【财讯】隔夜拆借利率飙升暴露银行乱象

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文/本财经专栏作者余丰慧[微博]

传闻这次银行间资金急剧紧张的导火索是光银行违反了兴业银行。 深层次的原因是商业银行吸收资金管理上的混乱和存款等资金的能力下降了。

6日，上海隔夜同业拆借利率从231.2基点上升到8.294%，7天内品种上升到6.657%。 14天内品种上升到7.74%，1月内品种上升到6.3415%。 担心各期限同业拆借利率全线上升，资金方面急剧紧张( 6月9日《中华工商时报》)。

公开市场的操纵者中央银行[微博]不能袖手旁观，不能看火。 据说中央银行首次运用公开市场的短期流动性调节工具( slo )，向市场注入了1500亿元人民币的流动性。 其实，银行间市场资金紧张的信号至今都有迹象。 前几天，一直回购的中央银行突然转向逆向回购，向市场注入了流动性。 这也是因为shibor利率高涨。

这次银行间市场资金迅速紧张，本质上反映了银行系统笼子内的资金全面不足。

作为资金方面急剧加剧的“受害者”，中国农业快速发展银行6日投标的200亿元6月期金融债务遭遇“滑铁卢”，最终只能得到115亿1千万元的预约，投标倍率为0.576倍，出现了罕见的投标。 金融债券的第一发行对象是商业银行等笼子内的金融机构。 这证明银行间资金紧张非常严重，必须注意由此引起的银行间支付等金融风险。

据说这次银行间资金急剧紧张的导火索是光大银行[微博]对兴业银行债务不履行达到了千亿元(这个消息还没有得到证实，相关银行也来否定)。 。 市场分析的原因如下:对外管理局迄今要求商业银行根据外汇贷款比补充外汇头寸，期限为6月底，这部分补充收缩银行间资金约2000亿元。 新外汇占有金规模的减少幅度很可能超过市场预期。 由于加强了监督管理，资产管理和自营之间不能进行交易，有可能导致头寸的事前准备、资金的融通欲望下降等。

笔者认为这些都是表面原因，不是深层次的原因。 深层次的原因是商业银行在资金管理上的混乱和商业银行吸收存款等资金能力下降。 现在，包括四大行在内的同业拆借资金在各地开花(基层行全部拆借)。 。 这样的混乱风险很大，迟早会爆发的。

起爆点显示，债务银行资金链的解体中断，银行存款的下降使内部首付资金紧张。 现在社会融资的规模正在迅速扩大，资金为了追求高收益流向民间贷款的高利息社会融资，看看周围的同事们还在银行存款中获得无法弥补通货膨胀率的利息吗？

商业银行前期通过理财产品吸收了一些资金，前几天银监会的8项规定受到严格监管，商业银行月末存款大幅增加，月初流出的“一日游”虚假存款只需向中央银行支付存款准备金，这部分资金由保险支付 这时，在银行解体之前解体的巨额资金集中到期后，不能返还，只是违反合同，最终资金链断了。

商业银行之间除shibor以外的相互贷款对资金的危害性非常大。 使金融资金在银行内循环受益，不仅不能支持实体经济的迅速发展，而且成为新的金融风险点。 这标志着商业银行的真正危机来了。

现在我国金融市场的资金价格形成了事实上的双轨制。 以前，商业银行等笼子里传递的金融机构实行变动幅度小的基准利率，但民间贷款等社会融资基本开放，比基准利率至少高4倍以上。 资金来源渠道少，存款价格失去市场魅力，资金链断裂，很可能发生突发性的金融风险。

这也迫使利率市场化改革。 否则，社会民间各种形式的融资价格畸形高，商业银行的存款利率过低，缺乏弹性，因此必然流动性从商业银行流向社会融资系统，商业银行很快陷入困境。

中央银行运用公开市场短期流动性调节工具( slo )，向市场注入人民币流动性，暂时少次数即可，长期价格高，危害性大。 尽快推出存款保险制度，进一步改革利率政策，加快利率市场化步伐，实现以前银行等机构的资金价格与社会其他融资价格的并行轨道是根本方法。

(本文作者介绍:著名财经金融评论家、知名网络评论家、著名专栏作家。 多年来连续获得中国“十大网络评论家”的荣誉称号。 ）

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有名的财经金融评论家，有名的网络评论家，有名的专栏作家。 多年来连续获得中国“十大网络评论家”的荣誉称号。

来源：荆州新闻