公司是一家在中国从事碳/碳复合材料、环保高性能汽车刹车片和航空航天及民用高性能磨料研究、生产和销售的高科技企业。依托中南大学粉末冶金研究所，在粉末冶金复合材料领域具有较强的研究实力。它是中国飞机刹车副的龙头企业，也是中国粉末冶金复合材料高新技术的领导者。

国产大型飞机的首飞指日可待，订单的发布有望提升其性能:国产大型飞机c919于3月19日成功完成首飞技术审查，并进入首飞准备阶段。目前，订单数量已达570个，霍尼韦尔博运有限公司是该公司的合资企业，专门为中国商用飞机公司提供车轮和刹车系统、刹车副和飞机轮胎等零部件。目前，公司的生产能力足以满足大飞机订单的需求。订单下达后，预计上市公司的业绩将继续提高。

刹车系统下游产业链延伸整合收购武汉远丰。公司计划通过发行股票和支付现金的方式，购买海通创新金城、武汉安科、仙桃向太和新材料基金持有的武汉远丰100%的股权。武汉远丰是中国盘式制动器的龙头企业。此次收购将有助于公司实现“刹车片-刹车”一体化汽车制动系统，实现资源共享，增强市场竞争力。

收购武汉远丰后，公司汽车制动材料整合产业链优势，业务稳步增长。2017-2019年，公司净利润分别为1699/4226/7146万元。考虑收购武汉远丰后，公司2018-2019年净利润分别为1.0226亿元和1.4146亿元。假设3月29日收盘价为1.420元，收购后股本将增加至约4.93亿股，公司总市值为70亿元。

由于子公司霍尼韦尔博运行空系统(湖南)有限公司仍处于潜伏期，我们认为该公司传统业务的估值可以与同行业上市公司进行比较。与同行业上市公司加权平均市盈率5.42倍相比，公司目前的市盈率为4.21倍，估值仍被低估。

中航飞机:收入净利润稳步增长，大型飞机的量产性能可以预期

2016年，公司实现营业收入261.22亿元，同比增长8.32%；上市公司股东应占净利润4.13亿元，同比增长3.27%。2016年，基本每股收益为0.1492元/股，利润分配计划为每10股分配0.50元现金股利。

公司收入规模稳步增长，总利润持续增长。2016年，营业收入261.22亿元，同比增长8.32%；归属于母亲的净利润为4.13亿元，同比增长3.27%。航空公司空产品业务是公司业绩的绝对支撑，毛利率水平总体稳定。

云20已经成功交付给空军队。作为中国战略空军队建设的重要组成部分，军队对云20有着强烈的需求。预计在未来10到15年内，运-20及其衍生产品的数量将达到200个，空房市将达到360亿美元左右。作为唯一的制造商，该公司将直接受益于巨大的市场需求，并应着眼于其大规模生产节奏在未来。

c919和ag600都将在2017年进行首次飞行。AVIC飞机公司是这两架飞机的零件供应商。两架大型飞机的首飞将直接惠及该公司的航空空零部件业务。目前，公司有相当数量的新洲60/600系列订单。新机新洲700预计明年投产，其利润水平将大大超过新洲系列现有机型，这有望直接提高公司民用飞机业务的盈利能力。

作为云-20等大型军用飞机的唯一制造商，以及c919、ag600等大型民用飞机的主要零部件供应商，公司将直接受益于空战略军事建设的加速和民用飞机国产化的快速推进。预计公司2017年至2019年的净利润分别为4.64亿元、5.60亿元和7.19亿元，同比分别增长12.25%、20.74%和28.49%，17年至19年的每股收益分别为0.17元、0.20元和0.26元，分别相当于当前收盘价pe的138倍。

宝泰有限公司:高端钛材量，航空材料可预期延伸

公司宣布2016年收入为人民币25.1亿元(增长17.2%)，归属于母亲的净利润为人民币3700万元(2015年亏损为人民币1.9亿元)，业绩符合预期。业绩改善主要是由于产品销售利润增加和物业销售收入4270万元。考虑到2017年上半年钛精矿价格大幅上涨带来的成本压力，公司2017年每股收益预测下调至0.12元(之前为0.30元)，2018 /2019年每股收益预测上调0.32元/0.49元。参照合金材料加工行业的估值，给予龙头企业一定的溢价，2018年给予90倍的pe估值。

高端钛材比重上升，销售结构不断改善:2016年公司实现钛材销售8262吨(+6.2%)，低端化工、冶金等民用产品销售出现不同程度的下降，而高端航空航天、舰船等军工产品销售大幅增长。订单数量/收入同比分别增长14.1%/20%。现阶段，公司的利润主要来自毛利率较高的军工产品，民用产品仍处于亏损状态。

航空空钛材预计将加速大批量生产，公司航空材料的延伸也是可以预期的:它将于2016年正式交付部队，枭龙600的总装将下线。预计2017年上半年，c919将首次试飞，国内大型飞机的量产和装载速度将超过市场预期，这将明显提振国内对高端钛材的需求。

该公司是中国高端钛材的龙头企业。目前具有大吨位铸锭能力，有望形成包括涡扇发动机风扇整体锻造和起落架大部件在内的航空材料制造能力。其航空材料扩展预计将加速，其未来性能将充分受益。

[编辑:何晏]

来源：荆州新闻