屡次与“中静系”撕逼夺权的徽商银行，A股IPO究竟路在何方？

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“事实是，对这三个协会的监督正在增加。然而，尚辉银行在一个月内收到五张票是非常罕见的。煞费苦心的a股ipo再次被叫停，h股公开持股比例低于红线也是一个谜。股东大会指日可待，但两套分红计划的差别是两倍，尚辉银行越来越可疑。"

早在今年3月底，在尚辉银行第二次暂停发行a股的公告中，该行董事会通过了一项决议，决定向中国证监会申请暂停a股发行审核。公告给出的理由是，鉴于我行审计服务机构面临更换，我行必须进一步与部分董事和股东就相关法律法规和中国证监会要求的相关问题进行协商，暂停首次公开发行(ipo)。

业内有传言称，此次暂停审查的主要原因不是变更审计机构，但更关键的原因是去年频繁增持股份的中京部门与尚辉银行董事会的意见分歧尚未解决。在股东大会临近之际，两大股东迄今甚至还没有统一他们的分红计划。

管理中的漏洞

连续点名在银行系统并不常见，银监会网站的行政处罚栏目显示，尚辉银行在今年5月初至6月初的一个月内收到了5张银监会罚单。一个月内收到了五张银监会的罚单，这应该打破了记录。在17个徽商分支机构中，有4个被罚款，一个分支机构被罚款。

数据显示，尚辉银行上述分行、支行分别因信贷资金回流借款人账户、严重违反审慎经营规则、贷款资金挪作他用、贷款资金转存单质押、贴现资金回流出票人等违法行为被罚款100万元，罚款集中发放日期为今年4月。

虽然贷后管理违规现象在银行业屡见不鲜，近期监管更加严格，但四家分行和一家支行相继被点名，暴露出徽商管理存在严重漏洞。

风能数据显示，2016年，尚辉银行母公司净利润为69亿元，同比增长，但行业排名却隐含下降。在中国银行(601988)协会公布的百强银行排行榜中，它从14年来的第19位跌至16年来的第24位。据报道，在港上市13年的尚辉银行最近认为，a股上市本来是为了补充资本。如果资金不能及时补充，绩效将受到影响。a股首次公开募股(ipo)曾于今年3月两次停牌，业内人士猜测是因为控制权的争议。

董事会与中京部门的较量

尚辉银行2016年股东大会将于本周六举行，这是该行自2013年在香港上市以来首次出现两种不同的分红计划。

公司董事会最初提出，今年7月4日注册的境内股东和h股股东每股分红0.061元(含税)，分红金额约为当年净利润的10%；然而，上海宋庆龄基金会的两个股东中京海斯和财富诚信有限公司，在前三年保持了净利润的30%左右的现金分配水平，并派发了每股0.193元的股息(含税)。与这两个分红计划相比，差别是两倍。

中京部门想长期争夺尚辉银行的控制权。目前，尚辉银行的大股东是上海宋庆龄基金会，该基金会间接控制了四家公司，即仲景新华资产管理公司、仲景实业公司、财富诚信公司和仲景新华资产管理公司(香港)。这四家公司都是中京部门。继续增持尚辉银行股份至30.34%的决定也是由上海宋庆龄基金会的子公司中京银行做出的。上海宋庆龄基金会多次声明，作为一个非营利组织，它不直接参与尚辉银行的股权投资。

可以理解的是，私人资本是由利润驱动的，其风格相对激进。但是，中景公司也存在一些问题，如股东资格的合规性受到质疑、以负债资本作为增资的主体等。此外，尚辉银行董事会和现有国有股东的拒绝态度使事件升级。

去年5月下旬，上海宋庆龄基金会(以下简称“上海松鸡会”)通过其子公司不断增持本行h股，不仅使其成为第一大股东，还迫使本行h股公众持股比例降至20.5%，低于香港证券交易所规定的25%的红线。截至尚辉银行发布的最新信息公告(5月31日)，该行公众持股比例仍为19.94%，仍低于红线。

尚辉银行一直要求将h股的公众持股比例恢复到25%以上。然而，中京部门并不打算通过减持来增加尚辉银行的公众持股比例。相反，中景部提出的解决方案是建议尚辉银行董事会采取非公开发行h股的措施。

从那以后，矛盾升级了。尚辉银行大股东宋庆龄基金会中京部开始逐步向尚辉银行施压，要求该行在股东大会上增加终止境外非公开发行优先股的提案，并撕毁董事会。

此前，尚辉银行计划发行总规模不超过6000万股的境外优先股，募集资金不超过60亿元，以补充本行其他一级资本。截至2016年10月14日，安徽银监局已批准尚辉银行以非公开方式在境外发行不超过6000万股优先股，募集金额不超过60亿元人民币或等值外币，根据相关规定计入尚辉银行其他一级资本。

在这场战斗中，仲景输了。

早在2015年，中京百货和尚辉银行就曾打官司。2014年7月，中京司将尚辉银行列为被告，请求法院裁定撤销尚辉银行2014年度股东大会通过的《关于修改本行部分章程的议案》的股东大会决议。中景海斯公司被一审法院驳回后，拒绝受理上诉。2016年2月，合肥市中级人民法院二审驳回上诉，维持原判。

自尚辉银行上市以来，中金公司已投资不少于33亿港元。在年报中，仲景新华还透露，尚辉银行是公司的战略投资对象，持续增持是公司的既定战略。由于尚辉银行股权分散，中景系统实际上是夺权而来。

徽商的补充资金压力

面对中京部门的几个战利品，尚辉银行a股的ipo难度更大。上市a股资本是补充资本。然而，在申请暂停a股发行审核的同时，尚辉银行2016年的盈利能力、资产质量、资本充足率等指标仍面临压力。如果资金不能及时补充，尚辉银行的下一步业绩将受到很大影响。

根据年报，截至2016年底，尚辉银行总资产约为7548亿元，比上年末增长近19%；营业净收入209亿元，比上年末增长23%；股东应占净利润69亿元，比上年增长12%。

然而，其平均净资产收益率已经连续五年下降；不良贷款率上升；核心一级资本充足率为8.79%，比2015年下降1.01%，资本充足率为12.99%，比2015年下降0.26%。总的来说，资本补充的压力确实惊人。

来源：荆州新闻