【财讯】人民币对外汇期权交易正式推出

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人民币对外汇期权交易正式开始。 日前，国家外汇管理局批准中海外外汇交易中心在银行间外汇市场组织开展人民币外汇期权交易，并发布了《国家外汇管理局关于人民币外汇期权交易问题的通知》。 为了严格防范风险，《通知》规定人民币对外汇期权必须到期才能交付，不允许顾客出售期权。 尽管如此，业界相关人员还是很高兴“至少人民币有一个看空机制”。 另外，期权的发售在一定程度上可以缓和人民币在长期市场上的单边升值的期待。

强化风险意识禁止销售期权

“通知”的第一个副本包括确认产品类型是普通的欧式选项。 二是规定顾客进行期权业务符合实际的需要.。 三是银行启动期权业务进行备案管理，不设置非市场化准入条件。 四是将银行期权交易的三角洲头寸纳入结算汇款综合头寸统一管理。

外汇局宣布，“通知”形成了完善的期权市场结构，完善了国内外货币市场人民币外汇衍生产品体系，进一步便利了公司、银行等市场主体规避汇率风险，推动了国内外货币市场的迅速发展，在市场资源配置中 《通知》从年4月1日起施行。

在风险管理方面，外汇局相关负责人说，外汇局与有关部门合作，采取以下四个方面的措施控制期权业务的市场风险。

第一，限制在市场快速发展初期可以到期交付产品类型的一般欧式期权(区别于成交后有效期内任何一天可以执行的美国期权)。 一般欧式期权的结构比较简单，银行对定价和风险管理的要求比较容易，顾客也容易理解，整体风险管理也容易。

其次，不允许顾客出售期权。 考虑到国内公司的风险识别和控制能力还处于增长阶段，为了不过度承担交易风险，只允许公司在市场快速发展初期购买期权，禁止期权销售。 从国际经验来看，限制公司的“裸体销售”期权是新兴市场经济的普遍方法。

第三，多次实际上大致需要。 为了与现有的长期结算业务一致，防止大规模纯粹投机交易，公司开展期权交易需要贸易、投资等真正的交易背景。

第四，加强对银行期权交易的监管。 一是严格的市场准入管理，要求银行具备3年以上的长期交易资格，确保参加银行具备必要的交易经验和风险管理能力。 二是把银行进行期权业务纳入银行执行外汇管理政策情况的审查范围，各方加强监督管理。 三是加强市场监测和业务指导，定期监视银行进行期权业务的风险状况。

虽然“卖空”是不允许的，但某国有大型外汇交易员让记者，人民币外汇期权交易的发售，至少让人民币具有“看空”的机制，市场供求在汇率变动中的作用一个一个发挥，这是国内外国汇市的迅速发展

提高汇率灵活性启动期权交易。

期权和期货、期货、交换(交换)是最基础的四个衍生产品。 2005年7月人民币汇率形成机制改革以来，我国外汇市场加快了快速发展，交易品种日益丰富，银行对顾客市场和银行间外汇市场相继推出了长期、外汇掉期和货币掉期等三种人民币外汇衍生产品。

数据显示，年，各类人民币外汇衍生产品累计成交量超过1.6万亿美元，比上年增加64.8%。 但是，与发达经济和少许新兴市场经济相比，我们海外货币市场的交易品种依然单一，产品功能缺乏多样性。

外汇局负责人表示，随着人民币汇率弹性的增强，公司、银行等市场主体使用衍生产品寻求风险规避价值的诉求日益上升，这是推动人民币外汇衍生产品市场快速发展的内在要求。

上述负责人表示，目前国内外汇市场基本具备启动期权交易的宏观和微观条件。 首先是人民币汇率弹性增强，期权交易所存在必要的波动率。 理论上，只要货币波动率不为零，就可以展开期权交易。 从2005年7月21日开始，我国开始实施基于市场供求，参考篮子货币调节和管理的变动汇率制度。 之后，除了国际金融危机期间的特殊情况外，人民币汇率的弹性在提高也是未来的趋势。

其次，国内外汇市场已经具有一定的深度，可以容纳期权交易对市场流动性的影响。 此外，人民币利率市场化稳步推进，为银行的资金管理和产品定价提供了基础。 此外，商业银行开展外汇对期权交易有一定的经验，为人民币外汇期权交易提供了有益的参考。

外汇局负责人说，这次发布的期权交易只是国内期权市场快速发展的开始，外汇局与有关部门合作，根据市场运行状况和市场条件，培育市场主体，发挥产品创新中的主导作用，期权市场

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来源：荆州新闻