前海联合：风险偏好或面临修复三季度将迎来左侧买点

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记者朱文斌编辑杨刚

下半年，a股市场继续波动。如何拨开迷雾，看到未来的投资路径，已经成为投资者思考的问题。近日，记者采访了蔡林和王静，提出基金经理对新疆前海联合研究和优化灵活配置的混合型证券投资基金。凭借他们对市场的思考和判断，投资者可能对未来的投资方向有更清晰的选择。

“我们倾向于认为，我们将在第三季度面临一个左手买入点。”两位基金经理向记者分析，目前，市场已经充分消化了各种影响因素，因此市场风险偏好可能面临修复。

至于下半年a股市场可能出现的特征，他们认为分化将会加剧，优质公司的估值溢价将会明显上升。

“短期震荡调整期，长期布局正合时宜。”蔡林和王晶对长期趋势比对短期冲击更乐观。他们在资产定价模型中从企业利润、利率和风险偏好的角度进行了论证，认为a股市场将在未来两三年内从震荡走向缓慢牛市。

两位基金经理认为，目前部分股票存在“闪电崩盘”风险的主要原因是上市公司主营业务的杠杆化扩张经营，或者是上市公司股东在机构外的多元化经营。在信贷紧缩的背景下，相关风险暴露无遗。为了规避这些风险，有必要将股权质押率作为股票筛选的参考指标。

对于下一个市场机会，两位基金经理将其概括为“聚集以实现价值，差异化以引领增长”。一方面，许多行业的市场份额正在加快，龙头企业盈利能力的稳定性逐渐增强，其中蕴含着持续的投资机会；另一方面，行业增长迅速、空空间大的子领域是成长型股票的摇篮，有望成为整个周期的潜在核心资产。

“我们对先进制造业、技术先锋、低估值蓝筹股和更好的生活相对乐观。”蔡林和王静说，在制造业中，互联网、计算机、通信、电子等。，继续引领投资增长率，已经超出预期；在科学技术领域，云计算、工业互联网、半导体和创新药物的长期发展是巨大的。在低价值蓝筹股中，长期资本回报相当可观；消费升级和品牌下沉将有利于更美好生活的主题。

在投资风格上，林材擅长深度研究，注重价值和增长。在对公司进行基本面分析的基础上，他进行价值判断，找出那些被严重低估并有望从价值回报中获益的公司，然后做出投资决策。此外，他擅长寻找潜在的领先公司，这些公司能够建立长期壁垒，并在未来利润中变得更加可预测。王晶是自上而下与自下而上的有机结合，倾向于将价值投资与增长投资相结合，研究价值，优化增长。

来源：荆州新闻