国内养老市场“钱”景美好外商投资门槛渐低

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国内养老金市场的“钱”很漂亮，外国投资的门槛越来越低

开放程度有限，国内格局难以撼动

本报记者刘世明报道

随着人口老龄化越来越严重，养老金市场的前景对投资者来说越来越有希望。最近，一些地方频繁采取新政策，逐步放开养老金市场。最近，河南、四川、重庆、宁夏、新疆等地出台了放开或计划放开养老服务市场的政策，并将鼓励社会资本投资。

在这种背景下，养老产业成为资本的热门目标。除八家专业养老保险公司外，公共基金、外资、房企等机构也积极部署养老产业。特别值得注意的是，面对中国养老市场美好的“钱”的局面，近年来一些国外养老企业开始在中国开展项目。

外资凸显自身优势

中国的养老金市场有多大？根据《2016-2020年中国养老金行业投资分析与前景预测报告》，中国养老金行业具有产业链长、领域广的特点。从2016年到2020年，中国养老金市场消费将超过10万亿元，年均增长17%；未来20年，中国养老产业规模预计将超过20万亿元。

2016年底，国务院办公厅发布了《关于进一步扩大旅游、文化、体育、卫生、养老教育和培训消费的意见》，明确提出要全面提升老年人消费。

中国政府对外资的政策已经从限制转向鼓励再到引导，外资进入中国养老市场的门槛越来越低。国家发展和改革委员会社会事务司副司长郝福清指出，今后，市场壁垒将进一步消除，进入壁垒将降低，各类市场主体将充分发挥作用，无论是个体企业、营利性非营利组织，还是国内外资本，都可以进入、留在和发展。目前，外资养老机构享受与中国政府向营利性养老机构提供的土地政策和税收政策相同的待遇。

由此可见，外资进入中国养老金市场并不是盲目跟风，而是经过了一系列细致的调查和验证，通过高端定位和规避竞争凸显了自身优势。

近年来，外资养老企业跨越式进入中国，与国内企业合作和项目落地的案例不少。其中，有三个著名的外资实体:一个是以高丽兹、奥皮亚和维多养老集团为代表的“法国部”；另一个是以荣休、兴宝、魅力花园为代表的“美国部”；最后一个是以长乐、李爱和木下养老集团为代表的“日本部”。

高丽兹集团是一家有20多年历史的养老机构。它拥有“西柏莱花园”的品牌，占据法国老年护理市场10%的市场份额，是法国第四大老年护理机构。进入中国后的第一个项目在广东落地，高丽泽集团负责提供养老机构的设计、运营和服务，中国负责提供土地和建设养老机构。

星宝投资集团背后是一只美国对冲基金，管理着约440亿美元，与中国复星集团合作在上海宝山区实施一个养老项目；美国魅力花园养老集团进入中国后，在上海迪士尼附近启动了一个项目；在日本经营着33家养老院的专业养老服务提供商丽爱公司与上海协通公司合作经营一家上海养老机构。

“除了普通股权投资模式，还有许多以合资形式进入中国养老金市场的例子。此外，外资在中国养老行业并不一定要开展特定的业务。它可以利用自身的经验优势，探索提供咨询服务的商机。”上海社会科学院经济研究所副研究员许梅芳在接受《中国产经新闻》记者采访时说。

“水土不服”的问题仍然存在

尽管中国的养老金市场很大，但赚钱并不容易。目前，许多先于外资进入养老市场的国内养老机构只能维持低利润状态，一些养老机构甚至面临长期亏损的困境。外资进入中国养老服务市场会不会出现“水土不服”的问题？

养老金行业是一个需要花费巨额资金的行业。养老机构面临的支出不仅包括住宅开发，还包括医疗和其他配套设施的建设。在养老用地优惠政策不明确的前提下，高成本对应着巨大的经营困难，因为要保证企业正常经营的现金流。这对财力雄厚的外资企业来说并不困难。

然而，巨额支出并不能带来立竿见影的效果，养老项目需要较长的运营周期。通常，当外资进入中国养老金市场时，首先考虑的是投资回报率。同时，企业应确保高水平的管理、运营和服务。

在接受《中国产经新闻》采访时，北京工商大学保险研究中心主任王指出，外资进入中国养老服务市场后，股东和管理者有不同的想法。因为外资来自成熟市场，股东需要利润，而中国是一个新兴市场，管理者强调规模，所以他们之间不可避免地会有矛盾。

中国的国情也决定了外资“淘金”之旅不可能一帆风顺。一方面，它是中国传统的家庭文化。西方社会流行的家庭观念是独立，而中国的家庭观念是赡养老人，尊重老人，爱年轻人。与在养老院照顾老人相比，老人更喜欢儿孙绕膝的感觉；另一方面，这是中国在变富之前的社会发展现实。中国的工资总额只有世界平均水平的1/4。随着老龄化浪潮的到来，整体收入滞后于老年人的需求。

“中国的老龄化非常严重，60岁以上的人口远远超过国际平均水平。未来，养老金问题将非常严重，养老金市场的潜力也非常巨大。养老金包括家庭养老金和社区养老金。然而，从中国传统习惯来看，社区养老社会存在一些问题。一方面，老年人在观念上不太被接受；另一方面，老年人一般不愿意改变环境。因此，总的来说，它仍然主要是家庭养老金。”王对说道。

许梅芳还表示，作为一种养老服务，中国的服务主体是老年人，必须满足中国文化和养老服务的需求，而不是按照外资原有的服务模式来提供，否则会出现供需摩擦。本土化是外资进入中国养老服务市场必须注意的问题。

此外，国外养老企业的盈利模式是基于中国完善的社会制度，有完善的养老、医疗保险、护理保险、财产税等制度，并且可以预测投资的回报和周期。然而，中国的养老保险还处于起步阶段，制度还不完善。外资养老企业进入中国，在融资、财税支持、土地使用和医疗保险等方面存在先天不足。例如，在外汇管制下，外国投资的数量是有限的；医疗保险只能包括公共疗养院。

中国的养老金模式难以撼动

然而，一个值得注意的问题是，在养老保险行业建设支出增加、养老服务市场潜力巨大的背景下，养老保险公司的整体净利润出现萎缩。

数据显示，2016年，6家养老保险公司实现总净利润12.09亿元，但与2015年相比，萎缩了31.81%。其中，太平养老2016年实现净利润2067万元，同比下降85.57%；安邦养老2016年实现净利润2.22亿元，同比下降68.37%；2016年，长江养老实现净利润9603.7万元，同比下降23.68%。

这是否与外资进入养老服务市场有关？对此，一些专家表示，目前的对外开放水平不会对中国养老服务市场格局产生太大影响。

许梅芳认为，外资的进入会给中国养老保险带来一定的压力，但会促进中国养老保险市场的竞争，从而提高服务效率。“中国的养老保险分为社会养老和商业养老。在商业养老领域，中国的服务效率仍然值得认可。虽然社会养老保险存在资金缺口等问题，但总体而言，中国养老保险在规模和基础数据长期积累方面仍具有很大优势。”

许梅芳表示，未来外资在中国养老服务市场仍将处于辅助地位，不会占据主导地位，因为中国养老服务的形式有多种。虽然民间资本和外资已经进入社会养老领域，但目前的开放程度有限，不足以动摇中国养老服务市场的格局。此外，近年来，中国资本在这一领域的布局已经足够大，成就将逐步显现。

“保险市场的利润包括服务收入和投资收入。服务收入与纯服务投入和产出相关，而投资收入与整个金融业和投资社会的平均利润率相关。由于目前市场整顿较为严厉，金融市场的投资将受到一定程度的影响。因此，在一定范围内，利润缩水是正常的。”许梅芳解释道。

王还指出，一般来说，保险公司的模式是通过投资利润弥补承保损失，最后取得综合利润。但是，由于资本市场疲软的影响，投资收益下降，利润缩水。未来，养老金市场将逐步开放，资本市场将不得不跟上，这就要求银行利率必须市场化，否则融资成本过高，税收负担过重，将使企业苦不堪言。

来源：荆州新闻