钢铁行业：受益于环保限产升级

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4月24日，南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、台州等8个长江沿岸城市开展了为期一个月的环保“交叉执法”专项行动。根据我的钢铁和其他信息反馈，一些钢厂将从4月25日起停产一周。这也是徐州钢厂4月初停产后，江苏新一轮限产。

3月中旬供暖季节结束后，各地环保和钢厂限产的消息仍在继续。4月初，武安地区综合生产极限为50%；4月10日，徐州钢厂大面积停产，复工时间未定；4月24日，江苏省沿海进行了为期一个月的环保专项检查，部分中小钢厂停产。作为仅次于河北的中国最大的粗钢生产省，江苏将通过提升其环境保护和有限的产量，使整个钢铁行业受益。

环保规范化，粗钢供应端刚性化。我们在第二季度战略报告中详细计算过，考虑到今年环保和限产的压力不会减少，很难增加铁、钢和铁水的产量。根据目前已知的有限生产范围，铁水年峰值预计为198万吨/天，钢铁协会日平均产量接近4月初的上限。与2017年相比，2018年全年铁水总量难以增加，甚至可能出现负增长。有限的铁水产量将不可避免地抑制对铁矿石和焦炭原料的需求，并且铁水成本将在很长一段时间内保持较低水平。

4月份，钢铁终端需求超出预期。供给方环境保护的正常化范围逐渐扩大，而需求方的改善更加明显。从4月份以来的钢材库存和交易情况来看，4月份钢材的去库存速度达到了近年来的最快水平，优秀人才的交易表现明显好于板块。就地区而言，广东和广西在受益于大型基础设施项目的启动需求方面表现最强，而华东表现一般，华北略有疲软。码头基础设施和房地产的需求表现可能会超出预期，叠加供应方的环境保护有限，因此钢厂具有很强的高利润可持续性。

钢厂的高利润可持续性将超出预期。当前的政策演变进一步强化了我们在钢铁行业第二季度战略报告中提出的观点:供应方刚性，需求方有一定的超出预期的可能性，钢厂的利润是可持续的或超出预期的。与4月至5月钢材现货的季节性增加相叠加，钢板将延续目前的反弹趋势。建议关注相关目标:吕林燕钢铁(000932)、三钢民光(002110)、方达特殊钢(600507)、南钢(600282)。川财证券

来源：荆州新闻